Groww షేర్ దూకుడు: **122%** లాభాలతో **52-వారాల** గరిష్టానికి.. కానీ ఈ ఆందోళనలేంటి?

భారీ లాభాలతో దూసుకెళ్లిన Groww

Billionbrains Garage Ventures (Groww బ్రాండ్ వెనుక ఉన్న కంపెనీ) స్టాక్, బలమైన మార్చి త్రైమాసిక ఫలితాల నేపథ్యంలో 52-వారాల గరిష్ట స్థాయికి ఎగబాకింది. మార్చి 2026తో ముగిసిన త్రైమాసికంలో నికర లాభం (Net Profit) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 122% పెరిగి ₹686 కోట్లకు చేరుకుంది. కార్యకలాపాల ద్వారా వచ్చిన ఆదాయం (Revenue) 87% వృద్ధి చెంది ₹1,505 కోట్లకు చేరగా, EBITDA 142% పెరిగింది. మార్చి 31, 2026 నాటికి మొత్తం ట్రేడింగ్ చేసే వినియోగదారుల సంఖ్య 25% పెరిగి 2.16 కోట్లకు, యాక్టివ్ యూజర్లు 1.67 కోట్లకు చేరుకోవడం ఈ బలమైన పనితీరుకు కారణమైంది. కస్టమర్ల ఆస్తుల నిర్వహణ (Assets Under Management) 36% పెరిగి ₹3 లక్షల కోట్లకు చేరింది.

విశ్లేషకుల మధ్య భిన్నాభిప్రాయాలు

ప్రధాన వ్యాపారాల్లో కంపెనీ చూపిన అద్భుతమైన పనితీరే ఈ ర్యాలీకి ఊతమిచ్చింది. డెరివేటివ్స్ ట్రేడింగ్ (Derivatives Trading) ఇప్పటికీ కీలక ఆదాయ వనరుగా ఉంది, ఇది మొత్తం ఆదాయంలో 54.6% వాటాను కలిగి ఉంది. Groww మార్జిన్ ట్రేడింగ్, కమోడిటీస్ లోనూ వృద్ధిని సాధించింది. ఈ ఊపుతో స్టాక్ 52-వారాల గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది. ఏప్రిల్ 21, 2026 నాటికి Groww మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1.23 ట్రిలియన్ గా నమోదైంది. దాని ట్రెయిలింగ్ P/E నిష్పత్తి (Trailing P/E ratio), 75x నుండి 95x మధ్య ఉంది. ఇది పెట్టుబడిదారుల భారీ అంచనాలను సూచిస్తుంది. సాంప్రదాయ బ్యాంకులైన Bank of Maharashtra వంటివి 9x కంటే తక్కువ P/E తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయంటే, Groww విలువ ఎంత ఎక్కువగా ఉందో అర్థం చేసుకోవచ్చు.

వాల్యుయేషన్ రిస్కులు, పోటీ

బలమైన ఆర్జనలు ఉన్నప్పటికీ, Groww వాల్యుయేషన్ పై చర్చ కొనసాగుతోంది. Jefferies, Motilal Oswal వంటి గ్లోబల్ సంస్థలు దీనిని 'Buy' రేటింగ్ తో, తోటి కంపెనీ అయిన Angel One తో పోలిస్తే మెరుగైన యూజర్ గ్రోత్, లాభదాయకతను చూపుతూ అధిక ధర లక్ష్యాలను నిర్దేశించాయి. Bank of America కూడా ₹235 వద్ద 'Buy' రేటింగ్ ఇచ్చి, భారతదేశ ఆర్థిక రంగ వృద్ధికి Groww ఒక అవకాశంగా చూస్తోంది, 30% రెవెన్యూ CAGR ని అంచనా వేసింది. అయితే, కొందరు విశ్లేషకులు జాగ్రత్తగా ఉండాలని సూచిస్తున్నారు. JM Financial 'Sell' రేటింగ్ తో ₹150 లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించింది. కేవలం ట్రేడింగ్ పై ఆధారపడి, స్థిరమైన ఆదాయం లేని కంపెనీకి ప్రస్తుత 38x మరియు 29x (FY27/FY28 ఎర్నింగ్స్) వాల్యుయేషన్లు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయని వాదిస్తోంది. Groww కు చాలా యాక్టివ్ యూజర్లు ఉన్నప్పటికీ, Zerodha వంటి పోటీదారులు తక్కువ యూజర్లతోనే ఎక్కువ లాభదాయకంగా ఉన్నాయని మరికొందరు విమర్శిస్తున్నారు. భారతదేశ ఫిన్‌టెక్ మార్కెట్ వేగంగా ఎదుగుతున్నప్పటికీ, అనేక కంపెనీలు లాభదాయకతతో ఇబ్బంది పడుతున్నాయి. కేవలం వేగవంతమైన వృద్ధి కంటే, ఇప్పుడు ఆర్థిక క్రమశిక్షణకే మార్కెట్ ఎక్కువ ప్రాధాన్యత ఇస్తోంది.

