Whalesbook
Mphasis తన FY26 నాలుగో త్రైమాసిక (Q4) ఫలితాలను ప్రకటించింది. ఈసారి కంపెనీ రెవెన్యూ 14.4% వార్షిక వృద్ధి (Year-over-Year Growth) సాధించి ₹4,242.67 కోట్లకు చేరుకుంది. నెట్ ప్రాఫిట్ కూడా 14.1% పెరిగి ₹509.64 కోట్లుగా నమోదైంది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) ఆధారిత డీల్స్ ఈ వృద్ధికి ప్రధాన చోదక శక్తిగా నిలిచాయి. కంపెనీ పైప్లైన్లో దాదాపు 69% AI డీల్సే ఉండగా, FY26లో సాధించిన మొత్తం కాంట్రాక్ట్ విలువ (TCV) $2.1 బిలియన్లలో 60% AI కాంట్రాక్టులే. ఈ పనితీరు గత ఐదేళ్ల సగటు వృద్ధిని మించిపోయింది. ఈ త్రైమాసికంలో EBIT మార్జిన్ కూడా **15.4%**కి మెరుగుపడింది. దీంతో, బోర్డు FY26కి గాను ఒక్కో షేర్పై ₹62 డివిడెండ్ను సిఫార్సు చేసింది.
అయితే, Mphasis స్టాక్ ప్రస్తుతం తన ప్రత్యర్థి భారతీయ IT కంపెనీలతో పోలిస్తే కాస్త ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ (Premium Valuation) వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. కంపెనీ ప్రస్తుత 12 నెలల (TTM) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 23-24x ఉంది. ఇదే సమయంలో, TCS సుమారు 17.0x, Infosys 16.0x, Wipro 14.43x వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. గత ఐదేళ్లలో Mphasis వృద్ధి రేట్లు సగటు కంటే తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, ఈ ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ కాస్త అధికంగా కనిపిస్తోంది.
IT రంగం మొత్తానికీ ఒక పెద్ద సవాలు 'AI డిఫ్లేషన్' (AI Deflation). ఇది భవిష్యత్తులో కంపెనీల లాభదాయకతను (Profit Margins) దెబ్బతీయవచ్చు. AI వల్ల కలిగే సామర్థ్య మెరుగుదలలను (Efficiency Gains) ఉపయోగించుకొని, క్లయింట్లకు పాత IT సేవలను తక్కువ ధరలకు అందించడం దీని అర్థం. రాబోయే కొన్ని సంవత్సరాలలో ఈ విభాగంలో వార్షిక ఆదాయం 2-3% తగ్గే అవకాశం ఉందని నిపుణులు అంచనా వేస్తున్నారు. AI కొత్త వ్యాపార అవకాశాలను తెచ్చినప్పటికీ, పాత సర్వీసుల ధరలు తగ్గితే, ముఖ్యంగా ఇప్పటికే అనేక కాంట్రాక్టులు ఉన్న కంపెనీలకు, ఆదాయ వృద్ధిపై ప్రభావం పడవచ్చు. AI వాడకం పెరుగుతున్న కొద్దీ, ప్రస్తుత లాభదాయకతను కొనసాగించగలమా అనేది సందేహంగా మారింది.
AI డిఫ్లేషన్తో పాటు, ఇతర స్ట్రక్చరల్ రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. ఖర్చు తగ్గింపు (Cost-cutting) మరియు AI అడాప్షన్ (AI Adoption) పై దృష్టి సారించిన పెద్ద ప్రాజెక్టులను అమలు చేయడం కష్టమని, తీవ్రమైన ధరల పోటీ (Price Competition) వల్ల లాభాలు తగ్గే అవకాశం ఉందని విశ్లేషకులు చెబుతున్నారు. Mphasis మార్కెట్ వాటా (Market Share) కూడా కాలక్రమేణా తగ్గింది. Motilal Oswal, Choice Institutional Equities, Nuvama వంటి సంస్థల నుండి చాలా మంది విశ్లేషకులు 'Buy' లేదా 'Outperform' రేటింగ్లు ఇస్తున్నప్పటికీ, వారి ప్రైస్ టార్గెట్లు (Price Targets) భిన్నంగా ఉన్నాయి. కొన్ని విశ్లేషణలు సాధారణంగా 'Hold' రేటింగ్లను సూచిస్తున్నాయి, ఇది కొంత జాగ్రత్తను సూచిస్తుంది. Nomura ఇచ్చిన 'Neutral' రేటింగ్ కూడా పెట్టుబడిదారులలో భిన్న అభిప్రాయాలను ప్రతిబింబిస్తుంది.
భవిష్యత్తులో, FY26 నుండి FY29 వరకు Mphasis వార్షికంగా తక్కువ డబుల్-డిజిట్ వృద్ధిని (Low Double-Digit Growth) సాధించే అవకాశం ఉందని అంచనా. AI మరియు దాని NeoIP ప్లాట్ఫామ్ పై కంపెనీ దృష్టి పెట్టడం ప్రధాన బలాలుగా పరిగణించబడుతున్నాయి. అయినప్పటికీ, ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితి (Global Economic Uncertainty) మరియు AI డిఫ్లేషన్ రిస్కులు ఈ ప్రయత్నాలకు సవాలుగా మారనున్నాయి. ప్రస్తుతం సుమారు ₹2,276.70 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న స్టాక్ ధర, స్వల్పకాలిక పనితీరుపై కొంత అనిశ్చితిని సూచిస్తోంది. CEO నితిన్ రకేశ్ (Nitin Rakesh) ఐదేళ్ల పాటు మళ్ళీ నియమితులు కావడం మేనేజ్మెంట్ స్థిరత్వానికి (Management Continuity) దోహదపడుతుంది.