Whalesbook
ద్రవ్యోల్బణం ముప్పు పెరుగుతోందా?
అమెరికాలో ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) తగ్గుముఖం పట్టడం లేదనే సంకేతాలు మార్కెట్లను కలవరపెడుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, జనవరి నెలలో వచ్చిన ప్రొడ్యూసర్ ప్రైస్ ఇండెక్స్ (PPI) డేటా ఈ ఆందోళనలను మరింత పెంచింది. మార్కెట్ అంచనాల కంటే ఎక్కువగా, నెలవారీగా 0.5% పెరిగిన PPI, ముఖ్యంగా ఆహారం, ఇంధన ధరలు మినహాయించిన కోర్ PPI 0.8% మేర దూసుకుపోయింది. ఇది టోకు ధరల ఒత్తిడి బలంగా ఉందని, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను (Interest Rates) మరింత కాలం పాటు ఎక్కువగా ఉంచవచ్చని సూచిస్తోంది.
టెక్ రంగంపై ప్రభావం
ఈ పరిస్థితుల నేపథ్యంలో, Nvidia షేర్లలో అమ్మకాలు పెరిగాయి. ఫిబ్రవరి 26న భారీ ఫలితాలు ప్రకటించిన తర్వాత 5.6% పడిపోయిన షేర్, ఆ తర్వాతి రోజుల్లోనూ బలహీనతను కొనసాగించింది. AI రంగంలో భారీ పెట్టుబడులు పెడుతున్న Nvidia, OpenAI వంటి సంస్థల్లో చేస్తున్న పెట్టుబడులపై (సుమారు $30 బిలియన్ ఈక్విటీ స్టేక్, OpenAI విలువ $730 బిలియన్ - $830 బిలియన్ మధ్య) పెట్టుబడిదారుల దృష్టి సారిస్తున్నారు. ఈ పెద్ద ఎత్తున పెట్టుబడులు, వాటి రాబడిపై ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి. ఈ మొత్తం టెక్ రంగంపై ప్రభావం చూపింది. టెక్ సాఫ్ట్వేర్ ETF అయిన iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) కూడా ఫిబ్రవరిలో 10% పడిపోయి, ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు 23% నష్టాలను నమోదు చేసింది.
ఇతర కంపెనీల్లోనూ అమ్మకాలు
ఈ అమ్మకాలు Nvidiaకే పరిమితం కాలేదు. Zscaler, CoreWeave వంటి సాఫ్ట్వేర్ కంపెనీలు కూడా తమ ఆర్థిక నివేదికలు, ఇచ్చిన గైడెన్స్ తర్వాత అమ్మకాల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి. AI ఆధారిత సామర్థ్యం పెంచే దిశగా ఉద్యోగులను భారీగా తగ్గించుకుంటున్నట్లు Block ప్రకటించడం, ఇతర టెక్ కంపెనీల్లోనూ ఇదే ధోరణి కనిపించడంతో, AI వల్ల ఉద్యోగ మార్కెట్పై, ఆర్థిక స్థిరత్వంపై ప్రభావంపై ఆందోళనలు పెరుగుతున్నాయి.
Nvidiaపై బెయిర్ కేసు (Bear Case)
Nvidia మార్కెట్ లీడర్గా, మంచి ఆదాయ వృద్ధిని సాధిస్తున్నప్పటికీ, కొన్ని రిస్కులు ఉన్నాయి. Nvidia యొక్క ట్రెయిలింగ్ P/E రేషియో సుమారు 45-48x వద్ద ఉంది, ఇది చారిత్రాత్మక సగటులతో పోలిస్తే ఎక్కువ. పోటీదారు అయిన AMD P/E కూడా సుమారు 48.8x (TTM)గా ఉంది. అలాగే, కంపెనీ భారీ కొనుగోలు బాధ్యతలు (Purchase Obligations) దాదాపు ఆరు రెట్లు పెరిగాయి. ఒకవేళ AI కంప్యూటింగ్ డిమాండ్ తగ్గితే ఇది ఒక నిర్మాణాత్మక రిస్క్గా మారవచ్చు. హైపర్స్కేలర్ల క్యాపిటల్ ఎక్స్పెండిచర్ (Hyperscaler Capital Expenditure)పై కూడా అనిశ్చితి నెలకొంది. OpenAIలో Nvidia పెట్టుబడి తిరిగి చిప్ కొనుగోళ్లకే మళ్లడం, స్వచ్ఛమైన బాహ్య డిమాండ్ వృద్ధిపై ప్రశ్నలు లేవనెత్తుతోంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
విశ్లేషకులు Nvidiaపై ఎక్కువగా సానుకూలంగానే ఉన్నప్పటికీ, ఇటీవల వచ్చిన ఫలితాలు, ఆర్థిక డేటాపై పెట్టుబడిదారుల దృష్టి, AI టెక్నాలజీల వాస్తవ మానిటైజేషన్ (Monetization) పైకి మళ్లుతుందని సూచిస్తోంది. ముఖ్యంగా చైనా వెలుపల రెవెన్యూ వృద్ధి, ఎంటర్ప్రైజెస్లో AI ఏజెంట్ల వాస్తవ స్వీకరణ రేటు కీలకమవుతాయి. సాంకేతిక పురోగతికి, కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లకు మధ్య ఈ ఘర్షణ Nvidia, మొత్తం టెక్ రంగానికి మార్కెట్ సెంటిమెంట్ను నిర్దేశిస్తుంది.
