Whalesbook
వాల్యుయేషన్ లో భారీ తేడా!
SpaceX పబ్లిక్ మార్కెట్ లోకి చారిత్రక అంచనాలతో అడుగుపెడుతోంది. ఒక్కో షేర్ ధర $135 గా నిర్ణయించి, దాదాపు $1.77 ట్రిలియన్ వాల్యుయేషన్ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, ఈ ఫిగర్ పై విశ్లేషకులు సందేహాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. రాబోయే దశాబ్దాల్లోని టెక్నాలజీ రంగాల్లో ఎలాంటి పొరపాటు లేకుండా విజయవంతమవుతుందని మార్కెట్ భావిస్తోందని, కానీ క్వాంటిటేటివ్ విశ్లేషణల ప్రకారం కంపెనీ ఎంటర్ప్రైజ్ విలువ $1.22 ట్రిలియన్ కి దగ్గరగా ఉందని, అంటే పెద్ద మొత్తంలో వాల్యుయేషన్ గ్యాప్ ఉందని చెబుతున్నారు. $75 బిలియన్ క్యాపిటల్ ఇన్ఫ్యూజన్ ఉన్నప్పటికీ, ప్రస్తుత మార్కెట్ ధర, కంపెనీ ఆర్థిక పనితీరుకు చాలా దూరంగా ఉంది.
AI పై ఫోకస్.. పాలనాపరమైన రిస్క్
ఈ IPO వెనుక ఉన్న ముఖ్య కారణం ఏరోస్పేస్ రంగంలో ఆధిపత్యం మాత్రమే కాదు. SpaceX ఇప్పుడు లాంచ్ సర్వీసెస్, స్టార్లింక్ కనెక్టివిటీ, మరియు AI వ్యాపారం అనే మూడు విభాగాలలో పనిచేస్తోంది. స్టార్లింక్ మంచి ఆదాయాన్ని అందిస్తున్నప్పటికీ, AI విభాగం వల్లనే కంపెనీ నష్టాలు పెరుగుతున్నాయి. మొదటి క్వార్టర్ 2026 డేటా ప్రకారం, పెట్టుబడులు భారీగా పెరుగుతున్నాయి. AI మౌలిక సదుపాయాలు, డేటా సెంటర్లు, మెషిన్ లెర్నింగ్ వంటి వాటిల్లో భారీ పెట్టుబడులు పెట్టాల్సి వస్తోంది. పబ్లిక్ షేర్ హోల్డర్లకు ఇది దీర్ఘకాలిక రిస్క్: మేనేజ్మెంట్ ఇంకా నిరూపితం కాని మార్కెట్లలోకి అతిగా ప్రవేశించి, మస్క్ విజన్కే ప్రాధాన్యత ఇచ్చి, షేర్ హోల్డర్ల లాభాలను పట్టించుకోకపోవచ్చు.
గవర్నెన్స్.. బేర్ కేస్
ఈ IPO కి వ్యతిరేకంగా ఉన్న ప్రధాన కారణం కంపెనీ గవర్నెన్స్ నిర్మాణం. ఇది ఎలాన్ మస్క్ ని పబ్లిక్ షేర్ హోల్డర్ల పర్యవేక్షణ నుండి కాపాడుతుంది. డ్యూయల్-క్లాస్ షేర్ అరేంజ్మెంట్ ద్వారా, మస్క్ 80% కంటే ఎక్కువ ఓటింగ్ శక్తిని కలిగి ఉంటాడు. ఈ 'కంట్రోల్డ్ కంపెనీ' స్టేటస్ వల్ల, ఇన్స్టిట్యూషనల్ లేదా రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు బోర్డుని వ్యూహాత్మక తప్పులపై లేదా AI వంటి అధిక-రిస్క్ రంగాలలో అధిక ఖర్చులపై ప్రశ్నించలేరు. అంతేకాకుండా, ప్రాస్పెక్టస్లో ప్రత్యేక వ్యాపార కోర్టుల అవసరాలు, క్లాస్-యాక్షన్ వ్యాజ్యాలపై మినహాయింపులు వంటి నిబంధనలు ఉన్నాయి. ఇది నాయకత్వానికి అపారమైన అధికారాన్ని ఇస్తుంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు.. మార్కెట్ లోకి ప్రవేశం
ముందుకు చూస్తే, SpaceX ను ప్రధాన ఇండెక్స్లలో చేర్చడం వల్ల భారీ పాసివ్ కొనుగోళ్లు జరిగి, ప్రారంభ వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలను అధిగమించవచ్చు. IPO రోజున 'ఫస్ట్-డే పాప్' ఆకర్షణీయంగా ఉన్నప్పటికీ, అతిపెద్ద టెక్ IPO ల చారిత్రక డేటా ప్రకారం, ప్రారంభ సెంటిమెంట్ చల్లారినప్పుడు, కంపెనీ మొదటి త్రైమాసిక పబ్లిక్ ఆదాయ నివేదికలను ఎదుర్కొన్నప్పుడు అలాంటి లాభాలు ఆవిరైపోతాయి. మార్కెట్ పాల్గొనేవారు హై-ప్రొఫైల్ లాంచ్లో పాల్గొనడం లేదా ఇలాంటి అతిపెద్ద, హైప్-ఆధారిత సంఘటనల తర్వాత సాధారణంగా వచ్చే అస్థిరత కోసం వేచి ఉండటం వంటి వాటి మధ్య ట్రేడ్-ఆఫ్ ను బేరీజు వేయాలని సూచిస్తున్నారు.