US స్టాక్స్ జోరు.. భారతీయ పోర్ట్‌ఫోలియోలపై ప్రభావం! రీబ్యాలెన్స్ చేయాలా?

అసలు ఏం జరిగింది?

గత ఏడాది కాలంలో అమెరికా స్టాక్ మార్కెట్లు అదిరిపోయే పెర్ఫార్మెన్స్ కనబరిచాయి. దీని ఫలితంగా, చాలా మంది భారతీయ ఇన్వెస్టర్ల పోర్ట్‌ఫోలియోలలో అమెరికా షేర్ల వాటా అనుకున్న దానికంటే బాగా పెరిగింది. ముందుగా 10-15% గా అనుకున్న కేటాయింపులు, మార్కెట్ లాభాల కారణంగా ఇప్పుడు 20-25% కు చేరాయి. యాక్టివ్‌గా పెట్టుబడులు పెంచకపోయినా, మార్కెట్ ర్యాలీ వల్ల ఈ పరిస్థితి ఏర్పడింది. ఇప్పుడు ఈ అధిక వెయిటేజ్ సరైనదేనా అని ఇన్వెస్టర్లు ప్రశ్నించుకుంటున్నారు.

వాల్యుయేషన్స్ లో రిస్క్

అమెరికా మార్కెట్లు అద్భుతమైన రాబడినిచ్చినప్పటికీ, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్స్ చూస్తుంటే, సులభమైన లాభాలు ముగిసే దశకు వచ్చాయనిపిస్తోంది. S&P 500 ప్రస్తుతం 20.82 నుంచి 23.60 మధ్య ఫార్వర్డ్ ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది దాని దీర్ఘకాలిక సగటు 19.4x కంటే ఎక్కువ. నాస్‌డాక్ కూడా ఇదే తీరును కనబరుస్తోంది, దీని ఫార్వర్డ్ P/E దాదాపు 20.66 నుంచి 22.64 మధ్య ఉంది. మన దేశానికి చెందిన నిఫ్టీ 50 కూడా దాదాపు 21.1 P/E తో ట్రేడ్ అవుతోంది. అంటే, అమెరికా స్టాక్స్‌లో భవిష్యత్తు వృద్ధి అంచనాలు ఇప్పటికే ప్రైస్ అయిపోయాయని, ముఖ్యంగా వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువగా ఉంటే, ఆశ్చర్యాలకు పెద్దగా అవకాశం లేదని అర్థం.

గ్లోబల్ ట్రెండ్స్, భారతీయ నిబంధనలు

అమెరికా మార్కెట్లే ఏకైక వృద్ధి ఇంజిన్ అనే భావన సరైనది కాదని గ్లోబల్ ట్రెండ్స్ చెబుతున్నాయి. అమెరికా లార్జ్ క్యాప్ స్టాక్స్ ఖరీదైనవిగా కనిపిస్తున్నప్పటికీ, ఆసియా, యూరప్‌లోని ఇతర మార్కెట్లు సహేతుకమైన ధరలలో ఉండి, పోటీతత్వ రాబడిని అందించగలవు. ఇటీవల అమెరికా మార్కెట్ ర్యాలీ కూడా టెక్నాలజీ, AI మెగా-క్యాప్స్ వంటి కొన్ని రంగాలకే పరిమితమైంది. భారతీయ ఇన్వెస్టర్లకు అంతర్జాతీయ పెట్టుబడులు, ముఖ్యంగా అమెరికాలో, కొన్ని రెగ్యులేటరీ అడ్డంకులను ఎదుర్కొంటాయి. లిబరలైజ్డ్ రెమిటెన్స్ స్కీమ్ (LRS) వంటి నిబంధనలకు లోబడి, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) మార్గదర్శకాలను పాటించాల్సి ఉంటుంది. ఈ రూల్స్ పోర్ట్‌ఫోలియో సర్దుబాట్లను క్లిష్టతరం చేస్తాయి.

అధిక అంచనాలు, రెగ్యులేటరీ అడ్డంకులు

అమెరికా ఈక్విటీలలో అధిక వాల్యుయేషన్స్ గణనీయమైన రిస్క్‌ను కలిగి ఉన్నాయి. S&P 500 ఫార్వర్డ్ P/E సుమారు 23 వద్ద, CAPE నిష్పత్తి దాదాపు 39.3 వద్ద ఉండటం మార్కెట్ అంచనాలు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయని సూచిస్తుంది. ఏదైనా ఆదాయ లోటు లేదా ఆర్థిక మార్పు సంభవిస్తే, స్టాక్ మార్కెట్లలో తీవ్రమైన పతనాలు సంభవించవచ్చు. ఇటీవల వచ్చిన లాభాలు కొన్ని మెగా-క్యాప్ స్టాక్స్ కే పరిమితం కావడం కూడా, ఆ లీడింగ్ స్టాక్స్ ఇబ్బందుల్లో పడితే మార్కెట్ అస్థిరతకు గురయ్యే ప్రమాదాన్ని పెంచుతుంది. అంతేకాకుండా, భారతీయ ఇన్వెస్టర్లకు, అమెరికా హోల్డింగ్స్‌ను రీబ్యాలెన్స్ చేయడం రెగ్యులేటరీ సవాళ్లను ఎదుర్కోవచ్చు. ఫారిన్ ఎక్స్ఛేంజ్ మేనేజ్‌మెంట్ (ఓవర్సీస్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్) రూల్స్ వంటి వాటిని పాటించడం సంక్లిష్టంగా ఉండి, పోర్ట్‌ఫోలియో సర్దుబాట్లను నెమ్మదింపజేయవచ్చు. అమెరికా ఆస్తులలో భారతీయ ఇన్వెస్టర్లకు రాబడిని పెంచిన US డాలర్‌తో పోలిస్తే భారత రూపాయి దీర్ఘకాలిక తరుగుదల కూడా ఒక రిస్క్.

భవిష్యత్ అంచనాలు

విశ్లేషకులు 2026 లో గ్లోబల్ ఈక్విటీ రాబడులు గత సంవత్సరాలతో పోలిస్తే మందకొడిగా ఉంటాయని అంచనా వేస్తున్నారు. గోల్డ్‌మన్ సాక్స్ 2.6% వృద్ధిని అంచనా వేస్తూ, స్థిరమైన గ్లోబల్ వృద్ధిని ఊహిస్తోంది. అమెరికా మార్కెట్ సరసమైన విలువ కంటే తక్కువగా ట్రేడ్ అవుతుందని కొన్ని విశ్లేషణలు సూచిస్తున్నప్పటికీ, భౌగోళిక రాజకీయాలు, ఆర్థిక అనిశ్చితుల కారణంగా అస్థిరత కొనసాగే అవకాశం ఉంది. ప్రస్తుత అధిక ధరల వద్ద అమెరికా స్టాక్స్‌ను వెంటాడటం కంటే, పెట్టుబడిదారులు తమ రిస్క్ టాలరెన్స్‌కు సరిపోయేలా సమతుల్య పోర్ట్‌ఫోలియోలను నిర్వహించాలని సలహా. ఎప్పటికప్పుడు లాభాలను తీసుకోవడం, గ్లోబల్ డైవర్సిఫికేషన్‌ను వ్యూహాత్మకంగా సమీక్షించడం మంచిది.