US Inflation: ఇంధనంతో పాటు పరుగులు.. కోర్ ధరల్లో చల్లదనం.. ఫెడ్ నిర్ణయం కష్టమే!

మార్చిలో ద్రవ్యోల్బణం: ఇంధనం పైకి.. కోర్ ధరలు కిందకి

అమెరికా కన్స్యూమర్ ప్రైస్ ఇండెక్స్ (CPI) మార్చి నెల నివేదిక ఒక మిశ్రమ చిత్రాన్ని చూపించింది. నెలవారీగా (MoM) 0.9% మేర, వార్షికంగా (YoY) 3.3% మేర ద్రవ్యోల్బణం పెరిగింది. దీనికి ప్రధాన కారణం ఇంధన ధరల్లో (Energy Prices) భారీ పెరుగుదల. మధ్యప్రాచ్యంలోని భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు (Geopolitical Tensions) గ్లోబల్ ఆయిల్ మార్కెట్లను ప్రభావితం చేయడంతో ఈ పెరుగుదల నమోదైంది. అయితే, దీనికి విరుద్ధంగా, కోర్ CPI (ఆహారం, ఇంధనం మినహాయించినవి) నెలవారీగా కేవలం 0.2% మాత్రమే, వార్షికంగా 2.6% మాత్రమే పెరిగింది. ఇది అంచనాల కంటే తక్కువగా ఉండటం గమనార్హం.

ఈ నివేదిక విడుదలైన వెంటనే, బిట్‌కాయిన్ (Bitcoin) దాదాపు $72,400 వద్ద ట్రేడ్ అయింది. నాస్‌డాక్ 100 (Nasdaq 100) వంటి యూఎస్ స్టాక్ ఇండెక్స్ ఫ్యూచర్స్ కూడా సుమారు 0.3% లాభపడ్డాయి. 10-సంవత్సరాల యూఎస్ ట్రెజరీ ఈల్డ్స్ (U.S. Treasury Yields) దాదాపు 4.29% వద్ద స్థిరంగా ఉన్నాయి. మార్కెట్లు ఈ డేటాను జాగ్రత్తగా పరిశీలిస్తున్నాయి.

గ్లోబల్ ట్రెండ్స్ లోనూ ఇదే సీన్

అమెరికాలో కనిపిస్తున్న ఈ ట్రెండ్స్ ఇతర దేశాల్లోనూ ప్రతిధ్వనిస్తున్నాయి. యూరోజోన్ (Eurozone) లో మార్చి నెల వార్షిక ద్రవ్యోల్బణం **2.5%**కి పెరిగింది (ఫిబ్రవరిలో 1.9%). ఇక్కడ కూడా ఇంధన ధరలు 4.9% పెరగడమే దీనికి కారణం. యూకే (UK) ద్రవ్యోల్బణం ఫిబ్రవరిలో 3.0% వద్ద నిలిచింది, కానీ ఇంధన ధరల పెరుగుదలతో ఇది కూడా పెరిగే అవకాశం ఉంది. గ్లోబల్ గా ఇంధన ధరల ప్రభావం ద్రవ్యోల్బణంపై స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది.

మధ్యప్రాచ్య సంక్షోభం.. ఇంధన ధరల మంట

ఫిబ్రవరి చివర్లో తీవ్రమైన మధ్యప్రాచ్య సంక్షోభం (Middle East Conflict) శక్తి మార్కెట్లను తీవ్రంగా ప్రభావితం చేసింది. ఆయిల్ సరఫరాలో అంతరాయాలు ఏర్పడటంతో బ్రెంట్ క్రూడ్ (Brent crude) ధరలు $70ల నుంచి $120ల పైకి దూసుకెళ్లాయి. ఈ సప్లై షాక్ కారణంగా కన్స్యూమర్లకు, వ్యాపారాలకు ఇంధన ఖర్చులు పెరిగాయి. ఇంటర్నేషనల్ ఎనర్జీ ఏజెన్సీ (International Energy Agency) దీనిని "గ్లోబల్ ఆయిల్ మార్కెట్ చరిత్రలో అతిపెద్ద సరఫరా అంతరాయం" అని అభివర్ణించింది. ఇది స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ (Stagflation) ప్రమాదాన్ని పెంచుతోంది.

