భారత స్టాక్ మార్కెట్లలో ఆగస్టు 3, 2026 నుంచి అమలులోకి వచ్చిన కొత్త క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ (CAS) కారణంగా, ప్రొప్రైటరీ ట్రేడింగ్ (Prop Trading) కార్యకలాపాలు దాదాపు **50%** పడిపోయాయి. పాత పద్ధతిలో చివరి 30 నిమిషాల ట్రేడింగ్ ఆధారంగా క్లోజింగ్ ప్రైస్ నిర్ణయించేవారు, కానీ ఇప్పుడు కొత్త **20 నిమిషాల** ఆక్షన్ విండోను తీసుకురావడంతో ట్రేడర్లలో అనిశ్చితి నెలకొంది. ఈ మార్పు వల్ల మార్కెట్ ముగిసే చివరి నిమిషాల్లో స్టాక్స్, ఇండెక్స్లలో ధరల అస్థిరత (Volatility) పెరిగే అవకాశం ఉందని ఇన్వెస్టర్లు గమనించాలి.
స్ట్రక్చరల్ మార్పుకు తెర లేపిన కొత్త రూల్స్
భారత స్టాక్ మార్కెట్లలో ఒక పెద్ద స్ట్రక్చరల్ మార్పు చోటుచేసుకుంది. ఆగస్టు 3, 2026 నుంచి F&O-ఎలిజిబుల్ స్టాక్స్కు కొత్త క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ (CAS)ను ప్రవేశపెట్టారు. ఈ మార్పు వల్ల స్టాక్స్, ఇండెక్స్ల తుది క్లోజింగ్ ధరను లెక్కించే విధానం పూర్తిగా మారిపోయింది. ముఖ్యంగా, సొంత డబ్బుతో ట్రేడింగ్ చేసే ప్రొప్రైటరీ ట్రేడింగ్ సంస్థలు దీనిపై తీవ్రంగా స్పందించాయి.
పాత పద్ధతి vs కొత్త విధానం
గతంలో, మార్కెట్ ముగిసే చివరి 30 నిమిషాల ట్రేడింగ్ ఆధారంగా, వాల్యూమ్-వెయిటెడ్ యావరేజ్ ప్రైస్ (VWAP) పద్ధతిలో క్లోజింగ్ ధరను నిర్ణయించేవారు. కానీ ఇప్పుడు, కొత్త విధానంలో 3:15 PM నుండి 3:35 PM వరకు ప్రత్యేకంగా 20 నిమిషాల ఆక్షన్ విండోను ఏర్పాటు చేశారు. భారత మార్కెట్లను గ్లోబల్ ప్రాక్టీసెస్కు అనుగుణంగా మార్చడం, మెరుగైన ధరల ఆవిష్కరణ కోసం ఈ మార్పు చేశారు.
ప్రొప్రైటరీ ట్రేడింగ్పై ప్రభావం
అయితే, ఈ మార్పు అంత సులభంగా జరగలేదు. కొత్త రూల్స్ అమలులోకి వచ్చిన వారం రోజుల్లోనే ప్రొప్రైటరీ ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలు దాదాపు 50% పడిపోయినట్లు మార్కెట్ డేటా చెబుతోంది. ట్రేడర్ల ప్రకారం, కొత్త ఆక్షన్ విండో గందరగోళాన్ని సృష్టిస్తోంది. చివరి నిమిషాల నిరంతరాయ ట్రేడింగ్ బదులు, ఇప్పుడు ఒక ప్రత్యేక ఆక్షన్ ద్వారా తుది ధరను నిర్ణయించడం వల్ల, సంస్థలు తమ పొజిషన్లను హెడ్జ్ చేసుకోవడం కష్టంగా మారింది. ముఖ్యంగా, అదే రోజు ఎక్స్పైరీ అయ్యే ఆప్షన్స్ విషయంలో రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ లో ఇబ్బందులు ఎదురవుతున్నాయి. ఈ రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ కష్టాల కారణంగా చాలా సంస్థలు మార్కెట్ నుంచి వెనక్కి తగ్గాయి.
ఆప్షన్ ప్రీమియంలపై ప్రభావం
ఈ మార్పు ఆప్షన్ ప్రీమియంలపై కూడా ప్రభావం చూపింది. తమ ట్రేడ్లను మేనేజ్ చేసుకోవడానికి ఊహించదగిన ధరల కదలికలపై ఆధారపడే ఆప్షన్ సెల్లర్స్ ఇప్పుడు కొత్త రకం రిస్క్ను ఎదుర్కొంటున్నారు. ఆక్షన్ విండో సమయంలో ఆకస్మిక, ఊహించని ధరల కదలికల అవకాశం పెరిగింది. దీనివల్ల, ట్రేడర్లు తమ రిస్క్లకు అధిక ప్రీమియంలను డిమాండ్ చేయాల్సి వస్తోంది. ఇది మార్కెట్కు లిక్విడిటీ అందించేవారికి కష్టమైన వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తోంది, ఎందుకంటే క్లోజింగ్ ధర ఆక్షన్ సమయంలో గణనీయంగా మారితే, వారు అవాంఛిత పొజిషన్లతో ఇరుక్కుపోతామని ఆందోళన చెందుతున్నారు.
SEBI వైఖరి & రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లకు సూచన
ట్రేడింగ్ డెస్క్ల నుంచి వ్యతిరేకత వస్తున్నప్పటికీ, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) తన వైఖరిని మార్చుకోలేదు. ఈ వ్యవస్థను వెనక్కి తీసుకునే ఉద్దేశ్యం లేదని రెగ్యులేటర్ స్పష్టం చేసింది. ఒక కొత్త మార్కెట్ మెకానిజం ప్రవేశపెట్టినప్పుడు సాధారణంగా తలెత్తే చిన్నపాటి సమస్యలే ఇవని అధికారులు పేర్కొన్నారు.
రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల కోసం, ప్రధానంగా గమనించాల్సింది ఏమిటంటే, ట్రేడింగ్ రోజు చివరి నిమిషాల్లో గతంలో కంటే ఎక్కువ అస్థిరత కనిపించే అవకాశం ఉంది. ఇది మార్కెట్ దీర్ఘకాలిక ఆరోగ్యానికి ప్రతికూలమైన మార్పు కానప్పటికీ, లిక్విడిటీ (ధరలో పెద్ద మార్పు లేకుండా సులభంగా కొనడం లేదా అమ్మడం) తాత్కాలికంగా తగ్గవచ్చని అర్థం చేసుకోవాలి. ఈ కొత్త ఆక్షన్ రూల్స్కు మార్కెట్ ఎలా అలవాటు పడుతుందో, ట్రేడర్లు ఈ కొత్త క్లోజింగ్ విధానాన్ని ఎదుర్కోవడానికి తమ వ్యూహాలను ఎలా మార్చుకుంటారో రాబోయే వారాల్లో ఇన్వెస్టర్లు గమనించాలి.