Whalesbook
Nuvama నుంచి Swiggyకి 'బై' సిగ్నల్
ప్రముఖ బ్రోకరేజ్ సంస్థ Nuvama, Swiggy స్టాక్ పై తన 'బై' (Buy) రేటింగ్ను మార్చకుండా, టార్గెట్ ప్రైస్ను ₹490గా ప్రకటించింది. ప్రస్తుతం మార్కెట్లో సుమారు ₹328 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న ఈ స్టాక్, ఈ టార్గెట్ చేరితే దాదాపు 49% వరకు ర్యాలీ చేసే అవకాశం ఉందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. భారతదేశంలో తీవ్రమైన పోటీ ఉన్నా, కొన్ని విభాగాల్లో నష్టాలు కొనసాగుతున్నా.. Swiggy కోర్ ఫుడ్ డెలివరీ వ్యాపార బలం ఈ సానుకూలతకు ముఖ్య కారణమని Nuvama చెబుతోంది.
Q3 FY26 ఫలితాలు: మిశ్రమ సంకేతాలు
2026 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడవ త్రైమాసికం (Q3 FY26)లో Swiggy ఆర్థిక ఫలితాలు కొన్ని కీలక అంశాల్లో Nuvama అంచనాలను కొద్దిగా అధిగమించాయి. ఈ త్రైమాసికంలో కంపెనీ రెవెన్యూ ₹6,150 కోట్లకు చేరుకుంది. వడ్డీ, పన్ను, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు వచ్చిన నష్టాన్ని (EBITDA loss) ₹780 కోట్లకు తగ్గించుకుంది. అయితే, ఇతర నివేదికల ప్రకారం.. కంపెనీ మొత్తం నికర నష్టం (Consolidated Net Loss) మాత్రం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 33% పెరిగి ₹1,065 కోట్లకు చేరింది. దీనికి ప్రధానంగా ఆపరేషన్స్, విస్తరణ ఖర్చులు పెరగడమే కారణం. రెవెన్యూ దాదాపు 54% పెరిగినా, లాభదాయకత (profitability) ఇన్వెస్టర్లకు కీలక అంశంగానే ఉంది.
ఫుడ్ డెలివరీ: కంపెనీకి వెన్నుదన్ను
Swiggy వ్యాపారంలో అత్యంత బలంగా ఉన్న విభాగం ఫుడ్ డెలివరీ. ఈ సెగ్మెంట్ వృద్ధి (growth) ఊపందుకుంటుండటంతో పాటు, లాభదాయకతలోనూ స్థిరమైన మెరుగుదల కనిపిస్తోంది. ఫుడ్ డెలివరీ ద్వారా వచ్చిన గ్రాస్ ఆర్డర్ వాల్యూ (GOV) ₹8,960 కోట్లకు చేరగా, నెలవారీగా లావాదేవీలు జరిపే యూజర్ల సంఖ్య 1.81 కోట్లకు పెరిగింది. ప్రకటనల ఆదాయం పెరగడం, ఫ్లీట్ వినియోగం మెరుగుపడటంతో ఈ విభాగంలో ఆపరేషనల్ లాభదాయకత మెరుగైంది.
క్విక్ కామర్స్ (Instamart): తీవ్రమైన పోటీ
మరోవైపు, Swiggy క్విక్ కామర్స్ విభాగం 'Instamart' మాత్రం కొంత ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే వృద్ధి బలంగా ఉన్నా, ఈసారి ఆర్డర్ల వేగం (sequential momentum) తగ్గింది. తక్కువ విలువ గల ఆర్డర్లను తగ్గించి, సగటు ఆర్డర్ విలువను (AOV) పెంచడంపై కంపెనీ దృష్టి సారించింది. దీనికి కారణం.. మార్కెట్లో పెరుగుతున్న పోటీ, వ్యూహాత్మక మార్పులే. క్విక్ కామర్స్ విభాగంలో నష్టాలున్నా, మార్జిన్లు స్వల్పంగా మెరుగుపడ్డాయి. GST ధరల తగ్గింపు, పండుగల సీజన్ మారడం, అనవసర పోటీని నివారించడం వంటి కారణాలు ఈ విభాగం వృద్ధిపై ప్రభావం చూపాయి. ఈ పరిణామాల నేపథ్యంలో Nuvama, FY26, FY27 అంచనాలను తగ్గించింది.
భవిష్యత్ అంచనాలు, మార్కెట్ పోటీ
కొన్ని విభాగాల్లో అంచనాల కంటే ఎక్కువ నష్టాలు రావడంతో, Nuvama FY26, FY27 అంచనాలను తగ్గించినప్పటికీ.. వాల్యుయేషన్ బేస్ను FY28కి మార్చి, 'బై' రేటింగ్తో పాటు ₹490 టార్గెట్ ప్రైస్ను స్థిరంగా ఉంచింది. Swiggy ఫుడ్ డెలివరీ వ్యాపారాన్ని 35 రెట్లు అడ్జస్టెడ్ EBITDAతో, Instamartను 0.7 రెట్లు నెట్ ఆపరేటింగ్ వాల్యూతో వాల్యుయేట్ చేశారు. మొత్తం మీద, Swiggy మార్కెట్ విలువ అంచనా సుమారు ₹89,821 కోట్లు, EV/Sales నిష్పత్తి 4.61xగా ఉంది.
భారతదేశ ఆహార సేవల మార్కెట్ (food service market) 2030 నాటికి $125 బిలియన్లకు పైగా చేరుకుంటుందని అంచనా. ఈ రంగంలో Zomato వంటి పోటీదారులు కూడా బలమైన పనితీరు కనబరుస్తున్నారు. Zomato Q3 FY26లో ₹102 కోట్ల నికర లాభం, ₹16,315 కోట్ల రెవెన్యూతో దూసుకుపోయింది. Blinkit యూనిట్ కూడా EBITDA బ్రేక్ఈవెన్ సాధించింది. క్విక్ కామర్స్ రంగంలో ఈ తీవ్రమైన పోటీ, Swiggy లాభదాయకతపై ప్రభావం చూపుతూనే ఉంటుంది. (Swiggy ప్రైవేట్ కంపెనీ కావడంతో, లైవ్ మార్కెట్ ధరలు, సాంప్రదాయ PE వంటివి వర్తించవు.)