ఫెడ్ ముందుకొచ్చిన సందిగ్ధత

సాధారణంగా, కోర్ CPI అంచనాల కంటే తగ్గితే మార్కెట్లకు ఊరట లభిస్తుంది. కానీ ఇక్కడ హెడ్‌లైన్ CPI ఇంధన ధరలతో పైకి వెళ్లడం, కోర్ CPI కిందకి రావడం ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Fed) కు పెద్ద సవాల్. ఇంధన ధరల షాక్ చూస్తే వడ్డీ రేట్లు పెంచాలనే ఆలోచన రావచ్చు. కానీ, కోర్ ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం అంతర్లీన ఒత్తిళ్లు తగ్గుతున్నాయని సూచిస్తుంది. ఈ డేటా నేపథ్యంలో, ఫెడ్ ఇకపై వడ్డీ రేట్లను వేగంగా పెంచుతుందనే అంచనాలు తగ్గుతున్నాయి. కొందరు పాలసీ మేకర్లు రేట్లు పెంచడానికి సుముఖంగా ఉన్నారని గత నివేదికలు తెలిపాయి. మార్కెట్ ఇప్పుడు 2026లో రేట్ల కోతలు ఉండకపోవచ్చని, కొన్ని సందర్భాల్లో రేట్లు పెంచే అవకాశం కూడా ఉందని అంచనా వేస్తోంది.

స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ రిస్క్.. రేట్లు పెరిగే ఛాన్స్

కోర్ ద్రవ్యోల్బణం కొంత ఊరటనిచ్చినా, ఈ నివేదికలో ప్రమాదాలున్నాయి. మధ్యప్రాచ్య అనిశ్చితి వల్ల పెరిగిన ఇంధన ధరలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచుతూనే ఉంటాయి. ఈ పరిస్థితి కొనసాగితే, ఫెడ్ మరింత కఠినమైన చర్యలు తీసుకోవాల్సి రావచ్చు. ఇది స్టాగ్‌ఫ్లేషన్ (అధిక ద్రవ్యోల్బణం, తక్కువ వృద్ధి) కు దారితీయవచ్చు.

ఫెడ్ పాలసీ నిర్ణయాలు కష్టతరం అవుతున్నాయి. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేస్తూనే, నిరుద్యోగాన్ని పెంచకుండా జాగ్రత్తపడాలి. కోర్ CPI కొంచెం తగ్గినా, ఇంధనం, సరఫరా సమస్యల వల్ల వచ్చే ద్రవ్యోల్బణం ఆందోళన కలిగిస్తోంది. మార్కెట్ ఇప్పుడు ఎక్కువ కాలం రేట్లు అధికంగా ఉంటాయని (higher-for-longer) అంచనా వేస్తోంది.

భవిష్యత్తులో ఏం చూడాలి?

మున్ముందు ద్రవ్యోల్బణ ట్రెండ్స్, ఫెడ్ పాలసీ నిర్ణయాలపై మార్కెట్ దృష్టి సారిస్తుంది. ఫెడ్ ఏప్రిల్ సమావేశంపై, జూన్ సమావేశంలో వచ్చే మార్గదర్శకాలపై ఆసక్తి నెలకొంది. మధ్యప్రాచ్య సంఘర్షణల వల్ల వచ్చే ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లు, ఫెడ్ యొక్క ధరల స్థిరత్వం, గరిష్ట ఉపాధి లక్ష్యాలు 2026లో ఆర్థిక వ్యవస్థను ఆసక్తికరంగా, అనూహ్యంగా మార్చవచ్చు.