Swiggy Performance: ఫుడ్ డెలివరీలో రికార్డ్ గ్రోత్, Instamart లో స్లోడౌన్!

Swiggy పనితీరులో వైరుధ్యం

Swiggy సంస్థకు ఈ క్వార్టర్ మిశ్రమ ఫలితాలను ఇచ్చింది. ఒకవైపు, దాని ప్రధాన వ్యాపారమైన ఫుడ్ డెలివరీ విభాగం దశాబ్దంలోనే అత్యంత వేగవంతమైన వృద్ధిని నమోదు చేసింది. మరోవైపు, దాని క్విక్ కామర్స్ విభాగం Instamart మాత్రం పోటీని తట్టుకోలేక, వృద్ధి రేటు నెమ్మదించింది. ఈ రెండు విభాగాల మధ్య స్పష్టమైన తేడా కనిపిస్తోంది.

ఫుడ్ డెలివరీలో దశాబ్దపు అతిపెద్ద వృద్ధి!

Swiggy యొక్క ఫుడ్ డెలివరీ వ్యాపారం గత నాలుగేళ్లుగా చూడని వృద్ధిని అందుకుంది. గ్రాస్ ఆర్డర్ వాల్యూ (GOV) 22.6% పెరిగి, ₹9,005 కోట్లకు చేరింది. ఇది మేనేజ్‌మెంట్ అంచనాలను మించిపోయింది. మంత్లీ ట్రాన్సాక్టింగ్ యూజర్లు (MTUs) కూడా 21% పెరిగి 1.83 కోట్లకు చేరుకున్నారు. ఈ సెగ్మెంట్ యొక్క అడ్జస్టెడ్ EBITDA మార్జిన్ GOVలో 3.3% కి మెరుగుపడింది. దీంతో వార్షిక అడ్జస్టెడ్ EBITDA ₹1,000 కోట్లను దాటింది. ఇండస్ట్రీలో స్లోడౌన్ ఉన్నా, ఈ విజయం చెప్పుకోదగ్గది. 'Out of Home' (OOH) సెగ్మెంట్ కూడా FY26 లో తొలిసారి లాభాల్లోకి వచ్చింది.

Instamart: నెమ్మదిస్తున్న వృద్ధి, పెరుగుతున్న పోటీ

Instamart యొక్క GOV 68.8% పెరిగి ₹7,881 కోట్లకు చేరినప్పటికీ, ఈ వృద్ధి రేటు మునుపటి క్వార్టర్ తో పోలిస్తే తగ్గింది. Swiggy ఈ క్వార్టర్ లో కేవలం 7 డార్క్ స్టోర్లను మాత్రమే జోడించింది, మొత్తం స్టోర్ల సంఖ్య 1,143 కి చేరింది. ఇది Blinkit వంటి పోటీదారుల కంటే చాలా తక్కువ. Blinkit 216 స్టోర్లను జోడించింది. దీంతో Instamart మార్కెట్ వాటా 25% కి పడిపోయింది. Blinkit 46% తో, Zepto 29% తో ముందున్నాయి. Instamart సగటు ఆర్డర్ విలువ (AOV) 32.8% పెరిగి ₹700 కి చేరినప్పటికీ, క్విక్ కామర్స్ విభాగంలో లాభదాయకత ఇంకా సమస్యగానే ఉంది.

