భయంతో కుదేలైన ఇండియన్ ఐటీ షేర్లు! AI దెబ్బకు **20%** పతనం.. కానీ నోమురా ఏమంటోంది?

AI తో రీ-వాల్యుయేషన్.. ఐటీ రంగంలో కలకలం!

అధునాతన AI టూల్స్, ప్రొఫెషనల్ టాస్కులను ఆటోమేట్ చేయగలవని వార్తలు రావడంతో, భారత ఐటీ రంగంలో తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడి నెలకొంది. దీని ఫలితంగా, Nifty IT Index ఈ ఏడాదిలో ఇప్పటివరకు సుమారు 20% పడిపోయింది. పెట్టుబడిదారులు AI వల్ల వ్యాపార నమూనాల్లో రాబోయే మార్పులను ఊహించి, ప్రస్తుత స్టాక్స్ ను అమ్ముతున్నారు. ఈ పరిస్థితిని చూసి, అంతర్జాతీయ బ్రోకరేజ్ సంస్థ నోమురా (Nomura) మాత్రం ఆశాభావంతో ఉంది. ప్రస్తుతం మార్కెట్ లో వస్తున్న ఈ పతనం స్వల్పకాలిక సమస్యల వల్లనేనని, AI అంతిమంగా టెక్నాలజీపై ఖర్చులను పెంచుతుందని వారు భావిస్తున్నారు. ఈ నేపథ్యంలో, నోమురా ఇన్ఫోసిస్ (Infosys), కాగ్నిజెంట్ (Cognizant), కోఫోర్జ్ (Coforge), మరియు ఈక్లెర్క్స్ సర్వీసెస్ (eClerx Services) వంటి కంపెనీలకు 'బై' రేటింగ్ ఇచ్చింది.

విశ్లేషకుల అంచనాలు.. AI ప్రభావం ఎలా?

నోమురా దీర్ఘకాలిక ట్రెండ్ సానుకూలంగా చూస్తుండగా, ఇతర విశ్లేషకులు ఐటీ సేవల రంగంలో కొన్ని నిర్దిష్ట రిస్క్ లను, వైవిధ్యాలను ఎత్తిచూపుతున్నారు. కోటక్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్ (Kotak Institutional Equities) ప్రకారం, జనరేటివ్ AI వల్ల గ్లోబల్ ఐటీ సేవల పరిశ్రమకు 2027-28 ఆర్థిక సంవత్సరాల్లో 3% నుండి 3.5% వరకు ఆదాయం తగ్గే అవకాశం ఉందని హెచ్చరిస్తోంది. ముఖ్యంగా, తక్కువ స్థాయి పనులు, బిజినెస్ ప్రాసెస్ అవుట్ సోర్సింగ్ (BPO) విభాగాలపై ఈ ప్రభావం ఎక్కువగా ఉండవచ్చు. AI వల్ల స్వల్పకాలంలో ధరలు తగ్గినప్పటికీ, AI ఎన్విరాన్మెంట్స్ సంక్లిష్టత పెరిగే కొద్దీ సిస్టమ్ ఇంటిగ్రేటర్ల ప్రాముఖ్యత పెరుగుతుందని భావిస్తున్నారు. సాంప్రదాయకంగా ఎక్కువ మంది సిబ్బందిని నియమించుకుంటూ వృద్ధి సాధించే మోడల్స్ మారుతున్నాయి. భవిష్యత్తులో, ఐటీ కంపెనీలు తక్కువ సిబ్బందితోనే వృద్ధిని సాధించే అవకాశం ఉంది.

విలువ కట్టడాల (Valuation metrics) పరంగా చూస్తే, కాగ్నిజెంట్ సుమారు 13.81-14.5 P/E రేషియోతో చాలా భారతీయ పీర్స్ కంటే తక్కువ ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇన్ఫోసిస్ P/E సుమారు 17.8-18.73 వద్ద ఉంది, దాని మార్కెట్ క్యాప్ దాదాపు ₹5.17 లక్షల కోట్లుగా ఉంది. మరోవైపు, కోఫోర్జ్ 29.2-37.3 P/E రేంజ్ లో ట్రేడ్ అవుతూ అధిక వృద్ధి అంచనాలను సూచిస్తోంది. అయితే, మార్చి 2026 లో దాని షేర్లు 26.5% పడిపోయాయి. ఈక్లెర్క్స్ సర్వీసెస్ P/E 21.53-22.5 మధ్య ఉంది. ఈ విభిన్న వాల్యుయేషన్లు, కంపెనీల AI స్ట్రాటజీలు, వృద్ధి అవకాశాల ఆధారంగా మార్కెట్ విభిన్నంగా స్పందిస్తోందని తెలుపుతున్నాయి.

