ఇండియన్ ఐటీ షేర్లు పతనం: యాక్సెంచర్ పాజిటివ్ అవుట్‌లుక్ ఉన్నా ఎందుకిలా? ఇన్ఫోసిస్, టీసీఎస్ భారీ పతనం

అసలు కారణమేంటి?

యాక్సెంచర్ తన FY26 రెవెన్యూ వృద్ధి అంచనాలను 3%-6% నుంచి **4%-6%**కు పెంచడంతో పాటు, ఆ క్వార్టర్‌లో రికార్డు స్థాయిలో $22.1 బిలియన్ బుకింగ్స్ నమోదయ్యాయని ప్రకటించింది. ఇలా ఒక గ్లోబల్ లీడర్ నుంచి పాజిటివ్ అప్‌డేట్ వచ్చినా, భారతీయ ఐటీ దిగ్గజాలైన Infosys, TCS, HCLTech, Wipro షేర్లు మాత్రం మార్చి 19, 2026నాడు 3%-4% వరకు కుప్పకూలాయి. ఇది మార్కెట్ సెంటిమెంట్‌లో స్పష్టమైన తేడాను చూపిస్తోంది. యాక్సెంచర్ మెరుగుపడిన అవుట్‌లుక్, దాని భారతీయ సహచరులకు ఎలాంటి ఊరటనివ్వలేదు.

అధిక వాల్యుయేషన్స్, పెరుగుతున్న ఆందోళనలు

భారతీయ ఐటీ స్టాక్స్‌కు అధిక వాల్యుయేషన్స్ (High Valuations) ఒక ప్రధాన సమస్యగా మారింది. మార్చి 19, 2026 నాటికి, Nifty IT ఇండెక్స్ సుమారు 21.0 P/E రేషియోలో ట్రేడ్ అవుతోంది. ప్రస్తుత వృద్ధి అవకాశాలను బట్టి చూస్తే, ఈ వాల్యుయేషన్స్‌ను సమర్థించడం కష్టమని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. Infosys మార్కెట్ విలువ ₹5 లక్షల కోట్ల (₹5 trillion) దిగువకు పడిపోయింది. ఇది డిసెంబర్ 2020 తర్వాత అత్యల్ప స్థాయి, ఈ ఏడాది ప్రారంభం నుంచి 25% పడిపోయింది. TCS 52-వారాల కనిష్టానికి (52-week low) చేరింది, గత మూడు నెలల్లో 24.82% క్షీణించింది. HCLTech, Wipro కూడా గణనీయమైన నష్టాలను చవిచూశాయి, Wipro ₹187.75 వద్ద 52-వారాల కనిష్టాన్ని తాకింది. దీనికి విరుద్ధంగా, Accenture P/E రేషియో 16-16.79 వద్ద, $125 బిలియన్ మార్కెట్ క్యాప్‌తో ఉంది. ఇది వాల్యుయేషన్ గ్యాప్‌ను, గ్లోబల్ ప్లేయర్‌పై పెట్టుబడిదారుల నమ్మకాన్ని సూచిస్తోంది.

