ఇండియా స్టాక్స్: ఫండ్ మేనేజర్ ప్రశాంత్ ఖేమ్కా 'ఇప్పుడే కొనడానికి సరైన సమయం' అంటున్నారు - ఎందుకో తెలుసుకోండి!

గత సంవత్సరం మందకొడిగా ఉన్న రాబడుల కాలం ఉన్నప్పటికీ, వైట్‌ఓక్ క్యాపిటల్ గ్రూప్ వ్యవస్థాపకుడు ప్రశాంత్ ఖేమ్కా ప్రకారం, భారతీయ ఈక్విటీ మార్కెట్లు పెట్టుబడిదారులకు గణనీయంగా మరింత ఆకర్షణీయమైన ప్రవేశ స్థానాన్ని అందిస్తున్నాయి. ఈ సంస్థ సుమారు $10.8 బిలియన్ల ఆస్తులను నిర్వహిస్తుంది. ఖేమ్కా మాట్లాడుతూ, భారతీయ మార్కెట్ ప్రస్తుతం దాని దీర్ఘకాలిక సగటు విలువ (valuation) కు దగ్గరగా ట్రేడ్ అవుతోందని, ఇది సుదీర్ఘమైన సైడ్‌వేస్ (sideways) కదలిక తర్వాత మరింత అనుకూలమైన రిస్క్-రివార్డ్ (risk-reward) బ్యాలెన్స్‌ను అందిస్తుందని తెలిపారు. మార్కెట్ సుమారు 15 నెలలుగా సాపేక్షంగా చదునుగా ఉందని, దాని గరిష్ట స్థాయికి సుమారు 5% దిగువన ట్రేడ్ అవుతోందని ఆయన హైలైట్ చేశారు. మునుపటి సంవత్సరంలో చాలా కాలంతో పోలిస్తే, కొత్త మూలధనాన్ని అమలు చేయడానికి (deploy) ఈ ప్రస్తుత సమయం మరింత అనుకూలమైనదని ఆయన నమ్ముతున్నారు. భారతదేశం ప్రపంచ పెట్టుబడి నిధుల కోసం పెరుగుతున్న పోటీని ఎదుర్కొంటున్న సమయంలో, ముఖ్యంగా కృత్రిమ మేధస్సు (AI) బూమ్ నుండి ప్రయోజనం పొందుతున్న మార్కెట్ల నుండి ఈ దృక్పథం వస్తుంది.

ప్రశాంత్ ఖేమ్కా 2024 లో భారతీయ ఈక్విటీల ఇటీవలి పనితీరును ప్రస్తావించారు, ఇది అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ సహచరుల కంటే దాదాపు 30% వెనుకబడి ఉంది. ఈ తక్కువ పనితీరు కొంతమంది పెట్టుబడిదారులను భారతదేశం యొక్క ఆకర్షణపై ప్రశ్నలు వేసేలా చేసింది, ముఖ్యంగా దక్షిణ కొరియా మరియు చైనా వంటి కృత్రిమ మేధస్సు థీమ్‌ల ద్వారా నడిచే హై-ఫ్లయింగ్ మార్కెట్లతో పోలిస్తే. ఖేమ్కా పోటీ వాతావరణాన్ని అంగీకరించారు కానీ భారతదేశం యొక్క చారిత్రక పెట్టుబడి చక్రాలతో సారూప్యతలను గీసారు. భారతదేశం డాట్-కామ్ బూమ్ లేదా మొబైల్ విప్లవానికి తొలిగా అనుసరించినది కాదని, అయినప్పటికీ గత 25 సంవత్సరాలలో అత్యధికంగా రాణించిన అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్‌గా నిలిచిందని ఆయన ఎత్తి చూపారు. ఈ చారిత్రక నమూనా టెక్నాలజీ ట్రెండ్‌లలో భారతదేశం తరచుగా మొదటిగా కదిలేవారిగా కాకుండా అనుచరుడిగా ఉండటం వల్ల ప్రయోజనం పొందుతుందని సూచిస్తుంది.

ప్రపంచ AI ట్రేడ్‌లో సంభావ్య దిద్దుబాటు భారతదేశానికి అనూహ్యంగా ప్రయోజనం చేకూర్చవచ్చని ఖేమ్కా సూచించారు, ఎందుకంటే ఈ నిర్దిష్ట థీమ్‌కు భారతదేశం యొక్క బహిర్గతం তুলনামূলকంగా తక్కువగా ఉంది. ఇది స్థిరమైన వృద్ధి అవకాశాలను అందించే మార్కెట్ల వైపు పెట్టుబడిదారుల దృష్టిని మళ్లించవచ్చు. ఆదాయాల (earnings) విషయానికొస్తే, గత 12 నుండి 18 నెలల్లో మధ్య-సింగిల్-డిజిట్ వృద్ధికి మందగమనాన్ని ఆయన గమనించారు. అయినప్పటికీ, అతను దీనిని బలమైన పోస్ట్-కోవిడ్ పెరుగుదల తర్వాత ట్రెండ్‌కు పునరాగమనం (reversion) గా పేర్కొన్నారు. ఖేమ్కా రాబోయే మూడు నుండి ఐదు సంవత్సరాలలో తక్కువ డబుల్-డిజిట్ ఆదాయ వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు, ఇది చారిత్రక నామమాత్రపు GDP వృద్ధికి (nominal GDP growth) అనుగుణంగా ఉంటుంది, ఇది మార్కెట్ రాబడులలో ప్రతిబింబించాలి.

ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ (Financial services) ఇంకా వైట్‌ఓక్ క్యాపిటల్ గ్రూప్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోలలో అతిపెద్ద కేటాయింపుగా కొనసాగుతున్నాయి. కేవలం అసురక్షిత రుణాలు (unsecured lending) మరియు మైక్రోఫైనాన్స్ వంటి విభాగాలలో, ప్రస్తుతం గరిష్ట నిరాశను ఎదుర్కొంటున్న ఈ రంగాన్ని ఖేమ్కా గుర్తించారు. ఈ విస్తృత ప్రతికూలతను పెట్టుబడి అవకాశాలకు సంభావ్య ఉత్ప్రేరకంగా (catalyst) ఆయన చూస్తున్నారు. ఆస్తి నాణ్యత (asset quality) ఒత్తిడి దాని గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుందని, మరియు భవిష్యత్తులో మెరుగుదల ఉంటుందని ఆయన సూచించారు. ఈ సంవత్సరం అనేక నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీ (NBFC) ఇనీషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్స్ (IPO) యొక్క కష్టాలు, ఈ రంగానికి వ్యతిరేకంగా ప్రతికూల సెంటిమెంట్ బహుశా దాని వాల్యుయేషన్లలో ఇప్పటికే ధర నిర్ణయించబడిందని సూచిస్తున్నాయి. భారతీయ ఫైనాన్షియల్స్ ఇప్పుడు కంప్రెస్డ్ వాల్యుయేషన్లు, బలమైన ఆస్తి నాణ్యత, మరియు ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలోని సహచరులతో పోలిస్తే స్థిరమైన వృద్ధి యొక్క ఆకట్టుకునే మిశ్రమాన్ని అందిస్తున్నాయని ఖేమ్కా విశ్వసిస్తున్నారు.

ఫైనాన్షియల్స్‌కు మించి, కేమ்கా హెల్త్‌కేర్ రంగాన్ని ఆకర్షణీయమైన దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి అవకాశాల మూలంగా హైలైట్ చేశారు, అయినప్పటికీ ఇది తరచుగా విస్మరించబడుతుంది. అతను దీనిని ఒక సంక్లిష్టమైన రంగంగా వర్ణించారు, ఇది సాధారణంగా హైపర్-గ్రోత్ (hyper-growth) ను అనుభవించదు, ఇది దానిని spotlight నుండి బయట ఉంచుతుంది. వైట్‌ఓక్ క్యాపిటల్ గ్రూప్ ఫార్మాస్యూటికల్స్, ఆసుపత్రులు, డయాగ్నస్టిక్స్, మరియు కాంట్రాక్ట్ డెవలప్‌మెంట్ అండ్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ ఆర్గనైజేషన్ (CDMO) వ్యాపారాలలో అధిక కేటాయింపు (overweight) కలిగి ఉంది. ఈ రంగాలు దీర్ఘకాలిక సామర్థ్యాన్ని అందిస్తున్నప్పటికీ, విస్తృత భారతీయ మార్కెట్లో వాటి గణనీయమైన బరువు కారణంగా ఆర్థిక సేవలు అతిపెద్ద హోల్డింగ్‌గా కొనసాగుతున్నాయి.