இந்திய IPOలు తరచుగా కంపెనీ వృద్ధికి కాకుండా, అంతర్గత నిష్క్రమణలకే ఉపయోగపడుతున్నాయి, విశ్లేషకుల హెచ్చరిక

Zactor Money సహ-వ్యవస్థాపకుడు CA అభిషేక్ వాలియా మాట్లాడుతూ, గత ఐదేళ్లలో భారతీయ IPOలు రికార్డు స్థాయిలో ₹5 లక్షల కోట్లు సేకరించినప్పటికీ, దీని యొక్క ప్రధాన లబ్ధిదారులు తరచుగా నిష్క్రమణ కోరుకునే ప్రమోటర్లు మరియు ప్రైవేట్ ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారులేనని పేర్కొన్నారు. వాలియా ప్రకారం, ఈ మొత్తంలో సుమారు ₹3.3 లక్షల కోట్లు కంపెనీ విస్తరణకు కాకుండా, అటువంటి నిష్క్రమణలకే ఉపయోగించబడింది. సేకరించిన ప్రతి ₹100లో, ₹19 మాత్రమే ప్లాంట్ మరియు యంత్రాల (plant and machinery) కోసం, ₹19 వర్కింగ్ క్యాపిటల్ (working capital) కోసం కేటాయించబడింది, మరియు గణనీయమైన భాగం ఇప్పటికే ఉన్న రుణాన్ని తిరిగి చెల్లించడానికి ఉపయోగించబడింది. భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) కూడా స్టాక్ మార్కెట్ ఉత్సాహానికి విరుద్ధంగా, ప్రాజెక్ట్ ఫైనాన్స్‌లో "మందకొడి పెట్టుబడి దృక్పథం" (tepid investment outlook) ను గమనించింది. పెట్టుబడిదారుల రాబడి కూడా క్షీణించింది. 2024 లో సుమారు 41% IPOలు 25% కంటే ఎక్కువ రాబడిని అందించినప్పటికీ, 2025 లో ఈ సంఖ్య కేవలం 15% కి తగ్గింది. అంతేకాకుండా, 2021 నుండి సుమారు 27% IPOలు వాటి ఇష్యూ ధర కంటే తక్కువగా లిస్ట్ అయ్యాయి. వాలియా IPO వెనుక ఉన్న ఉద్దేశ్యం చాలా ముఖ్యమని నొక్కిచెప్పారు. నిధులు సామర్థ్యం విస్తరణ లేదా కొత్త సౌకర్యాల నిర్మాణానికి ఉపయోగించినప్పుడు, అది ఆర్థిక వ్యవస్థకు ప్రయోజనం చేకూరుస్తుంది. అయితే, అవి ప్రధానంగా ప్రారంభ పెట్టుబడిదారులు నగదును విత్‌డ్రా చేసుకోవడానికి వీలు కల్పిస్తే, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు ఎక్కువగా నష్టపోతారు. ప్రస్తుత IPO బూమ్, అజేయమైన వృద్ధికి బదులుగా "డబ్బుగా మార్చబడిన విశ్వాసం" (monetized confidence) ను ప్రతిబింబిస్తుందని, మరియు నిష్క్రమణల నుండి విస్తరణ వైపు దృష్టి మారినప్పుడు నిజమైన విజేతలు ఉద్భవిస్తారని ఆయన సూచిస్తున్నారు. Impact: భారతీయ పెట్టుబడిదారులకు ఈ వార్త చాలా ముఖ్యం, ఎందుకంటే ఇది IPOలను 'ఖచ్చితమైన సులభమైన డబ్బు'గా భావించే సాధారణ అవగాహనను ప్రశ్నిస్తుంది. అనేక IPOలు కంపెనీలకు నిజమైన వృద్ధి ఇంజిన్‌లుగా ఉండటానికి బదులుగా, ప్రారంభ పెట్టుబడిదారులకు నిష్క్రమణ వ్యూహంగా పనిచేస్తున్నాయని ఇది హైలైట్ చేస్తుంది. ఇది IPOలలో మరింత జాగ్రత్తతో కూడిన పెట్టుబడికి దారితీయవచ్చు, వాటి డిమాండ్ మరియు వాల్యుయేషన్‌ను ప్రభావితం చేయవచ్చు, మరియు నిజంగా విస్తరణకు నిధులు సమకూరుస్తున్న కంపెనీలపై దృష్టిని మళ్లించవచ్చు.