Whalesbook
యూనిఫైడ్ పేమెంట్స్ ఇంటర్ఫేస్ (UPI) యొక్క అపూర్వమైన వృద్ధి మరియు భారతదేశ డిజిటల్ ఆర్థిక వ్యవస్థలో దాని కీలక పాత్ర ఆధారంగా, చెల్లింపు పరిశ్రమ ఇప్పుడు కీలకమైన ఆర్థిక స్థిరత్వ సమస్యలను ఎత్తి చూపుతోంది. UPI యొక్క విజయ గాథ, ఇది దాదాపు 85% డిజిటల్ లావాదేవీలను సులభతరం చేస్తుంది, ప్రభుత్వ సబ్సిడీలు మరియు మౌలిక సదుపాయాల నిర్వహణ ఖర్చుల మధ్య గణనీయమైన అంతరం వల్ల సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ఈ పరిస్థితి, 2026 యూనియన్ బడ్జెట్లో పరిశ్రమ భాగస్వాములను తక్షణ ఆర్థిక మద్దతు మరియు విధాన సర్దుబాట్లను కోరమని బలవంతం చేస్తుంది.
UPI పెరుగుదల మధ్య సబ్సిడీల సంక్షోభం
UPI అపూర్వమైన స్థాయిని సాధించింది, ఇది నెలకు సుమారు ₹28 లక్షల కోట్ల విలువైన 20 బిలియన్లకు పైగా లావాదేవీలను ప్రాసెస్ చేస్తోంది. [3, 4] అయితే, ఈ వృద్ధికి మద్దతు ఇచ్చే ఆర్థిక మౌలిక సదుపాయాలు తీవ్ర ఒత్తిడిలో ఉన్నాయని నివేదించబడింది. ఆర్థిక సంవత్సరం 2025 కోసం, డిజిటల్ చెల్లింపు ప్రోత్సాహకాలకు ప్రభుత్వం 427 కోట్ల రూపాయలను కేటాయించింది, ఇది FY24 లో 3,500 కోట్ల రూపాయలు మరియు FY25 లో 2,000 కోట్ల రూపాయల నుండి గణనీయమైన తగ్గుదల. [3, 42] తక్కువ-విలువ UPI చెల్లింపుల కోసం జీరో-MDR విధానాన్ని నిర్వహించడానికి సంవత్సరానికి 5,000 నుండి 6,000 కోట్ల రూపాయల వార్షిక అవసరం ఉంటుందని పరిశ్రమ అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. [3, 42] గత సంవత్సరం కేటాయించిన 1,500 కోట్ల రూపాయలు, పరిశ్రమ అంచనా వేసిన సుమారు 5,000 కోట్ల రూపాయలకు చాలా తక్కువగా ఉంది. [మూలం A] ఈ గణనీయమైన సబ్సిడీ లోటు, FY25 కి సంభావ్యంగా 4,500 కోట్ల రూపాయలు, బ్యాంకులు మరియు ఫిన్టెక్ సంస్థలపై గణనీయమైన ఆర్థిక భారాన్ని మోపుతుంది, వారు ప్రతి లావాదేవీకి సుమారు ₹2 అంచనా వ్యయాన్ని భరిస్తారు. [3, 39] తగిన ప్రభుత్వ మద్దతు లేకుండా, గ్రామీణ ప్రాంతాలు మరియు కొత్త జనాభా విభాగాలలో UPI విస్తరణ, ఇది ఒక ముఖ్యమైన ప్రభుత్వ లక్ష్యం, ప్రమాదంలో ఉంది. [మూలం A]
మర్చంట్ డిస్కౌంట్ రేట్ (MDR) ను తిరిగి ప్రవేశపెట్టడం
ఈ నిధుల అంతరాన్ని పూడ్చడానికి మరియు పర్యావరణ వ్యవస్థ యొక్క స్వీయ-స్థిరత్వాన్ని నిర్ధారించడానికి, పేమెంట్స్ కౌన్సిల్ ఆఫ్ ఇండియా (PCI) మరియు ఇతర పరిశ్రమ భాగస్వాములు MDR ను తిరిగి ప్రవేశపెట్టాలని కోరుతున్నారు. [మూలం A] వార్షిక టర్నోవర్ ₹40 లక్షలకు మించి ఉన్న పెద్ద వ్యాపారుల నుండి చేసిన UPI చెల్లింపులకు 30 బేసిస్ పాయింట్లు (0.3%) MDR ను ఈ ప్రతిపాదన సూచిస్తుంది. [మూలం A] అదనంగా, పరిశ్రమ క్రెడిట్ కార్డులకు (సుమారు 2%) మరియు నాన్-RuPay డెబిట్ కార్డులకు (సుమారు 0.75-0.9%) ఉన్న ప్రస్తుత ఫీజు నిర్మాణాలతో సమలేఖనం చేస్తూ, అన్ని RuPay డెబిట్ కార్డ్ లావాదేవీలకు MDR ను వర్తింపజేయాలని కోరుతోంది. [మూలం A] PlutosOne వ్యవస్థాపకుడు మరియు మేనేజింగ్ పార్టనర్ రోహిత్ మహజన్, ఆర్థిక చేరిక మరియు ఆవిష్కరణలను ప్రోత్సహించడానికి చెల్లింపు సంస్థలకు MDR అవసరమని పేర్కొన్నారు. [మూలం A] 2020 లో అమలు చేయబడిన ప్రస్తుత జీరో-MDR విధానం, స్వీకరణను పెంచినప్పటికీ, సేవా ప్రదాతలకు స్థిరమైన ఆర్థిక నమూనాను సృష్టించింది. [మూలం A, 39]
