Whalesbook
మార్జిన్ బలంపై ICICI సెక్యూరిటీస్ నమ్మకం
ICICI Securities, Coforge స్టాక్ పై 'BUY' రేటింగ్ కొనసాగించింది. ముఖ్యంగా, 2027 ఆర్థిక సంవత్సరానికి (FY27) కంపెనీ అందించిన బలమైన మార్జిన్ గైడెన్స్ ఈ నిర్ణయానికి ప్రధాన కారణం. FY27లో కన్సాలిడేటెడ్ EBITDA మార్జిన్లను 20.5% - 21% మధ్య, స్టాండలోన్ EBIT మార్జిన్లను 16.5% - 17% మధ్య ఉంచాలని కంపెనీ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఈ అంచనాల ప్రకారం, FY27లో EPS 10% వరకు, FY28లో 12% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉందని బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తోంది. మే 6, 2026 నాటికి, Coforge షేర్లు సుమారు ₹1,261 - ₹1,295 మధ్య ట్రేడ్ అయ్యాయి. కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹54,266.58 కోట్ల వద్ద ఉంది.
ఆదాయ వృద్ధి అంచనాలు తగ్గించబడ్డాయి
అయితే, ICICI Securities తమ FY27 ఆర్గానిక్ రెవెన్యూ గ్రోత్ అంచనాలను **9.3%**కి తగ్గించింది. ఇది ఇంతకుముందు అంచనా వేసిన 12.6% కంటే తక్కువ. తక్కువ మార్జిన్లు ఉన్న ఇండియా బిజినెస్ నుండి వైదొలగాలని కంపెనీ నిర్ణయించుకోవడం, అలాగే Coforge యొక్క అతిపెద్ద విభాగమైన బ్యాంకింగ్, ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్, అండ్ ఇన్సూరెన్స్ (BFS) రంగంలో బలహీనమైన అవుట్లుక్ దీనికి కారణాలుగా చెప్పబడుతున్నాయి. FY26లో కంపెనీ USDలో 29.2% ఇయర్-ఓవర్-ఇయర్ రెవెన్యూ గ్రోత్ను సాధించింది. ఈ మార్పు, స్వల్పకాలంలో మొత్తం వృద్ధిని తగ్గించినప్పటికీ, లాభదాయకమైన వ్యాపారాలపై కంపెనీ దృష్టి సారిస్తోందని సూచిస్తుంది.
వాల్యుయేషన్, ఆర్డర్ బుక్, UK విన్స్
ICICI Securities, Coforge FY28 అంచనా EPS ₹66 ఆధారంగా, కంపెనీని 25 రెట్లు FY28 earnings (PE ratio) వద్ద వాల్యూ చేసి, ₹1,660 టార్గెట్ ప్రైస్ను నిర్దేశించింది. ప్రస్తుతం Coforge యొక్క TTM (Trailing Twelve Month) P/E రేషియో 30-48 మధ్య ఉంది, ఇది TCS (17.13) మరియు Infosys (15.79) వంటి ఇతర పెద్ద IT కంపెనీల కంటే చాలా ఎక్కువ. భవిష్యత్తు వృద్ధికి కీలకమైన అంశాలుగా, వచ్చే 12 నెలల (next-12-month) ఆర్డర్ బుక్ 16% YoY పెరిగి $1.75 బిలియన్కు చేరుకోవడం, అలాగే UK పబ్లిక్ సెక్టార్ నుండి వచ్చే కాంట్రాక్టులు ముఖ్య పాత్ర పోషించనున్నాయి. ఈ కొత్త కాంట్రాక్టులు FY27 రెండో త్రైమాసికం (Q2 FY27) నుండి కంపెనీ ఆదాయంలో భాగం కానున్నాయని భావిస్తున్నారు.
IT రంగం ట్రెండ్స్, రిస్కులు
ప్రపంచవ్యాప్తంగా IT రంగం 2026లో స్థిరమైన వృద్ధిని కొనసాగిస్తుందని అంచనాలున్నాయి. AI, డిజిటల్ ట్రాన్స్ఫర్మేషన్ వల్ల IT ఖర్చులు పెరుగుతాయని భావిస్తున్నారు. Coforge యొక్క Encora acquisition ద్వారా synergies, AI-డ్రైవెన్ ఎఫిషియెన్సీపై దృష్టి పెట్టడం ఈ ట్రెండ్లకు అనుగుణంగా ఉంది. తక్కువ మార్జిన్ ఉన్న ఇండియా ఆపరేషన్స్ నుండి వైదొలగడం పరిశ్రమలో లాభదాయకతకు ప్రాధాన్యత పెంచుతుందనడానికి సూచిక. అయితే, 'AI-led deflation' వంటి రిస్కులు రెవెన్యూ, మార్జిన్లపై ప్రభావం చూపవచ్చు. Coforge యొక్క అధిక P/E వాల్యుయేషన్, మార్కెట్ దాని నుండి బలమైన వృద్ధిని, మెరుగైన మార్జిన్లను ఆశిస్తోందని తెలియజేస్తుంది. BFS విభాగంలో ఊహించిన దానికంటే నెమ్మదిగా రికవరీ, ఇండియా వ్యాపారం నుండి వైదొలగడంలో అనుకోని సమస్యలు, మార్జిన్ మెరుగుదల లక్ష్యాలను చేరుకోలేకపోవడం వంటివి Coforge ఎదుర్కొనే రిస్కులు.