క్విక్ కామర్స్ లో పోటీ: Blinkit అగ్రస్థానం

క్విక్ కామర్స్ మార్కెట్ లో పోటీ తీవ్రంగా ఉంది. Zomatoకి చెందిన Blinkit 46% మార్కెట్ వాటాతో అగ్రస్థానంలో ఉంది. ఆ తర్వాత Zepto (29%) , Swiggy Instamart (25%) ఉన్నాయి. Blinkit 2025 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 424 మిలియన్ ఆర్డర్లను ప్రాసెస్ చేయగా, Instamart 286 మిలియన్ ఆర్డర్లను ప్రాసెస్ చేసింది. Blinkit యొక్క అంచనా AOV ₹709 కాగా, Instamartది ₹619. Blinkit టేక్ రేట్ (20%) Instamart (15%) కంటే ఎక్కువ. ముఖ్యంగా, Blinkit ఆర్డర్‌కు సుమారు ₹10 నష్టాన్ని కలిగి ఉండగా, Instamartది ₹100 వరకు ఉంది. Blinkit 2,157 స్టోర్లకు తన నెట్‌వర్క్‌ను విస్తరించాలని చూస్తోంది, ఇది Swiggy ప్రణాళిక (1,254) కంటే చాలా ఎక్కువ.

విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు భిన్నంగా

Swiggy భవిష్యత్తుపై విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు భిన్నంగా ఉన్నాయి. Macquarie స్టాక్‌ను 'Neutral' కి అప్‌గ్రేడ్ చేసింది. Nomura 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చినా, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను ₹473 కి తగ్గించింది. UBS, Citi వంటివి 'Buy' రేటింగ్‌తో పాటు ₹390, ₹415 టార్గెట్ ప్రైస్‌లను ఇచ్చాయి. Morgan Stanley ₹322 టార్గెట్‌తో 'Equal-weight' రేటింగ్ ఇచ్చింది. Jefferies ₹415 వద్ద 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చింది. ఈ పాజిటివ్ టార్గెట్‌లు ఉన్నప్పటికీ, క్విక్ కామర్స్ లాభదాయకతపై ఆందోళనలున్నాయి.

Instamart లాభాల బాటలో సవాళ్లు

Instamart లాభాల బాట పట్టడానికి తీవ్రమైన సవాళ్లున్నాయి. ఈ క్వార్టర్ లో దాని అడ్జస్టెడ్ EBITDA మార్జిన్ -10.9% కి మెరుగుపడినా, ఈ విభాగం ₹858 కోట్ల నష్టాన్ని చవిచూసింది. Blinkit లాంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే Instamart వ్యూహం మరీ కన్సర్వేటివ్‌గా ఉంది. తక్కువ టేక్ రేట్, ఎక్కువ లాస్ పర్ ఆర్డర్ కారణంగా Instamart పోటీని తట్టుకుంటుందా అనేది ప్రశ్నార్థకంగా మారింది. క్విక్ కామర్స్ రంగంలో డార్క్ స్టోర్లు, లాజిస్టిక్స్, డిస్కౌంట్ల కోసం భారీ పెట్టుబడులు అవసరం. ఈ తీవ్రమైన పోటీ కారణంగా మార్జిన్లు తగ్గి, లాభదాయకత ఆలస్యం కావచ్చు. Swiggy యొక్క మొత్తం FY26 నష్టాలు 33% పెరిగి ₹4,154 కోట్లకు చేరుకున్నాయి.

భవిష్యత్ లక్ష్యాలు, బ్రేక్‌ఈవెన్ అంచనాలు

Swiggy మేనేజ్‌మెంట్ ఫుడ్ డెలివరీకి 18-20% వార్షిక వృద్ధి లక్ష్యాన్ని పునరుద్ఘాటించింది. మధ్యకాలంలో ₹1 లక్ష కోట్ల GOV, 3-4% EBITDA మార్జిన్‌ను లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. UBS అంచనాల ప్రకారం, క్విక్ కామర్స్ Q1FY27 నాటికి బ్రేక్‌ఈవెన్ సాధించవచ్చు. క్విక్ కామర్స్ మార్కెట్ 2030 నాటికి $35 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా. Swiggy ఈ వృద్ధిలో వాటాను పొందాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, యూనిట్ ఎకనామిక్స్‌ను స్థిరీకరించుకోవడంతో పాటు, విస్తరణ కోసం పెట్టుబడులు కొనసాగించాల్సి ఉంటుంది. FY27 లో కాపెక్స్ (Capital Expenditure) తగ్గుతుందని అంచనా.