AI భయాలతో సాఫ్ట్‌వేర్ షేర్లు పతనం! చరిత్రలో మునుపెన్నడూ లేనివిధంగా వాల్యుయేషన్లు డౌన్!

AI రాకతో మార్కెట్ లో పెను అలజడి

ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రంగంలో వస్తున్న అనూహ్యమైన మార్పులు, ముఖ్యంగా AI స్టార్టప్ లు వినూత్న ఆటోమేషన్ టూల్స్ ని విడుదల చేయడం ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళనలు పెంచింది. లీగల్ సర్వీసెస్, ఫైనాన్షియల్ రీసెర్చ్ వంటి ఎన్నో రంగాలకు ఇది ముప్పుగా పరిణమించవచ్చనే భయాలు మార్కెట్ లో బలంగా నాటుకున్నాయి. దీనితో Expedia Group Inc., Salesforce Inc., London Stock Exchange Group Plc వంటి అనేక కంపెనీల షేర్లు భారీగా పడిపోయాయి. వారం చివరి నాటికి కొందరు కొనుగోలుదారులు రంగంలోకి దిగడంతో, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) గత నాలుగు ట్రేడింగ్ సెషన్లలో 12% పడిపోయిన తర్వాత కొంచెం కోలుకుంది. అయితే, ఈ అస్థిరత మార్కెట్ కు ఒక స్పష్టమైన సందేశం ఇచ్చిందని, "ఇది కొత్త వాస్తవం" అని Futurum Group CEO డేనియల్ న్యూమాన్ అన్నారు. AI ప్రభావానికి గురయ్యే కంపెనీల సంఖ్య రోజురోజుకూ పెరుగుతుందని ఆయన హెచ్చరించారు. దీని తక్షణ పరిణామాలు తీవ్రంగా ఉన్నాయి. Thomson Reuters Corp. కెనడియన్ షేర్లు వారం రోజుల్లో 20% పడిపోయాయి, ఇది వారి చరిత్రలో అత్యంత భారీ పతనం. ఫైనాన్షియల్ రీసెర్చ్ సంస్థ Morningstar Inc. 2009 తర్వాత తమ అతిపెద్ద వారం పతనాన్ని చవిచూసింది. సాఫ్ట్‌వేర్ డెవలపర్లు HubSpot Inc., Atlassian Corp., Zscaler Inc. వంటివి ఒక్కొక్కటి 16% కంటే ఎక్కువగా పడిపోయాయి. మొత్తంమీద, సాఫ్ట్‌వేర్, ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్, అసెట్ మేనేజ్‌మెంట్ రంగాలలో 164 కంపెనీలు గత వారం $611 బిలియన్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ను కోల్పోయాయి.

భయాల నడుమ వాల్యుయేషన్లలో భారీ అంతరం

గతంలో AI లబ్ధిదారులపై (beneficiaries) పెట్టుబడిదారులు పెట్టిన దృష్టికి, ప్రస్తుత మార్కెట్ కథనానికి మధ్య చాలా వ్యత్యాసం ఉంది. అప్పట్లో సెమీకండక్టర్ తయారీదారులు, నెట్‌వర్కింగ్ సంస్థలు, ఎనర్జీ ప్రొవైడర్లలోకి భారీగా పెట్టుబడులు తరలివెళ్లాయి. అయితే, స్టార్టప్ లు, Alphabet Inc. (Google) మరియు OpenAI వంటి పెద్ద కంపెనీలు కూడా వేగంగా AI టూల్స్ అభివృద్ధి చేయడం, దీర్ఘకాలికంగా సిద్ధాంతంగా ఉన్న ఈ డిస్రప్షన్ (disruption) ఇప్పుడు మార్కెట్ కు తక్షణ ఆందోళనగా మారింది. ఉదాహరణకు, Google ప్రవేశపెట్టిన ఒక AI టూల్, సాధారణ ప్రాంప్ట్ లతో ఇమ్మర్సివ్ డిజిటల్ ఎన్విరాన్‌మెంట్స్ ని సృష్టించగల సామర్థ్యం కలది, ఇది వీడియో-గేమ్ స్టాక్స్ ను కలవరపరిచింది. అదేవిధంగా, Anthropic విడుదల చేసిన వర్క్ అసిస్టెంట్, విస్తృత సాఫ్ట్‌వేర్ స్టాక్ ల పతనానికి దారితీసింది. గత నెల చివరిలో వచ్చిన కొన్ని నిరాశాజనకమైన ఎర్నింగ్స్ రిపోర్ట్స్ (earnings reports) ఈ ఆందోళనలను మరింత పెంచాయి. Microsoft Corp. ఒక్కటే క్లౌడ్-కంప్యూటింగ్ రెవెన్యూ వృద్ధి మందగించడంతో ఒకే ట్రేడింగ్ సెషన్‌లో $357 బిలియన్ల మార్కెట్ విలువను కోల్పోయింది. అదేవిధంగా, ServiceNow Inc. మరియు SAP SE లు ఆకట్టుకోలేని ఆర్థిక ఫలితాల తర్వాత వరుసగా 10% మరియు 15% తగ్గాయి. KeyBanc కు చెందిన సాఫ్ట్‌వేర్ అనలిస్ట్ జాక్సన్ ఆడర్ మాట్లాడుతూ, "బలమైన కంపెనీలే మనల్ని నిరాశపరిచాయి" అని, కీలక ఆటగాళ్లు విఫలమైనప్పుడు సెక్టార్-వైడ్ విశ్వాసంపై ప్రశ్నలు తలెత్తుతాయని అన్నారు.

