Whalesbook
వాల్యుయేషన్స్ చారిత్రక కనిష్టాలకు?
భారత ఐటీ రంగం ప్రస్తుతం తీవ్రమైన ప్రైస్ అడ్జస్ట్మెంట్ను ఎదుర్కొంటోంది. నిఫ్టీ ఐటీ ఇండెక్స్ ప్రస్తుతం దాని 7 ఏళ్ల సగటు అయిన 27.12 రెట్ల కంటే బాగా తగ్గి, గత ఆదాయాల (trailing earnings) ఆధారంగా సుమారు 19.96 రెట్ల వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఈ సంవత్సరం ఇండెక్స్ సుమారు 25% పడిపోవడంతో, ప్రధాన ఐటీ కంపెనీల వాల్యుయేషన్స్ 2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తర్వాత ఎన్నడూ చూడని స్థాయిలకు చేరుకున్నాయి. ఇన్ఫోసిస్, టాటా కన్సల్టెన్సీ సర్వీసెస్ (TCS) వంటి పెద్ద కంపెనీలు వరుసగా సుమారు 15.6x-17.6x మరియు 17x-18.2x ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియోలలో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. విప్రో కూడా సుమారు 15x-16x P/E వద్ద విలువను అందిస్తోంది, ఇది పోటీదారులతో పోలిస్తే స్పష్టమైన డిస్కౌంట్. మొత్తం మార్కెట్ ఆందోళనలను ఎదుర్కొంటున్నప్పటికీ, బలమైన కంపెనీ ఫండమెంటల్స్, అధిక రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) మరియు స్థిరమైన డీల్ విన్స్ ఈ తక్కువ వాల్యుయేషన్స్కు మద్దతు ఇస్తున్నాయి.
విదేశీయులు అమ్మితే.. దేశీయులు కొంటున్నారు
పెట్టుబడిదారుల చర్యలు స్పష్టమైన విభజనను చూపుతున్నాయి. విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) నిఫ్టీ-500 ఇండెక్స్లో తమ మొత్తం స్టాక్ హోల్డింగ్స్ను చారిత్రక కనిష్ట స్థాయి అయిన **17.1%**కి తగ్గించుకున్నారు. మార్చి 2026తో ముగిసే త్రైమాసికానికి గాను టెక్నాలజీ స్టాక్స్లో వారి కేటాయింపు రికార్డు స్థాయిలో **7.3%**కి పడిపోయింది. ఈ పెట్టుబడిదారులు, గ్లోబల్ టెన్షన్స్ అయిన ఇరాన్ సంఘర్షణ, AI టెక్నాలజీని డిస్ట్రప్ట్ చేస్తుందనే ఆందోళనల కారణంగా ఈ త్రైమాసికంలో భారత ఈక్విటీల నుండి $15.8 బిలియన్ను వెనక్కి తీసుకున్నారు. దీనికి విరుద్ధంగా, దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (DIIs) అదే కాలంలో భారత స్టాక్స్లో $27.2 బిలియన్ పెట్టుబడి పెడుతూ స్థిరమైన శక్తిగా నిలిచారు. DIIలు నిఫ్టీ-500లో తమ యాజమాన్యాన్ని రికార్డు **20.9%**కి పెంచుకున్నారు మరియు టెక్నాలజీ రంగంలో భారీగా పెట్టుబడులు పెట్టారు. ఇది దీర్ఘకాలిక విలువపై తమ విశ్వాసాన్ని సూచిస్తుంది. ఈ మార్పు కారణంగా, అందుబాటులో ఉన్న షేర్లలో FIIల కంటే DIIలే ఇప్పుడు ఎక్కువగా కలిగి ఉన్నారు.
DIIల చూపు.. లార్జ్-క్యాప్ బేరాలపై
సాధారణ మార్కెట్ అప్రమత్తత ఉన్నప్పటికీ, DIIలు ప్రస్తుత ధరల పతనాన్ని మంచి ఐటీ కంపెనీలను బేరసారాల ధరలకు కొనుగోలు చేయడానికి ఉపయోగిస్తున్నారు. సుమారు 29% ROE మరియు 6% ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో యీల్డ్ ఉన్న ఇన్ఫోసిస్, 17.6x P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. TCS టాప్ ROE 52% మరియు స్థిరమైన క్యాష్ ఫ్లోస్తో ఇంకా మెరుగైన విలువను అందిస్తోంది, 16.7x P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. విప్రో, కొన్ని అనలిస్ట్ డౌన్గ్రేడ్లు ఉన్నప్పటికీ, సుమారు 15.96x డిస్కౌంట్ P/Eతో, 5.51% డివిడెండ్ యీల్డ్ను అందిస్తూ, తన పోటీదారుల కంటే తక్కువ ధరలో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఈ పెద్ద కంపెనీలు బలమైన ఫైనాన్స్లను ప్రదర్శిస్తాయి మరియు నిరంతరం డీల్స్ను గెలుచుకుంటాయి, ఇది ఓపికతో కూడిన పెట్టుబడిదారులకు ఆకర్షణీయమైన దీర్ఘకాలిక బెట్స్గా మారుతుంది.
