Whalesbook
మార్కెట్ లో 'డిస్కనెక్ట్': మోర్గాన్ స్టాన్లీ నివేదిక
మోర్గాన్ స్టాన్లీ స్ట్రాటజిస్ట్ రిధమ్ దేశాయ్ ప్రకారం, భారత మార్కెట్ లో బలమైన స్థూల ఆర్థిక (Macroeconomic) అంశాలు ఉన్నప్పటికీ, పెట్టుబడిదారుల్లో అంచనాలకు మించి ప్రతికూల ధోరణి (Pessimism) నెలకొంది. ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్స్ (Valuations) 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తర్వాత ఎన్నడూ లేనంత తక్కువ స్థాయికి చేరాయని, ఇది పెట్టుబడిదారులకు ఒక అద్భుతమైన అవకాశంగా మారవచ్చని ఆయన పేర్కొన్నారు. ఆటోమోటివ్ వంటి రంగాలు సానుకూలంగా ఉన్నా, మార్కెట్ మాత్రం తీవ్రమైన ఆర్థిక ఇబ్బందులను అంచనా వేస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది.
బడ్జెట్ 2026: AI కలలు, STT దెబ్బ
కేంద్ర బడ్జెట్ 2026 భారత మార్కెట్ పై మిశ్రమ ప్రభావాన్ని చూపింది. ఒకవైపు, భారతదేశాన్ని గ్లోబల్ ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) హబ్ గా మార్చేందుకు ప్రభుత్వం పెద్దపీట వేసింది. ఎనర్జీ, డేటా సెంటర్లు, సప్లై చెయిన్, నైపుణ్యాభివృద్ధి వంటి కీలక అంశాలపై దృష్టి సారించింది. డేటా సెంటర్లకు పన్ను రాయితీ (Tax Holiday), చౌకగా లభించే నైపుణ్యం గల మానవ వనరులు AI పెట్టుబడులకు భారత్ ను ఆకర్షణీయంగా మార్చనున్నాయి. అలాగే, ప్రభుత్వ మూలధన వ్యయం (Public Capex) ₹12.2 లక్షల కోట్లకు పెంచడం ద్వారా మౌలిక సదుపాయాల కల్పనకు ఊతమిచ్చింది.
అయితే, మార్కెట్ ను షాక్ కు గురిచేసింది మాత్రం సెక్యూరిటీస్ ట్రాన్సాక్షన్ టాక్స్ (STT) పెంపు. డెరివేటివ్స్ పై ఈ పన్నును ఫ్యూచర్స్ (Futures) లో 0.02% నుండి 0.05% కు, ఆప్షన్స్ (Options) లో 0.10% / 0.125% నుండి 0.15% కు పెంచారు. ఈ అనూహ్య పెంపు ట్రేడింగ్ ఖర్చులను విపరీతంగా పెంచేసింది. దీని ఫలితంగా ఫిబ్రవరి 1న భారీ అమ్మకాల ఒత్తిడితో BSE మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ దాదాపు ₹9.72 లక్షల కోట్లు తగ్గింది. Nifty 50, 50 అతిపెద్ద భారతీయ కంపెనీల సూచిక, ప్రస్తుతానికి 21.6 ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తితో, సుమారు ₹1.98 కోట్ల (అంటే ₹1,98,56,820 కోట్లు) మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ తో ట్రేడ్ అవుతోంది.
ఆర్థిక వ్యవస్థ బలోపేతం, భవిష్యత్ అంచనాలు
మార్కెట్ లో ఒడిదుడుకులు ఉన్నప్పటికీ, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ బలంగానే ఉంది. ప్రభుత్వం FY27 కి 10% నామమాత్రపు GDP వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. FY26 కు 7.4% వాస్తవ GDP వృద్ధి అంచనా వేయబడింది. FY27 కి ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ (Fiscal Deficit) ను GDP లో 4.3% కి పరిమితం చేయాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
గ్లోబల్ గా చూస్తే, అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలో (Emerging Markets) మంచి వృద్ధి అంచనాలున్నాయి. దీనితో పోలిస్తే భారతదేశం ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్లను అందిస్తోంది. మార్గాన్ స్టాన్లీ స్ట్రాటజిస్ట్ దేశాయ్ ప్రకారం, ప్రభుత్వ మద్దతు, వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపు, మరియు బడ్జెట్ లోని వ్యయ నియంత్రణ చర్యలు రాబోయే ఏడాదిలో ఆర్థిక వృద్ధిని పెంచే అవకాశం ఉంది.
STT పెంపుతో వచ్చిన స్వల్పకాలిక ఒడిదుడుకులు తగ్గిన తర్వాత, బడ్జెట్ లోని AI, సేవలపై దృష్టి, మరియు పన్నుల సరళీకరణ వంటి దీర్ఘకాలిక వ్యూహాలు మార్కెట్ ను ముందుకు నడిపిస్తాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. 2025 లో మందగమనం కనిపించినా, 2026 లో 8% నుండి 12% మధ్య రాబడులను అంచనా వేస్తున్నారు.