Whalesbook
AI భయాలతో సాఫ్ట్వేర్ స్టాక్స్ పతనం
గురువారం మార్కెట్ మొత్తం లాభాల్లో ఉన్నప్పటికీ, సాఫ్ట్వేర్ రంగం మాత్రం తీవ్ర ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంది. Anthropic, Meta వంటి సంస్థల నుంచి వస్తున్న కొత్త AI టూల్స్, ఇప్పటికే ఉన్న సాఫ్ట్వేర్ ఫంక్షన్లను దెబ్బతీస్తాయనే భయాలు, వాటి విలువను తగ్గిస్తాయనే ఆందోళనలు మార్కెట్లో కలకలం సృష్టిస్తున్నాయి. దీనిపై "బిగ్ షార్ట్" మైఖేల్ బర్రి ఇన్వెస్టర్లను అప్రమత్తం చేశారు. ఇది, Nvidia వంటి AI హార్డ్వేర్ కంపెనీలు కొత్త శిఖరాలను అందుకుంటున్న ప్రస్తుత పరిస్థితికి పూర్తి భిన్నంగా ఉంది. టెక్ మార్కెట్లో ఇప్పుడు ఒక స్పష్టమైన విభజన కనిపిస్తోంది.
కీలక సాఫ్ట్వేర్ సంస్థల్లో భారీ పతనం
ఈ పరిణామాల నేపథ్యంలో, సాఫ్ట్వేర్ ఇండస్ట్రీలోని చాలా కంపెనీల షేర్లు పడిపోయాయి. Salesforce, Adobe షేర్లు దాదాపు 3% నుండి 4% వరకు పడిపోగా, ServiceNow షేరు ఏకంగా 8% పడిపోయింది. Oracle Corp, Palantir, Workday వంటి ఇతర దిగ్గజాల షేర్లు కూడా 4%, 7.3%, 5.1% చొప్పున నష్టపోయాయి. ఈ రంగవ్యాప్త బలహీనత, టెక్-సాఫ్ట్వేర్ సెక్టార్ ETF (IGV) పై కూడా ప్రభావం చూపింది. ఈ ETF 4% పడిపోయి, 2023 తర్వాత అత్యల్ప స్థాయికి చేరింది. ఇది సంవత్సరం ప్రారంభం నుంచి చూస్తే ఇప్పటికే 27% పడిపోయింది. మరో SaaS ఇండెక్స్ కూడా వారం మొత్తంలో దాదాపు 5% నష్టపోయింది, ఇది సంవత్సరం ప్రారంభం నుండి దాని గరిష్ట స్థాయి నుంచి దాదాపు 40% దిగువకు చేర్చింది.
AI ముప్పు.. బర్రి హెచ్చరిక
మైఖేల్ బర్రి వ్యాఖ్యలు సాఫ్ట్వేర్ పరిశ్రమలో ఇప్పటికే ఉన్న ఆందోళనలను మరింత పెంచాయి. Anthropic's Claude Managed Agents వంటి AI పురోగతిని పర్యవేక్షించాలని ఆయన సూచించడం, AI పోటీని ఎలా పునర్నిర్వచించగలదో తెలియజేస్తుంది. ఇది అనేక ఎంటర్ప్రైజ్ సాఫ్ట్వేర్ అప్లికేషన్ల ప్రత్యేకతను బలహీనపరుస్తుందని, దీనివల్ల ధరల ఒత్తిడి, వృద్ధి మందగించే అవకాశం ఉందని భయాలు వ్యక్తమవుతున్నాయి. ఇప్పటికే, సంపాదన కాల్స్లో AI గురించి ఎక్కువగా మాట్లాడే కంపెనీలు, తమ సహచరుల కంటే తక్కువ పనితీరు కనబరుస్తున్నాయి.
వాల్యుయేషన్లు తగ్గాయి, కానీ...
ఈ తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడి తర్వాత, సాఫ్ట్వేర్ కంపెనీల షేర్లు ప్రస్తుతం అంచనా వేయబడిన సంపాదనలకు దాదాపు 20.6 రెట్లు ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది గత పదేళ్ల సగటు 34 రెట్ల కంటే చాలా తక్కువ. అంటే, ప్రస్తుత ప్రతికూలతను చాలా వరకు మార్కెట్ ఇప్పటికే ధరల్లో చేర్చినట్లు కనిపిస్తోంది. అయితే, ఈ రంగ కంపెనీలు బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు, తక్కువ అప్పులు, పుష్కలమైన నగదు నిల్వలను కలిగి ఉండటం కొంత ఊరటనిస్తుంది. ఉదాహరణకు, Oracle క్లౌడ్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ విభాగం AI కాంట్రాక్టుల మద్దతుతో బలమైన వృద్ధిని కొనసాగిస్తోంది. Nvidia వంటి పోటీదారులు AI హార్డ్వేర్లో తమ కీలక పాత్ర కారణంగా అధిక వాల్యుయేషన్లను (Q1 FY27 ఆదాయ అంచనాలు $78 బిలియన్లు) కలిగి ఉన్నాయి.
కంపెనీల వారీగా రిస్కులు
అయినప్పటికీ, రిస్కులు లేకపోలేదు. Adobe, జనరేటివ్ AI వల్ల క్రియేటివ్ టూల్స్ విలువ తగ్గిపోతుందనే భయాలను ఎదుర్కొంటోంది. Salesforce, AIపై అధికంగా దృష్టి సారించే కంపెనీలు తక్కువ పనితీరు కనబరుస్తాయని భావిస్తున్న ఇన్వెస్టర్ల నుంచి షార్ట్ పొజిషన్లను ఎదుర్కొంటోంది. ServiceNow వార్షిక కాంట్రాక్ట్ విలువ వృద్ధిని నివేదించినప్పటికీ, ఇటీవల అనలిస్ట్ ప్రైస్ టార్గెట్ కోతలు కనిపించాయి. Palantir వంటివి అధిక వాల్యుయేషన్లతో (దాదాపు 189x P/E) ఉన్నాయి, అంటే మార్కెట్ అంచనాలు ప్రస్తుత లాభదాయకత కంటే చాలా ముందున్నాయి. Workday సబ్స్క్రిప్షన్ వృద్ధి అంచనాలను తగ్గించుకుంది. AI అనేది సాఫ్ట్వేర్ బిజినెస్ మోడళ్లను మార్చేస్తుందనే ప్రాథమిక మార్పును మార్కెట్ సరిగ్గానే అంచనా వేస్తుందనేది ప్రధాన ఆందోళన.
అనలిస్టుల మిశ్రమ అభిప్రాయాలు
అనలిస్టుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. Oracle, ServiceNow వంటి వాటికి 'బై' రేటింగ్స్ ఉన్నాయి. Salesforce 'మోడరేట్ బై'గా ఉంది. Adobe విషయంలో AI కమోడిటైజేషన్, వ్యాపారంలో మందగమనంపై ఆందోళనలతో 'హోల్డ్' రేటింగ్ ఉంది. Nvidia వంటి హార్డ్వేర్ దిగ్గజాలకు భిన్నంగా, సాఫ్ట్వేర్ కంపెనీలకు AIని తమ కోర్ ఆఫరింగ్లలో ఎంత సమర్థవంతంగా అనుసంధానించగలవు, నిరంతర వృద్ధిని ఎలా ప్రదర్శించగలవు అనే దానిపైనే భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంటుంది.