వాల్యుయేషన్లు, కొనుగోలు అవకాశాలపై నిపుణుల అంచనా
BOB క్యాపిటల్ మార్కెట్స్ (BOB Capital Markets) లో ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీ రీసెర్చ్ హెడ్ అయిన గిరీష్ పై ప్రకారం, ప్రస్తుతం దేశంలోని టాప్ ఐటీ (Tier-one IT) కంపెనీల షేర్లు తమ చారిత్రక సగటు వాల్యుయేషన్లకు దగ్గరగా ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. కంపెనీల సంపాదనపై (Earnings) ఒత్తిడి కొనసాగితే, షేర్ ధరల్లో 10% నుండి 15% వరకు తగ్గుదల కనిపించవచ్చని, అప్పుడు పెట్టుబడిదారులకు ఇది ఒక ఆకర్షణీయమైన కొనుగోలు పాయింట్ (Entry Point) గా మారే అవకాశం ఉందని ఆయన పేర్కొన్నారు. "ఒకవేళ అలా జరిగితే, స్టాక్ ధరల పరంగా 10-15% తక్కువ రేటు మంచి కొనుగోలు పాయింట్ అవుతుంది" అని పై తెలిపారు.
AI ప్రభావం - వృద్ధిపై నీలినీడలు
భారత ఐటీ సర్వీసెస్ రంగం ఇప్పటికే మూడు సంవత్సరాలుగా మందకొడి వృద్ధితో (Subdued Growth) సతమతమవుతోంది. ఆర్ధిక సంవత్సరం 2026 (FY26) కూడా వరుసగా మూడవ సంవత్సరం ఇలాగే ఉండే అవకాశం ఉంది. ఆర్ధిక సంవత్సరం 2027 (FY27) నాటికి రెవెన్యూ వృద్ధిలో 150-200 బేసిస్ పాయింట్ల స్వల్ప మెరుగుదల ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, ఈ వృద్ధి ఆర్ధిక సంవత్సరం 2028 (FY28) మరియు 2029 (FY29) నాటికి ఎంతవరకు నిలకడగా ఉంటుందనే దానిపై గిరీష్ పైకి ప్రధాన ఆందోళన ఉంది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రంగంలో వస్తున్న వేగవంతమైన మార్పులు దీర్ఘకాలిక సంపాదనలపై (Long-term Earnings) గణనీయమైన అనిశ్చితిని సృష్టిస్తున్నాయి. ముఖ్యంగా, గ్లోబల్ ప్యాకేజ్డ్ సాఫ్ట్వేర్ కంపెనీలు తమ సంపాదన స్థిరంగా ఉన్నప్పటికీ, స్టాక్ ధరలలో తీవ్రమైన పతనాన్ని ఇప్పటికే చవిచూశాయి. ఇది గణనీయమైన ప్యాకేజ్డ్ సాఫ్ట్వేర్ ఇంప్లిమెంటేషన్ వ్యాపారాలున్న భారతీయ ఐటీ సంస్థలను కూడా ప్రభావితం చేయవచ్చు. AI-సంబంధిత అనిశ్చితుల కారణంగా ఫార్చ్యూన్ 500 కంపెనీలు ఎంటర్ప్రైజ్ సాఫ్ట్వేర్ కొనుగోళ్లను ఆలస్యం చేయడం లేదా తగ్గించడం జరిగితే, ఐటీ సర్వీసులకు డిమాండ్పై ఇది మరింత ఒత్తిడిని కలిగిస్తుంది.
ఏ రంగం బెటర్? ఎవరిపై జాగ్రత్త?
ప్రస్తుతం మార్కెట్ లో సంపాదనలో ఆకస్మిక పతనం కంటే, వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ (Valuation Multiples) సంకోచించడం (Contraction) జరుగుతోందని పై గమనించారు. అయితే, ఈ ఆందోళనలు కొనసాగితే, చివరికి సంపాదనపై ఒత్తిడికి దారితీయవచ్చని ఆయన హెచ్చరించారు. పెట్టుబడిదారులు ఎంపిక చేసుకునే విధానాన్ని (Selective Approach) అనుసరించాలని, ఐటీ కంపెనీల మధ్య తేడాలను గుర్తించాలని ఆయన సూచించారు. BPO-ఆధారిత కంపెనీలైన Firstsource మరియు eClerx లను ప్రస్తుత స్థాయిలలో తమరు ఇష్టపడుతున్నట్లు పై తెలిపారు. మరోవైపు, Persistent Systems విషయంలో వాల్యుయేషన్ ఆందోళనల కారణంగా, Coforge విషయంలో కొనుగోళ్ల (Acquisitions) ద్వారా సంభావ్య పలుచన (Potential Dilution) కారణంగా ఆయన జాగ్రత్తగా ఉండాలని సూచించారు.