Whalesbook
2008 US హౌసింగ్ మార్కెట్ పతనాన్ని అద్భుతంగా అంచనా వేసి, లాభం పొందిన లెజెండరీ ఇన్వెస్టర్ మైఖేల్ బుర్రి, ప్రస్తుత ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) పెట్టుబడి వాతావరణం గురించి తీవ్ర హెచ్చరిక జారీ చేస్తున్నారు. ఇటీవల తన హెడ్జ్ ఫండ్, Scion Asset Managementను మూసివేసిన తర్వాత, బుర్రి మార్కెట్ వాల్యుయేషన్ల నుండి తన దూరాన్ని వ్యక్తం చేశారు మరియు ముఖ్యంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న AI రంగాన్ని లక్ష్యంగా చేసుకున్నారు, 2000ల ప్రారంభంలో పేలిన డాట్-కామ్ బబుల్ తో భయంకరమైన పోలికలను గీశారు.
బుర్రి యొక్క ప్రధాన ఆందోళన, ఆయన అభిప్రాయం ప్రకారం, ఒక నిలకడలేని AI బబుల్. ఇటీవల ఒక ఆన్లైన్ పోస్ట్లో, ఆయన AI హార్డ్వేర్లో ఒక ప్రధాన ఆటగాడైన Nvidiaను విమర్శనాత్మకంగా పరిశీలించి, దాని ప్రస్తుత మార్కెట్ స్థానాన్ని డాట్-కామ్ బూమ్ సమయంలో సిస్కో సిస్టమ్స్తో పోల్చారు. అధిక ఊహాగానాలు మరియు గుంపు మనస్తత్వం (herd mentality) AI-కేంద్రీకృత కంపెనీల వంటి ఆస్తుల ధరలను వాటి అంతర్గత విలువకు మించి పెంచుతున్నాయని బుర్రి సూచిస్తున్నారు. ఈ ఊహాత్మక ద్రవ్యోల్బణం ఒక పెళుసైన వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తుంది, ఇది గణనీయమైన పతనానికి దారితీయడానికి సిద్ధంగా ఉంది.
ప్రస్తుత US మార్కెట్ ర్యాలీ AI పురోగతులు మరియు కీలక టెక్నాలజీ దిగ్గజాలచే బాగా ప్రభావితమవుతోంది. Nvidia మరియు Broadcom వంటి కంపెనీలు ఈ సంవత్సరం ఇప్పటి వరకు గణనీయమైన లాభాలను చూశాయి, అవి వరుసగా 36% మరియు 47% కి చేరుకున్నాయి. ఈ AI-ఆధారిత పెరుగుదల S&P 500 యొక్క 17% year-to-date పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం. అయితే, బుర్రి ఒక కీలకమైన ప్రమాదాన్ని హైలైట్ చేస్తున్నారు: S&P 500 యొక్క 'Magnificent Seven' స్టాక్స్పై అధిక ఆధారపడటం, ఇవి ఇప్పుడు ఇండెక్స్లో సుమారు 35% ఉన్నాయి. ఈ కేంద్రీకరణ, ఈ ప్రముఖ టెక్ స్టాక్స్ బలహీనపడితే, డాట్-కామ్ యుగంలో ఎదుర్కొన్న ప్రమాదాలను గుర్తుచేస్తూ, సంభావ్య పతనానికి దారితీస్తుంది.
90ల చివరిలో ఉన్న డాట్-కామ్ బబుల్తో బర్రి యొక్క పోలిక ఆధారపడి ఉంది. తక్కువ వడ్డీ రేట్లు మరియు ఇంటర్నెట్ చుట్టూ ఉన్న అపారమైన ఆశావాదంతో ప్రేరేపించబడి, వెంచర్ క్యాపిటలిస్టులు అనేక నిరూపితం కాని వ్యాపార నమూనాలు మరియు తక్కువ లేదా సున్నా లాభాలు ఉన్న టెక్ స్టార్టప్లలో భారీ మొత్తంలో పెట్టుబడులు పెట్టారు. ఇది ప్రారంభ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్స్ (IPOs) లో ఒక ఉన్మాదాన్ని సృష్టించింది. నిధులు తగ్గి, ఊహాజనిత విలువలు నిలకడలేనివిగా నిరూపించబడినప్పుడు, బబుల్ నాటకీయంగా పేలింది. 1996 మరియు 2000 మధ్య 400% కంటే ఎక్కువ పెరిగిన NASDAQ సూచిక, దాదాపు $5 ట్రిలియన్ల విలువను కోల్పోయింది మరియు దాని గరిష్ట స్థాయికి తిరిగి రావడానికి 15 సంవత్సరాలు పట్టింది. ప్రధాన కంపెనీలు వినాశకరమైన స్టాక్ ధరల పతనాలను ఎదుర్కొన్నాయి.
డాక్టర్ బుర్రి యొక్క హెచ్చరిక AI-వ్యతిరేకమైనది కాదు, కానీ మార్కెట్ డైనమిక్స్ యొక్క పరిమాణాత్మక అంచనా. ఆదాయాలు దాని విలువ గుణకంతో పోలిస్తే చాలా నెమ్మదిగా పెరుగుతున్నప్పటికీ, ఒక సంవత్సరంలో వందల బిలియన్లు పెరిగిన Nvidia యొక్క మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ పై ఆయన దృష్టి సారిస్తున్నారు. ప్రముఖ AI కంపెనీల ఫార్వర్డ్ ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తులు ఇప్పటికే సంవత్సరాల పాటు దాదాపు ఖచ్చితమైన పనితీరును ధరలలో చేర్చాయి. మూలధన ప్రవాహాలు, అంచనాలు మరియు విలువలు, వాస్తవ నగదు ప్రవాహాలను అధిగమించి, గణాంకపరంగా మార్కెట్ దిద్దుబాట్లను దాదాపు అనివార్యం చేస్తాయని బుర్రి వాదిస్తున్నారు.