రంగం ఔట్లుక్ మరియు కీలక ఆటగాళ్లు
భారతీయ డిజిటల్ చెల్లింపుల మార్కెట్ ఒక ప్రపంచ నాయకుడు, విస్తృతమైన UPI స్వీకరణ మరియు ప్రభుత్వ కార్యక్రమాల ద్వారా 2034 నాటికి USD 33.5 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా వేయబడింది. [28, 35] వాల్మార్ట్ మద్దతు ఉన్న PhonePe వంటి ప్రధాన చెల్లింపు ప్లాట్ఫారమ్లు ఆధిపత్యం చెలాయిస్తూనే ఉన్నాయి, డిసెంబర్ 2025 నాటికి విలువ పరంగా దాదాపు 48% UPI లావాదేవీల పరిమాణాన్ని ప్రాసెస్ చేశాయి. [8, 19] PhonePe FY25 లో ₹7,114.86 కోట్ల నిర్వహణ ఆదాయాన్ని నివేదించింది, అయినప్పటికీ ఇది ఇంకా స్థిరంగా లాభదాయకంగా లేదు. [19] Juspay, ఒక చెల్లింపు మౌలిక సదుపాయాల ప్రదాత, ఇటీవలి నిధుల సమీకరణ తర్వాత $1.2 బిలియన్ల విలువతో యూనికార్న్ స్థాయిని సాధించింది, రోజుకు 300 మిలియన్లకు పైగా లావాదేవీలను ప్రాసెస్ చేస్తోంది. [13, 23, 40] ఈలోగా, Bajaj General Insurance ప్రైవేట్ జనరల్ ఇన్సూరెన్స్లలో 7.5% గణనీయమైన మార్కెట్ వాటాను కలిగి ఉంది. [6] Bajaj Finserv, దాని మాతృ సంస్థ, సుమారు ₹3.11 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ను కలిగి ఉంది మరియు సుమారు 33 P/E నిష్పత్తిలో ట్రేడ్ అవుతోంది. [9, 17] ఒక కీలకమైన నియంత్రణ అంశం NPCI యొక్క థర్డ్-పార్టీ యాప్ ప్రొవైడర్ల (TPAPs) కోసం ప్రతిపాదిత 30% వాల్యూమ్ క్యాప్, ఇది PhonePe వంటి మార్కెట్ నాయకులను ప్రభావితం చేయవచ్చు. [19]
బడ్జెట్ 2026 క్రాస్రోడ్స్
రాబోయే యూనియన్ బడ్జెట్ భారత డిజిటల్ చెల్లింపుల పర్యావరణ వ్యవస్థకు ఒక కీలకమైన దశ. పరిశ్రమ ప్రతినిధులు గణనీయమైన సబ్సిడీ పెరుగుదల మరియు MDR యొక్క నియంత్రిత పునఃప్రారంభం కోసం లాబీ చేయడానికి సిద్ధంగా ఉన్నారు. [3, 42] UPI వ్యవస్థ యొక్క గమనం—అది ప్రభుత్వ నిధులపై ఎక్కువగా ఆధారపడుతుందా లేదా మరింత స్వీయ-స్థిర వాణిజ్య నమూనా వైపు కదులుతుందా—బహుశా బడ్జెట్ 2026 లో చేసిన ఆర్థిక నిర్ణయాల ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది. [39] ప్రభుత్వ మద్దతు మారుతూ వచ్చింది, తాజా బడ్జెట్ అంచనాలలో కేటాయింపులు రికార్డ్ లావాదేవీ వాల్యూమ్లకు విరుద్ధంగా 427 కోట్ల రూపాయలకు గణనీయంగా తగ్గాయి. [3, 42] ఈ ఆర్థిక ఒత్తిళ్లను పరిష్కరించడంలో వైఫల్యం ఆవిష్కరణ, గ్రామీణ విస్తరణ మరియు భారతదేశం అంతటా ఆర్థిక చేరికను లోతుగా చేయాలనే విస్తృత లక్ష్యాన్ని అడ్డుకోవచ్చు.