బేరిష్ వ్యూ: ఐటీకి AI రిస్కులు

దీర్ఘకాలిక అంచనాలు ఆశాజనకంగా ఉన్నప్పటికీ, AI ఐటీ సేవల రంగానికి గణనీయమైన సవాళ్లను విసురుతోంది. కోటక్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్ అంచనాల ప్రకారం FY27-28 లో ఆదాయం తగ్గడం అనేది టాప్-లైన్ గ్రోత్, ప్రాఫిట్ మార్జిన్లపై నిజమైన ప్రమాదాన్ని సూచిస్తోంది. జెఫ్ఫరీస్ (Jefferies) హెచ్చరికల ప్రకారం, AI ఇన్ఫోసిస్ వ్యాపార నమూనాను పూర్తిగా మార్చేసి, దానిని మరింత సైక్లికల్, అధిక-రిస్క్ కన్సల్టింగ్, ఇంప్లిమెంటేషన్ సేవలకు మార్చవచ్చని, ఇది డౌన్గ్రేడ్ కు దారితీస్తుందని అంటోంది. మార్నింగ్ స్టార్ (Morningstar) ఇన్ఫోసిస్ యొక్క దీర్ఘకాలిక పోటీ ప్రయోజనం ('Wide' నుండి 'Narrow' కు) రేటింగ్ ను AI యొక్క డిస్రప్టివ్ సామర్థ్యాన్ని పేర్కొంటూ తగ్గించింది. BPO విభాగం AI ఆటోమేషన్ కు అత్యంత ఎక్కువగా గురయ్యే అవకాశం ఉంది, ఇది ఉద్యోగ నష్టాలకు, ఆదాయ తగ్గింపునకు దారితీయవచ్చు. ఫిబ్రవరి 2026 లో విప్రో (Wipro) 'సెల్' రేటింగ్ ను ఎదుర్కొంది, ఇది పరిశ్రమ మొత్తం ఆందోళనలను సూచిస్తోంది. కోఫోర్జ్, వృద్ధి లక్ష్యాలు ఉన్నప్పటికీ, దాని AI స్ట్రాటజీ, అధిక వాల్యుయేషన్పై మార్కెట్ సందేహాలను ఎదుర్కొంటోంది. ఫిచ్ రేటింగ్స్ (Fitch Ratings) కూడా డిస్రప్షన్, సంభావ్య అధిక పెట్టుబడుల కారణంగా టెక్నాలజీలో AI-డ్రైవెన్ క్రెడిట్ రిస్క్ లను సూచిస్తోంది. సమాచార రంగం ఫిబ్రవరి 2026 లో 11,000 ఉద్యోగాలను కోల్పోయింది, ఇది నియామకాలపై AI యొక్క తక్షణ ప్రభావాన్ని సూచిస్తోంది.

నోమురా ఆశావాద దృక్పథం

భారత ఐటీ రంగంలో క్రమంగా రికవరీని నోమురా అంచనా వేస్తోంది, FY25 లో 1.8% గా ఉన్న ఆదాయ వృద్ధి FY27 నాటికి 4.5% కి చేరుకుంటుందని అంచనా వేస్తోంది. AI మానిటైజేషన్, మెరుగుపడుతున్న గ్లోబల్ ఆర్థిక పరిస్థితులు దీనికి కారణమవుతాయని భావిస్తున్నారు. గతంలో ఐటీ కంపెనీలు టెక్నాలాజికల్ షిఫ్ట్ లకు అనుగుణంగా మారాయని, ఇది మొత్తం ఖర్చులను పెంచిందని, AI విషయంలో కూడా ఇదే పునరావృతమవుతుందని నోమురా పేర్కొంది. బలమైన ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లోస్, 4-5% డివిడెండ్ యీల్డ్స్ ఈ పరివర్తన సమయంలో మద్దతు ఇస్తాయని భావిస్తున్నారు. ఇన్ఫోసిస్ కోసం విశ్లేషకుల రేటింగ్స్ సాధారణంగా 'హోల్డ్' వైపు మొగ్గు చూపుతున్నప్పటికీ, యాక్సిస్ డైరెక్ట్ (Axis Direct), ఐసీఐసీఐ డైరెక్ట్ (ICICI Direct) వంటి కొన్ని సంస్థలు AI కార్యక్రమాలు, ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్లను ఉదహరిస్తూ 'బై' రేటింగ్స్ ను కొనసాగిస్తున్నాయి. కోటక్, దాని జాగ్రత్తతో కూడిన అభిప్రాయం ఉన్నప్పటికీ, ఎంపిక చేసిన అవకాశాలుగా ఇన్ఫోసిస్, టీసీఎస్, టెక్ మహీంద్రా, కోఫోర్జ్, హెక్సావేర్ (Hexaware) లను ఇష్టపడుతోంది. ఈ కంపెనీలు కొత్త మోడళ్లకు ఎంత సమర్థవంతంగా అనుగుణంగా మారతాయో, కొత్త ఆదాయ మార్గాల కోసం AI ని ఎలా ఉపయోగిస్తాయో మార్కెట్ నిశితంగా గమనిస్తుంది, ఇది వాటి దీర్ఘకాలిక వాల్యుయేషన్, వృద్ధిని నిర్ణయిస్తుంది.