మార్కెట్లో కదలికలు తక్కువగా (Low Volatility) ఉన్నప్పుడు ఆప్షన్ సెల్లింగ్ చేయడం రిస్క్తో కూడుకున్న పని. ప్రీమియంలు తక్కువగా ఉండటం వల్ల ఒక్కసారిగా మార్కెట్ ఊగిసలాడితే నష్టాలు వచ్చే అవకాశం ఉంది. ఈ పరిస్థితుల్లో 'Calendar Spreads' స్ట్రాటజీని ఉపయోగించి మార్జిన్ రిక్వైర్మెంట్లను తగ్గించుకోవడంతో పాటు 'Time Decay' ప్రయోజనాన్ని ఎలా పొందవచ్చో చూద్దాం.
మార్కెట్ చాలా నిశ్శబ్దంగా ఉన్నప్పుడు 'Implied Volatility' పడిపోతుంది. ఆప్షన్ సెల్లర్లకు ఇది ఒక పెద్ద చిక్కుముడి. ఎందుకంటే ప్రీమియంలు తగ్గిపోతాయి, కానీ అకస్మాత్తుగా వచ్చే చిన్నపాటి మార్కెట్ కదలికలు కూడా పెద్ద నష్టాలకు దారితీయవచ్చు. అందుకే చాలా మంది ట్రేడర్లు Calendar Spreads వైపు మొగ్గు చూపుతారు.
Calendar Spread స్ట్రాటజీ ఏంటి?
ఈ పద్ధతిలో ట్రేడర్లు తక్కువ కాల వ్యవధి (Near term) ఉన్న ఆప్షన్ను సెల్ చేస్తూ, అదే స్ట్రైక్ ప్రైస్ గల ఎక్కువ కాల వ్యవధి (Longer dated) ఉన్న ఆప్షన్ను బై చేస్తారు. దీనివల్ల టైమ్ డికే (Time Decay) లాభం మనకు దక్కుతుంది. తక్కువ కాల వ్యవధి ఉన్న కాంట్రాక్ట్ విలువ వేగంగా కరిగిపోతుంది కాబట్టి, అది ట్రేడర్లకు అనుకూలిస్తుంది.
మార్జిన్ ప్రయోజనాలు
భారతీయ స్టాక్ మార్కెట్ (NSE)లో డెరివేటివ్స్ ట్రేడింగ్ చేసేవారికి మార్జిన్ మెయింటెనెన్స్ చాలా కీలకం. 'Naked Selling' చేసేటప్పుడు భారీగా మార్జిన్ అవసరమవుతుంది. అదే Calendar Spread ఉపయోగిస్తే, ఈ మార్జిన్ రిక్వైర్మెంట్ చాలా వరకు తగ్గుతుంది. తక్కువ పెట్టుబడితో న్యూట్రల్ మార్కెట్ వ్యూని ఎక్స్ప్రెస్ చేయడానికి ఇది ఒక బెస్ట్ ఆప్షన్.
గుర్తుంచుకోవాల్సిన రిస్కులు
ఇది సేఫ్ అనిపించినా, మార్కెట్ లో అకస్మాత్తుగా వచ్చే పెద్ద కదలికలు నష్టాన్ని కలిగించవచ్చు. ఒకవేళ Nifty లేదా Bank Nifty షార్ప్ మూవ్ ఇస్తే పొజిషన్ దెబ్బతింటుంది. అలాగే, మార్కెట్ ఒక్కసారిగా భయపడి వోలటాలిటీ పెరిగితే (Volatility Spike), ఈ రెండు ఆప్షన్ల మధ్య బ్యాలెన్స్ దెబ్బతిని నష్టం రావచ్చు.
ముఖ్యంగా వీక్లీ ఎక్స్పైరీల సమయంలో ఎగ్జిక్యూషన్ ఖర్చులు, బ్రోకరేజ్ మరియు ట్యాక్సులను లెక్కలోకి తీసుకోవాలి. ట్రేడర్లు ఎప్పుడూ 'Near-term' మరియు 'Longer-term' వోలటాలిటీల మధ్య తేడాను గమనిస్తూ ఉండటం చాలా ముఖ్యం.