ఎనలిస్టుల అంచనాలు, AI ప్రభావం

భారతీయ ఐటీ రంగంపై విశ్లేషకులు అప్రమత్తంగానే ఉన్నారు. Citi ప్రకారం, Nifty IT ఇండెక్స్ FY27 అంచనా ఆదాయాలపై 16 రెట్లు ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది యాక్సెంచర్ బుకింగ్ వృద్ధి ఉన్నప్పటికీ ఆందోళనకరమని పేర్కొంది. HSBC, బుకింగ్స్ వృద్ధి మందగించడం వల్ల యాక్సెంచర్ ఫలితాలు రంగం సెంటిమెంట్‌కు పెద్దగా తోడ్పడలేదని, 2026 డిమాండ్ పరిస్థితులు 2025 మాదిరిగానే ఉంటాయని అంచనా వేస్తోంది. Nomura ప్రకారం, భారతీయ ఐటీ కంపెనీలకు బలమైన వృద్ధి పునరుద్ధరణ మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థ కోలుకోవడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) ఒక ద్వంద్వ సవాలుగా మారింది. ఒకవైపు AI-ఆధారిత ప్రాజెక్టుల ద్వారా కొత్త వృద్ధి మార్గాలను తెరుస్తుంటే, మరోవైపు IT సేవా కాంట్రాక్టుల విలువను తగ్గించే ప్రమాదం కూడా ఉంది. HSBC అంచనా ప్రకారం, AI రాబోయే మూడు నుంచి నాలుగు సంవత్సరాలలో కాంట్రాక్టు విలువలను 8%-10% వరకు తగ్గించవచ్చు, ఇది 2027 వరకు వార్షిక ఆదాయంపై 3%-4% వరకు ప్రభావం చూపవచ్చు. అంటే, భారతీయ ఐటీ కంపెనీలు ఎక్కువ ప్రాజెక్టులను నిర్వహించినప్పటికీ, ప్రతి కాంట్రాక్ట్ విలువ తగ్గే అవకాశం ఉంది.

ఇతర సవాళ్లు, భవిష్యత్ అంచనాలు

భారతీయ ఐటీ కంపెనీలు గణనీయమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి. 2026 సంవత్సరానికి క్లయింట్ బడ్జెట్‌లు స్థిరంగా ఉంటాయని, ఖర్చు చేసే డబ్బు (Discretionary Spending) పరిమితంగా ఉంటుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. Capgemini వంటి పోటీదారులు Accenture అంచనాల కంటే బలమైన FY26 రెవెన్యూ వృద్ధిని (6.5%-8.5%) అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది గ్లోబల్ దిగ్గజాలతో, ముఖ్యంగా AI సేవలలో పోటీ అంతరాన్ని పెంచవచ్చు. TCS, Wipro షేర్లు నిరంతరం పడిపోవడం, 52-వారాల కనిష్టాలకు చేరడం, గ్లోబల్ ప్రత్యర్థులతో పోలిస్తే కష్టమైన డిమాండ్ వాతావరణాన్ని, లాభాలను ఎలా నిర్వహించగలరనే దానిపై లోతైన ఆందోళనలను సూచిస్తోంది. TCS, Amadeus మధ్య కీలక భాగస్వామ్యాలు ఉన్నప్పటికీ, స్పష్టమైన ఆర్థిక దృశ్యమానత (Financial Visibility) లేకపోవడం పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని మరింత తగ్గిస్తోంది.

ప్రస్తుత నిరాశావాదం ఉన్నప్పటికీ, కొందరు విశ్లేషకులు FY27 నాటికి భారతీయ ఐటీ రంగానికి క్రమంగా పునరుద్ధరణ జరుగుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. AI మానిటైజేషన్ (Monetization) మరియు ఆర్థిక ఆందోళనలు తగ్గడం ఈ రికవరీకి చోదక శక్తిగా ఉంటాయని భావిస్తున్నారు. Nomura అంచనా ప్రకారం, పెద్ద ఐటీ కంపెనీలు FY27లో 4.5% రెవెన్యూ వృద్ధిని సాధించగలవు. అయితే, HSBC ప్రకారం, ఐటీ స్టాక్స్ FY27లో విస్తృత మార్కెట్‌తో సమానంగా పని చేయవచ్చని, ఈ రంగం ఇకపై డబుల్-డిజిట్ వృద్ధిని అందించగలదని గ్యారెంటీ లేదని పేర్కొంది. ఈ రంగం భవిష్యత్ పనితీరు AIని ఉపయోగించుకోవడంలో, లాభాల మార్జిన్ల ఒత్తిడిని నిర్వహించడంలో, గ్లోబల్ సంస్థలు, ప్రత్యేక AI సేవా ప్రదాతలతో పోటీ పడటంలో దాని విజయంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.