అస్థిర వాతావరణంలో మిశ్రమ అంచనాలు

Groww వేగవంతమైన వృద్ధి, అధిక వాల్యుయేషన్ కలిసి రిస్కులను సృష్టిస్తున్నాయి. డెరివేటివ్స్ ట్రేడింగ్ పై అధికంగా ఆధారపడటం, గతంలో SEBI F&O పై తీసుకున్న చర్యల వంటి నియంత్రణ మార్పులకు దీనిని గురి చేస్తుంది. ఇటీవలి పనితీరు బలంగా ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ అస్థిరత తగ్గినా లేదా నియంత్రణలు కఠినతరం అయినా ఆదాయం దెబ్బతినే అవకాశం ఉంది. Groww యొక్క అధిక P/E (75x-95x) అంటే భవిష్యత్ వృద్ధి ఇప్పటికే స్టాక్ ధరలో భాగమైపోయిందని అర్థం. Angel One, 33-34x P/E తో ట్రేడ్ అవుతుంటే, Groww ఖరీదైనదిగా కనిపిస్తోంది. Groww స్వయంగా, స్వల్పకాలిక అస్థిరత ట్రేడింగ్ ను పెంచినప్పటికీ, బలహీనమైన మార్కెట్ సెంటిమెంట్ యూజర్ల వృద్ధిని నెమ్మదింపజేయవచ్చని గుర్తించింది. స్టాక్ 52-వారాల గరిష్ట స్థాయికి చేరడంతో, లాభాల స్వీకరణ (Profit-taking) జరిగే అవకాశం కూడా ఉంది. ముఖ్యంగా, ఆర్జనల అంచనాలు అందుకోలేకపోయినా లేదా ఆర్థిక పరిస్థితులు దిగజారినా ఈ రిస్క్ పెరుగుతుంది. FY26 లో భారత రూపాయి విలువ పతనం కూడా ఈ ప్రమాదాన్ని పెంచింది.

బ్రోకరేజీల మధ్య భిన్న అభిప్రాయాలు

Groww భవిష్యత్తుపై బ్రోకరేజీ సంస్థలు రెండుగా చీలిపోయాయి. Motilal Oswal, Jefferies వంటి సంస్థలు 'Buy' రేటింగ్ తో, 15-20% వరకు వృద్ధి అవకాశాలను చూస్తూ, యూజర్ల పెరుగుదల, కొత్త ఉత్పత్తులు ఆర్జనలను పెంచుతాయని భావిస్తున్నాయి. అయితే, JM Financial 'Sell' రేటింగ్ ఇస్తూ, వాల్యుయేషన్ ను ఒక ప్రధాన ఆందోళనగా పేర్కొంది. భారతదేశంలో ఇంకా పూర్తిగా వృద్ధి చెందని మూలధన మార్కెట్లలో (Capital Markets) వృద్ధి కొనసాగుతుందని Groww యాజమాన్యం భావిస్తోంది. అయితే, యూజర్ల వృద్ధిని స్థిరమైన, పునరావృతమయ్యే ఆదాయంగా మార్చడం, పోటీతత్వ, నియంత్రిత ఫిన్‌టెక్ రంగంలో విజయవంతంగా కొనసాగడంపైనే దాని భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంటుంది.