Whalesbook
బిట్కాయిన్ కొనుగోలు, పెరుగుతున్న నష్టాలు:
MicroStrategy తాజాగా 4,871 బిట్కాయిన్లను దాదాపు $329.9 మిలియన్ల తో కొనుగోలు చేసింది. దీంతో కంపెనీ మొత్తం బిట్కాయిన్ హోల్డింగ్స్ 766,970 BTC కి చేరుకున్నాయి. ఈ తాజా కొనుగోలుకు సగటు ధర $67,718 కాగా, కంపెనీ మొత్తం బిట్కాయిన్ పెట్టుబడికి సగటు కాస్ట్ బేసిస్ $75,644 వద్ద ఉంది. ప్రస్తుతం బిట్కాయిన్ ధర సుమారు $69,120 వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండటంతో, MicroStrategy హోల్డింగ్స్పై సుమారు $5 బిలియన్ల (పెట్టుబడిలో సుమారు 8%) పేపర్ లాస్ నమోదైంది. MSTR స్టాక్ 3.63 బీటాతో అత్యంత వోలటైల్గా (Volatile) ఉంటూ, బిట్కాయిన్ కదలికలను దగ్గరగా అనుసరిస్తోంది.
షేర్ల అమ్మకాలతో నిధుల సమీకరణ:
ఈ బిట్కాయిన్ కొనుగోళ్లకు ప్రధానంగా కొత్త షేర్ల అమ్మకాల ద్వారా నిధులు సమకూరుస్తున్నాయి. సుమారు $227.3 మిలియన్లను ప్రిఫర్డ్ స్టాక్ అమ్మకాల ద్వారా, $72 మిలియన్లను కామన్ స్టాక్ అమ్మకాల ద్వారా సమీకరించారు. ఈ వ్యూహం ఇప్పటికే ఉన్న షేర్ హోల్డర్లలో డైల్యూషన్కు దారితీస్తోంది. Diversified టెక్ సంస్థ Block (SQ) తో పోలిస్తే, MSTR నెగటివ్ ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (-$15.23) కారణంగా దాని P/E నిష్పత్తిని లెక్కించలేకపోతోంది, కాగా Block P/E 28.40 గా ఉంది. Hut 8 (HUT), Marathon Digital (MARA) వంటి క్రిప్టో మైనర్ల కంటే భిన్నంగా, MSTR తన బిట్కాయిన్ పోగుచేయడానికి క్యాపిటల్ మార్కెట్లపై ఎక్కువగా ఆధారపడుతోంది. 2020లో ఈ వ్యూహాన్ని అనుసరించినప్పటి నుండి, MSTR కేవలం బిట్కాయిన్ కంటే గణనీయంగా ఎక్కువ రాబడిని అందించింది. అయితే, ఈ పనితీరు అధిక వోలటిలిటీతో కూడుకున్నది. 2025లో MSTR నాస్డాక్-100 ఇండెక్స్లో అత్యంత తక్కువ పనితీరు కనబరిచిన స్టాక్లలో ఒకటిగా నిలిచింది, 48% నష్టపోయింది.
రిస్క్లు పెరుగుతున్నాయా?
MicroStrategy తన క్యాపిటల్ మార్కెట్లపై, ముఖ్యంగా ప్రిఫర్డ్ స్టాక్ ఆఫరింగ్స్ (Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock - STRC వంటివి) పై ఆధారపడటం గణనీయమైన రిస్క్ను కలిగి ఉంది. బిట్కాయిన్ రిజర్వ్లను పెంచుకుంటూ, కామన్ షేర్ హోల్డర్లను డైల్యూట్ చేసే ఈ వ్యూహం, స్టాక్పై ఒత్తిడి తెస్తోంది. బిట్కాయిన్పై భారీగా ఉన్న అన్రియలైజ్డ్ నష్టాలు, 2025లో MSTR 48% పడిపోవడం వంటివి పెట్టుబడిదారుల ఆందోళనలను సూచిస్తున్నాయి. కంపెనీ ఇప్పుడు బిట్కాయిన్ ధర కదలికలకు నేరుగా ప్రాక్సీలా పనిచేస్తోంది, దాని వాల్యుయేషన్ BTC ట్రెజరీపై ఆధారపడి ఉంది. ఈ లివరేజ్ (Leverage) వల్ల సంభావ్య నష్టాలు మరింత పెరుగుతాయి. ఒకవేళ బిట్కాయిన్ దీర్ఘకాలం పాటు పడిపోతే, కంపెనీ అప్పులు, ప్రిఫర్డ్ స్టాక్ బాధ్యతలపై తీవ్ర ప్రభావం చూపవచ్చు. CEO మైఖేల్ సేలర్ తన వ్యూహానికి కట్టుబడి ఉన్నప్పటికీ, ఈ విధానం అధిక రిస్క్తో కూడుకున్నది. వెల్స్ ఫార్గో వంటి సంస్థలు బిట్కాయిన్-లెవరేజ్డ్ ఈక్విటీ వాల్యుయేషన్స్పై ఆందోళనలను పేర్కొంటూ 'Equal-Weight' రేటింగ్లను అందించాయి.
ఆందోళనల మధ్య కూడా బుల్లిష్ అవుట్లుక్:
అయినప్పటికీ, విశ్లేషకులు ఎక్కువగా MicroStrategy పట్ల బుల్లిష్గానే ఉన్నారు. 18 మంది విశ్లేషకులలో, సగటు 12-నెలల ప్రైస్ టార్గెట్ $368.21 గా ఉంది, ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల కంటే 200% పైగా అప్ సైడ్ సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తోంది. అయితే, ప్రైస్ టార్గెట్లలో $54.00 నుండి $705.00 వరకు భారీ వ్యత్యాసాలున్నాయి. బిట్కాయిన్ ధరల ఒడిదుడుకులు, మార్కెట్ ఒత్తిళ్ల కారణంగా కొన్ని సంస్థలు బుల్లిష్ రేటింగ్లు కొనసాగిస్తూనే, స్వల్పకాలిక అంచనాలను తగ్గించాయి. ఇది దీర్ఘకాలిక బిట్కాయిన్ థీసిస్ను అంగీకరిస్తూనే, MSTR యొక్క అధిక లివరేజ్డ్ అక్యుములేషన్ స్ట్రాటజీలో ఉన్న అధిక వోలటిలిటీ, అమలు రిస్క్లను గుర్తించే ఒక జాగ్రత్తతో కూడిన ఆశావాదాన్ని సూచిస్తోంది.