నిర్మాణపరమైన బలహీనతలు, అమలు రిస్క్

సాంప్రదాయ సాఫ్ట్‌వేర్ తయారీదారులు గత సంవత్సరం నుంచే ఒత్తిడిలో ఉన్నప్పటికీ, ఇటీవల AI-ఆధారిత అమ్మకాలతో వారి పతనం మరింత వేగవంతమైంది. Salesforce, Slack సహా, డిసెంబర్ 2024 లోని తమ రికార్డ్ హై నుండి 48% పడిపోయింది. ServiceNow జనవరి 2025 లోని గరిష్ట స్థాయి నుండి 57% పడిపోయింది. కొన్ని కంపెనీలు అనుగుణంగా మారి వృద్ధి సాధిస్తాయని భావిస్తున్నప్పటికీ, చాలా కంపెనీలు తమ వ్యాపార నమూనాలు లేదా భవిష్యత్ అవకాశాలలో శాశ్వత క్షీణతను ఎదుర్కోవచ్చు. ఈ అనిశ్చితి భారీగా పెట్టుబడుల విక్రయానికి దారితీసింది. Goldman Sachs ప్రైమ్ బ్రోకరేజ్ డేటా ప్రకారం, సాఫ్ట్‌వేర్ ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు అత్యధికంగా నికరంగా అమ్ముడైన రంగంగా మారింది. ఫిబ్రవరి 3వ తేదీ నాటికి, సాఫ్ట్‌వేర్‌పై హెడ్జ్ ఫండ్స్ నికర ఎక్స్‌పోజర్ 3% కంటే తక్కువకు చేరుకుంది.

బేర్ కేస్ (Bear Case) ప్రధానంగా, వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న, తక్కువ-ధర AI ఆటోమేషన్ తో పోలిస్తే, సాంప్రదాయ సాఫ్ట్‌వేర్ నమూనాలలో ఉన్న అంతర్గత నిర్మాణపరమైన బలహీనతలపై కేంద్రీకృతమై ఉంది. నిరంతర అమ్మకాలు సాఫ్ట్‌వేర్ స్టాక్స్‌ను తీవ్రంగా ఓవర్‌సోల్డ్ (oversold) ప్రాంతంలోకి నెట్టాయి. IGV ETF కోసం 14-రోజుల రిలేటివ్ స్ట్రెంత్ ఇండెక్స్ (RSI) గురువారం 15 వద్ద దాదాపు 15-సంవత్సరాల కనిష్టాన్ని తాకింది మరియు ప్రస్తుతం 24 వద్ద ఉంది, ఇది సాధారణంగా ఓవర్‌సోల్డ్ పరిస్థితులను సూచించే 30 థ్రెషోల్డ్ కంటే చాలా తక్కువ. అంతేకాకుండా, వాల్యుయేషన్లు గణనీయంగా సంకోచించాయి. Goldman Sachs ట్రాక్ చేస్తున్న సాఫ్ట్‌వేర్ స్టాక్స్ సమ్మేళనం, 2021 చివరిలో 100 సార్లు ఆదాయాల కంటే ఎక్కువగా ఉన్న గరిష్టాల నుండి, అంచనా వేసిన ఆదాయాలకు 21 రెట్లు వద్ద రికార్డు కనిష్టానికి పడిపోయింది. ఉదాహరణకు, Salesforce ప్రస్తుతం రాబోయే పన్నెండు నెలల్లో అంచనా వేసిన ఆదాయాలకు సుమారు 14 రెట్లు వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది దాని దశాబ్ద కాలపు సగటు 46 రెట్ల కంటే చాలా తక్కువ.

భయాందోళనల మధ్య ఆశాజనక భవిష్యత్ అంచనాలు

భారీ భయం మరియు తీవ్రమైన అమ్మకాలు ఉన్నప్పటికీ, వాల్ స్ట్రీట్ విశ్లేషకులు సెక్టార్‌పై నిర్మాణాత్మక దృక్పథాన్ని ఎక్కువగా కొనసాగిస్తున్నారు. S&P 500 లోని సాఫ్ట్‌వేర్ మరియు సర్వీసెస్ కంపెనీల ఎర్నింగ్స్ 2026 లో 19% పెరుగుతాయని అంచనా వేయబడింది, ఇది మునుపటి 16% వృద్ధి అంచనాల నుండి పెరిగిన గణాంకం. Boston Partners లో గ్లోబల్ మార్కెట్ రీసెర్చ్ డైరెక్టర్ మైఖేల్ ముల్లనే, ప్రాథమిక క్షీణత అనే ప్రస్తుత అంచనాలపై సందేహాన్ని వ్యక్తం చేశారు. అంతరాయం (disruption) మధ్య కూడా లాభాలు, మార్జిన్లు బలంగా ఉంటాయని ఆయన సూచిస్తున్నారు. ఈ దృక్పథం ప్రకారం, ప్రస్తుత మార్కెట్ భయాందోళనలు అతిగా స్పందించి ఉండవచ్చు, తద్వారా వృద్ధి-ఆధారిత పెట్టుబడిదారులకు తక్కువ ధరలకు నాణ్యమైన ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడానికి అవకాశాలు సృష్టించబడవచ్చు.