Whalesbook
అమ్మకాల ఒత్తిడి Vs అనలిస్ట్ ల విశ్వాసం
Zomato, Blinkit లకు పేరెంట్ కంపెనీ అయిన Eternal Ltd., ప్రస్తుతం తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది. స్టాక్ వరుసగా ఎనిమిదో ట్రేడింగ్ రోజు కూడా పతనమైంది. ఇది ఏప్రిల్-మే 2022లో కనిపించిన తొమ్మిది రోజుల పతనాల శ్రేణి తర్వాత, స్టాక్ కు అతి పొడవైన నిరంతర పతనం. ఈ ఎనిమిది రోజుల పతనం వల్ల స్టాక్ విలువ 13% తగ్గింది. దీంతో జూన్ 2025 తర్వాత ఎన్నడూ లేనంత తక్కువ స్థాయికి షేర్ చేరింది.
అయితే, మార్కెట్ లో ఈ పతనం కొనసాగుతుండగా, చాలా మంది అనలిస్టులు మాత్రం Eternal Ltd. పై సానుకూల వైఖరిని (Positive Outlook) కొనసాగిస్తున్నారు. ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి, Eternal Ltd. ను కవర్ చేస్తున్న 33 మంది అనలిస్టులలో 30 మంది 'బై' (Buy) రేటింగ్ ఇచ్చారు. బ్రోకరేజ్ సంస్థ బెర్న్స్టెయిన్ (Bernstein) ₹370 టార్గెట్ ప్రైస్ తో 'అవుట్పెర్ఫామ్' (Outperform) రేటింగ్ ఇచ్చింది. మరోవైపు, జెఫరీస్ (Jefferies) ₹480 టార్గెట్ తో 'బై' రేటింగ్ తో కవరేజ్ ప్రారంభించింది. ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుండి 78% అప్ సైడ్ (Upside) ను సూచిస్తోంది. అయినప్పటికీ, మార్కెట్ లోని అమ్మకాల ఒత్తిడి ఈ ఆశావాద అంచనాలను అధిగమిస్తోంది.
బ్లాక్ డీల్ తో అనిశ్చితి పెరిగింది
ఈ అనిశ్చితికి తోడు, గురువారం జరిగిన ఒక పెద్ద బ్లాక్ డీల్ (Block Deal) కూడా పరిస్థితిని మరింత క్లిష్టతరం చేసింది. Eternal Ltd. యొక్క 1% ఈక్విటీకి సమానమైన సుమారు 9.7 కోట్ల షేర్లు ₹2,403 కోట్ల విలువైన భారీ లావాదేవీలో చేతులు మారాయి. ఈ లావాదేవీలో కొనుగోలుదారులు, అమ్మకందారుల గుర్తింపు ఇంకా వెల్లడి కాలేదు. ఈ అనూహ్యమైన భారీ లావాదేవీలు, మార్కెట్ లోని ఇతర వ్యూహాత్మక మార్పులను సూచిస్తాయేమోనని ఇన్వెస్టర్లు అంచనా వేస్తున్నారు.
విశ్లేషణ: వాల్యుయేషన్, సెక్టార్ పై దృష్టి
ఫిబ్రవరి 25, 2026 నాటికి Eternal Ltd. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹2.45 లక్షల కోట్లు. అయితే, దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి 645.464 కి చేరింది. ఇది 2025 చివరి నాటికి ఉన్న 349 నుండి గణనీయంగా పెరిగింది. ఇంత అధిక వాల్యుయేషన్ (Valuation) భవిష్యత్తులో స్థిరమైన ఆదాయం, లాభాల వృద్ధిపై భారీ ఒత్తిడిని తెస్తుంది. అయితే, భారత ఈ-కామర్స్ మార్కెట్ 2025 నుండి 2030 వరకు 21.5% CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. క్విక్ కామర్స్ (Quick Commerce) విభాగం FY24 లో USD 3.05 బిలియన్ల విలువతో గణనీయంగా వృద్ధి చెందుతోంది. గత ఆరు నెలల్లో స్టాక్ 21.6% క్షీణించింది, 52-వారాల గరిష్టం (₹368.45) నుండి 22.14% పడిపోయింది. గతంలో మార్చి 2024 లో, అలీబాబా యూనిట్ అయిన ఆంట్ఫిన్ (Antfin) పాల్గొన్న ₹3,112 కోట్ల బ్లాక్ డీల్ కూడా షేర్ ధరలో 3.5% పతనానికి దారితీసింది.
ఆందోళన కలిగించే అంశాలు
అనలిస్టులు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని ఆందోళనకర అంశాలున్నాయి. 645x కంటే ఎక్కువ ఉన్న P/E రేషియో, భవిష్యత్తు వృద్ధిని ఇప్పటికే ధరలో చేర్చినట్లు సూచిస్తోంది. క్విక్ కామర్స్ రంగంలో Swiggy Instamart, Zepto వంటి వాటితో తీవ్రమైన పోటీ ఉంది. లాజిస్టిక్స్, టెక్నాలజీలో పెట్టుబడులు మార్జిన్లపై ఒత్తిడి తెస్తాయి. బెర్న్స్టెయిన్ కూడా పెట్టుబడిదారులు 'నరేటివ్-బేస్డ్ వోలటిలిటీ' (Narrative-based volatility) ను తట్టుకోవాలని సూచించింది. గతంలో కొన్ని ఆర్థిక నివేదికలలో 'ఇతర ఆదాయం' (Other Income) ఎక్కువగా ఉండటం, GST నోటీసులు వంటి నియంత్రణపరమైన (Regulatory) అంశాలు కూడా రిస్కులుగా పరిగణించబడుతున్నాయి.
భవిష్యత్తు ఎలా ఉండబోతోంది?
మొత్తం మీద, అనలిస్టుల అభిప్రాయం ఎక్కువగా బుల్లిష్ (Bullish) గానే ఉంది. అయితే, ప్రస్తుత స్టాక్ పనితీరు మాత్రం, ఇన్వెస్టర్లు దీర్ఘకాలిక రంగ వృద్ధి కంటే, స్వల్పకాలిక అడ్డంకులు (Block Deals, High Valuations) పై ఎక్కువ దృష్టి పెడుతున్నారని సూచిస్తోంది. అమ్మకాల ఒత్తిడి అనలిస్ట్ల సెంటిమెంట్ ను అధిగమిస్తుందా లేదా అనేది రాబోయే సెషన్లలో తేలనుంది.