Morgan Stanley అంచనా: భారత స్టాక్స్ లో వృద్ధి దశ.. కానీ ఈ రిస్క్ లు తప్పవు!

స్థిరమైన వృద్ధి బాటలో భారత స్టాక్స్?

ఆరు త్రైమాసికాల మాంద్యం తర్వాత, భారత స్టాక్ మార్కెట్లు ఇప్పుడు స్థిరమైన వృద్ధి దశలోకి అడుగుపెట్టే అవకాశం ఉందని Morgan Stanley ఇండియా చీఫ్ ఈక్విటీ స్ట్రాటజిస్ట్ రిధమ్ దేశాయ్ అంచనా వేస్తున్నారు. రాబోయే రోజుల్లో కంపెనీల ఆదాయాలు (Earnings) పుంజుకుంటాయని ఆయన భావిస్తున్నారు. అమెరికా, యూకే లతో వాణిజ్య చర్చల్లో పురోగతి, చైనాతో మెరుగైన సంబంధాలు, భారత రూపాయి విలువ తగ్గడం (Undervalued Rupee), దేశీయ మదుపరుల నుంచి భారీ పెట్టుబడులు (Domestic Investment) ఈ సానుకూల ధోరణికి మద్దతుగా నిలుస్తాయని ఆయన తెలిపారు. మార్కెట్ భారీ వాల్యుయేషన్లలో ఉన్నందున, ఈ ర్యాలీ కొనసాగాలంటే స్పష్టమైన ఆదాయ ఫలితాలు అవసరం.

మార్కెట్ ఒత్తిళ్లు, వాల్యుయేషన్స్

ప్రస్తుతం, నిఫ్టీ 50 (Nifty 50) వంటి సూచీలు సుమారు 20.3 నుండి 21.07 మధ్య ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇది గత 10 ఏళ్ల సగటు 23.43 తో పోలిస్తే సాధారణ స్థాయిలోనే ఉంది. అయితే, ఈ స్థాయిలు కొనసాగాలంటే కంపెనీల లాభాలు స్థిరంగా పెరగడం అవసరం. కానీ, కొన్ని బయటి ఒత్తిళ్లు ఈ వృద్ధికి ఆటంకం కలిగించవచ్చు. మే 12న, పెరుగుతున్న ముడి చమురు ధరలు, బలహీనపడుతున్న భారత రూపాయి, విదేశీ సంస్థాగత మదుపరుల (FIIs) భారీ అమ్మకాల కారణంగా సెన్సెక్స్ (Sensex), నిఫ్టీ సూచీలు రెండూ భారీగా పడిపోయాయి. ముఖ్యంగా నిఫ్టీ 23,400 మార్క్ ను దాటి కిందకు పడిపోయింది.

విదేశీ పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ

ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు (Year-to-date), విదేశీ మదుపరులు సుమారు $22 బిలియన్ల విలువైన షేర్లను అమ్మేశారు. ఇది గత సంవత్సరం మొత్తం అమ్మకాల కంటే ఎక్కువ. గత రెండు దశాబ్దాలలోనే ఇది అత్యంత వేగవంతమైన అమ్మకాల ప్రవాహాలలో ఒకటిగా నిలిచింది. గ్లోబల్ రిస్క్ అంటే పెట్టుబడులపై భయం పెరగడం, అధిక వడ్డీ రేట్లు దీనికి ప్రధాన కారణాలు. ఈ నిరంతర అమ్మకాల వల్ల, భారత స్టాక్స్‌లో విదేశీ యాజమాన్యం (Foreign Ownership) గత 14 ఏళ్ల కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయింది.

రూపాయి పతనం, ఇంధన ధరల ప్రభావం

రూపాయి విలువ డాలర్‌తో పోలిస్తే ₹95.63 వద్ద రికార్డు కనిష్ట స్థాయికి పడిపోవడం ఆందోళనలను మరింత పెంచుతోంది. భారతదేశం తన ఇంధన అవసరాల్లో దాదాపు 90% వరకు ముడి చమురును దిగుమతి చేసుకుంటుంది. ఆర్థిక వ్యవస్థలో చమురు వినియోగం తగ్గినా, అధిక ఇంధన ధరలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని, కంపెనీల లాభాలను, ప్రభుత్వ బడ్జెట్‌ను ఒత్తిడికి గురిచేస్తాయి. దీని ఫలితంగా, మూడీస్ (Moody's) సంస్థ 2026కి గాను భారతదేశం యొక్క GDP వృద్ధి అంచనాను గతంలో చెప్పిన 7.5% (FY25-26) నుండి 6% కి తగ్గించింది.

ఐటీ రంగం: AI అవకాశాలు, సవాళ్లు

ఈ నేపథ్యంలో, ఐటీ (IT) సేవల రంగం మాత్రం ఆశాజనకంగా కనిపిస్తోంది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) పరిష్కారాలకు పెరుగుతున్న డిమాండ్ కారణంగా ఈ రంగం వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. 2026-2034 మధ్య కాలంలో భారత ఐటీ సేవల మార్కెట్ 6.94% సగటు వార్షిక వృద్ధి రేటుతో (CAGR) $78.14 బిలియన్లకు చేరుకోవచ్చని అంచనా. క్లౌడ్ అడాప్షన్, AI దీనికి దోహదం చేస్తాయి. ఇన్ఫోసిస్ (Infosys), విప్రో (Wipro) వంటి కంపెనీలు AI వ్యాపార యూనిట్లను ప్రారంభిస్తూ, కొనుగోళ్లను (Acquisitions) చేస్తూ వృద్ధిని సాధిస్తున్నాయి. అయితే, మే 12న ఐటీ రంగంతో పాటు రియల్ ఎస్టేట్, కన్స్యూమర్ గూడ్స్ రంగాలు కూడా 2% నుండి 5% వరకు నష్టాలను చవిచూశాయి. ఇది దేశీయ కంపెనీలపై దృష్టి పెట్టాలనే దేశాయ్ అభిప్రాయానికి భిన్నంగా ఉంది.

కీలక ఆందోళనలు, భవిష్యత్ అంచనాలు

మొత్తంగా చూస్తే, స్థిరమైన వృద్ధి అంచనాలు ఉన్నప్పటికీ, విదేశీ పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ, బలహీనపడుతున్న రూపాయి, అధిక శక్తి ధరల వంటి అంశాలు మార్కెట్‌పై ఒత్తిడిని కొనసాగిస్తున్నాయి. గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ (Goldman Sachs) కూడా ఈ విదేశీ అమ్మకాలు కొనసాగవచ్చని భావిస్తోంది. ఐటీ రంగంలో AI అవకాశాలు ఉన్నప్పటికీ, ఖర్చుల నియంత్రణ, పాలన (Governance), నైపుణ్యాల కొరత వంటి సవాళ్లు ఉన్నాయి. SBI రీసెర్చ్ FY25-26కి 7.5% వృద్ధిని అంచనా వేసినా, FY26-27 నాటికి అది **6.6%**కి తగ్గుతుందని భావిస్తోంది. ముడి చమురు ధరలు, రూపాయి స్థిరత్వం, మదుపరుల విశ్వాసాన్ని నిలబెట్టడంలో మూలధన ప్రవాహాలు (Capital Flows) కీలక పాత్ర పోషిస్తాయి.