AI సవాళ్లు.. మిడ్-క్యాప్ వాల్యుయేషన్స్
ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) ఐటీ కంపెనీలకు ద్వైపాక్షిక సవాలుగా మారింది. AI 2030 నాటికి మార్కెట్ పరిమాణాన్ని $300-400 బిలియన్ పెంచగల సామర్థ్యం ఉన్నప్పటికీ, ఇది 'AI-ఆధారిత డీఫ్లేషన్' ప్రమాదాన్ని కూడా కలిగి ఉంది, ఇది సాంప్రదాయ ఐటీ సేవల ఆదాయాలను ప్రతి సంవత్సరం 2% నుండి 3% వరకు తగ్గించే అవకాశం ఉంది. ఈ అనిశ్చితి ముఖ్యంగా మధ్య తరహా ఐటీ సంస్థలను ప్రభావితం చేస్తుంది. ఇవి తరచుగా వేగవంతమైన వృద్ధి అంచనాల కారణంగా అధిక ధరలను కలిగి ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, పర్సిస్టెంట్ సిస్టమ్స్ సుమారు 40x-50x P/Eతో, కేవలం 1% ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో యీల్డ్తో ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది దాని ఊహించిన వృద్ధి ఇప్పటికే స్టాక్ ధరలో చేర్చబడిందని సూచిస్తుంది. కోఫోర్జ్ కూడా అధిక వాల్యుయేషన్స్ను కలిగి ఉంది, సుమారు 33x-37x P/Eతో, AI ఉత్పాదకత లాభాలు దాని ఆదాయం మరియు లాభదాయకత మార్జిన్లను తగ్గించవచ్చని అనలిస్ట్లు హెచ్చరిస్తున్నప్పటికీ. అనలిస్ట్లు ఎక్కువగా పర్సిస్టెంట్ సిస్టమ్స్ను 'అండర్పెర్ఫామ్' లేదా 'సెల్'గా రేట్ చేస్తున్నారు, దాని అధిక స్టాక్ ధర మరియు క్యాష్ ఫ్లో గురించిన ఆందోళనలను ఉదహరిస్తున్నారు.
అనలిస్ట్స్ అభిప్రాయాలు మిశ్రమం
ఐటీ రంగం భవిష్యత్తుపై అనలిస్ట్లకు భిన్నమైన అభిప్రాయాలు ఉన్నాయి. TCS మరియు టెక్ మహీంద్రా 'బై' రేటింగ్లను కలిగి ఉన్నాయి, ఇవి వరుసగా 32% మరియు 17% సంభావ్య లాభాలను సూచిస్తున్నాయి. ఇన్ఫోసిస్ 'హోల్డ్'గా రేట్ చేయబడింది, సగటు లక్ష్యాలు సుమారు 23-25% అప్సైడ్ను సూచిస్తున్నాయి. అయితే, విప్రో ఇటీవల 'సెల్' మరియు 'అండర్పెర్ఫామ్' రేటింగ్లకు డౌన్గ్రేడ్ చేయబడింది, దాని పనితీరు మరియు టెక్నికల్ చార్ట్లపై అప్రమత్తతను ప్రతిబింబిస్తుంది. పర్సిస్టెంట్ సిస్టమ్స్ వంటి మధ్య తరహా సంస్థలు కూడా 'అండర్పెర్ఫామ్' లేదా 'సెల్' వైపు మొగ్గు చూపే అనలిస్ట్ ఏకాభిప్రాయాన్ని ఎదుర్కొంటున్నాయి, ఎందుకంటే వాటి స్టాక్ ధరలు వాటి క్యాష్ జనరేషన్తో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయని భావిస్తున్నారు. రంగం యొక్క భవిష్యత్ విజయం, కంపెనీలు AIని ఎంత బాగా స్వీకరిస్తాయి, పైలట్ ప్రాజెక్టులను పూర్తిస్థాయి వినియోగంలోకి ఎలా మారుస్తాయి మరియు కొనసాగుతున్న ప్రపంచ అనిశ్చితుల సమయంలో పెట్టుబడిదారుల అంచనాలను ఎలా నిర్వహిస్తాయి అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది.