Whalesbook
మార్కెట్ లో మిశ్రమ సంకేతాలు: కంపెనీల వ్యూహాలు, సవాళ్లు
ఈరోజు భారత స్టాక్ మార్కెట్ లోని పలు రంగాల్లో విభిన్న పరిణామాలు కనిపించాయి. ఒకవైపు భారతీ ఎయిర్టెల్ వంటి కంపెనీలు తమ వ్యాపారాలను విస్తరిస్తుంటే, మరోవైపు ITC వంటివి పన్నుల భారంతో సతమతమవుతున్నాయి. ఆటోమేషన్, కన్స్యూమర్ టెక్నాలజీ రంగాల్లోని కంపెనీలు వృద్ధి అవకాశాలను అందిపుచ్చుకుంటూనే, లాభదాయకతను నిలబెట్టుకోవాల్సిన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి.
భారతీ ఎయిర్టెల్: NBFC రంగంలో కొత్త అడుగులు
టెలికాం దిగ్గజం భారతీ ఎయిర్టెల్, నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీ (NBFC) రంగంలోకి తన కార్యకలాపాలను విస్తరించాలని యోచిస్తోంది. ఇందుకోసం దాదాపు ₹20,000 కోట్ల మూలధనాన్ని సమీకరించే ప్రణాళికతో ఉంది. సిటీ గ్రూప్ వంటి బ్రోకరేజీ సంస్థల విశ్లేషణల ప్రకారం, ఇది కంపెనీకి తదుపరి వృద్ధి ఇంజిన్గా మారే అవకాశం ఉంది. ఎయిర్టెల్ తన టెక్నాలజీ, డేటా, కస్టమర్ ఇన్సైట్స్ వంటి బలాలను ఉపయోగించుకొని ఈ NBFC వ్యాపారాన్ని విస్తరించాలని చూస్తోంది. ఇప్పటికే బలమైన ఫ్రీ క్యాష్ ఫ్లో (FCF) కలిగి ఉండటం, రాబోయే రైట్స్ ఇష్యూ చెల్లింపుల వల్ల ఈ కొత్త వెంచర్ కంపెనీ లెవరేజ్ పై గానీ, క్యాష్ ఫ్లోస్ పై గానీ పెద్దగా భారం మోపదని అంచనా. అయితే, ఈ NBFC వ్యాపారం పరిణతి చెంది, సరైన రాబడులను ఇవ్వడానికి కొన్ని సంవత్సరాలు పట్టవచ్చని నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం కంపెనీ పీ/ఈ నిష్పత్తి సుమారు 38.94x గా ఉంది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹11.87 లక్షల కోట్లు. విశ్లేషకులు ఈ స్టాక్పై 'మోడరేట్ బై' రేటింగ్ తో, సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹2,355.97 గా నిర్ణయించారు. ఇటీవల S&P గ్లోబల్ రేటింగ్స్, బలమైన ఎర్నింగ్స్ మొమెంటం కారణంగా భారతీ ఎయిర్టెల్ ఇష్యూయర్ క్రెడిట్ రేటింగ్ను 'BBB-' నుంచి 'BBB' కి పెంచింది.
ITC: పన్నుల పెంపుతో ఇబ్బందులు
CLSA సంస్థ ITC పై తన రేటింగ్ను 'అవుట్పెర్ఫార్మ్' గానే కొనసాగించినా, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹485 నుండి ₹367 కు తగ్గించింది. దీనికి ప్రధాన కారణం ఫిబ్రవరి 2026లో అమల్లోకి వచ్చిన సిగరెట్లపై అదనపు పరోక్ష పన్నుల పెంపు. ఈ పన్నుల పెరుగుదల వల్ల, సిగరెట్ విభాగంలో ప్రతి సిగరెట్కు ఎర్నింగ్స్ బిఫోర్ ఇంట్రెస్ట్ అండ్ టాక్సెస్ (EBIT) నిలబెట్టుకోవడానికి ITC ధరలను సుమారు 33% పెంచాల్సి రావచ్చు. దీని ప్రభావంతో 2027 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY27) సిగరెట్ వాల్యూమ్స్, EBIT గణనీయంగా తగ్గే అవకాశం ఉందని అంచనా. అయితే, 2028 ఆర్థిక సంవత్సరం (FY28) నాటికి పరిస్థితి మెరుగుపడి, రికవరీ రావచ్చని CLSA భావిస్తోంది. గతంలో ITC పన్నుల పెంపును విజయవంతంగా వినియోగదారులపైకి బదిలీ చేయగలిగినప్పటికీ, ప్రస్తుత ద్రవ్యోల్బణం నేపథ్యంలో తమ ఉత్పత్తులకు డిమాండ్ ఎలా ఉంటుందో మార్కెట్ అంచనా వేయాల్సి ఉంది.
ABB ఇండియా: అధిక వాల్యుయేషన్, మార్జిన్ ఒత్తిళ్లు
కొటాక్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్, ABB ఇండియాను 'రెడ్యూస్' రేటింగ్తో ₹5,750 టార్గెట్ ధరతో డౌన్గ్రేడ్ చేసింది. అక్టోబర్-డిసెంబర్ 2025 త్రైమాసికంలో మంచి పనితీరు కనబరిచినప్పటికీ, కంపెనీ స్టాక్ అధిక వాల్యుయేషన్ తో ట్రేడ్ అవుతోందని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు. కంపెనీకి ఆర్డర్ ఇన్ఫ్లోస్ (order inflows) 52% పెరిగి ₹4,100 కోట్లకు, బ్యాక్లాగ్ ₹104.7 బిలియన్కు చేరుకోవడం డీఫల్ట్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్, డేటా సెంటర్స్ వంటి రంగాల్లో బలమైన డిమాండ్ ను సూచిస్తోంది. అయితే, అధిక-ధర కలిగిన ఇన్వెంటరీ, ముడిసరుకుల ధరల పెరుగుదల కారణంగా మార్జిన్లపై ఒత్తిడి కొనసాగుతుందని ABB అంచనా వేస్తోంది. కంపెనీ ప్రస్తుత ఫార్వర్డ్ పీ/ఈ నిష్పత్తి సుమారు 63x గా ఉంది, ఇది ప్రైవేట్ క్యాపెక్స్ సైకిల్ ప్రారంభంపై అధిక ఆశలను ప్రతిబింబిస్తుంది. HSIE విశ్లేషకులు 54x పీ/ఈ మల్టిపుల్ ఆధారంగా ₹5,905 టార్గెట్ ను సూచిస్తున్నారు. కంపెనీ 2026 నాటికి మార్కెట్ పునరుజ్జీవనాన్ని, PAT మార్జిన్లను 12-15% మధ్య ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది.
అర్బన్ కంపెనీ: లాభదాయకతపై పెరుగుతున్న ఒత్తిడి
మోర్గాన్ స్టాన్లీ, అర్బన్ కంపెనీపై 'అండర్వెయిట్' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹120 గా నిర్ణయించింది. కంపెనీకి చెందిన 'ఇన్స్టాహెల్ప్' (Instahelp) వెర్టికల్ రోజుకు 50,000 బుకింగ్లను దాటినా, సమీప కాలంలో లాభదాయకత (profitability) ఒక సవాలుగానే ఉంది. FY26 మూడవ త్రైమాసికంలో కంపెనీ ₹21.26 కోట్ల నికర నష్టాన్ని నమోదు చేసింది, ఇది మునుపటి త్రైమాసికంతో పోలిస్తే గణనీయమైన మార్పు. ఆదాయం 38.03% పెరిగి ₹382.68 కోట్లకు చేరుకున్నప్పటికీ, ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు ప్రతికూలంగా (-9.23%) ఉన్నాయి. 2028 ఆర్థిక సంవత్సరం మూడవ త్రైమాసికం (Q3F28) నాటికి కన్సాలిడేటెడ్ అడ్జస్టెడ్ EBITDA బ్రేకప్ సాధించాలనే మేనేజ్మెంట్ లక్ష్యం సాధ్యమే అయినప్పటికీ, దీని కోసం చేస్తున్న పెట్టుబడులు (ముఖ్యంగా ఇన్స్టాహెల్ప్ వంటి వాటిల్లో) సమీపకాల మార్జిన్లను తగ్గిస్తున్నాయి. కంపెనీ పీ/ఈ నిష్పత్తి సుమారు 76x గా ఉంది, మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ₹18,662 కోట్లు. మార్కెట్స్ మోజో 'స్ట్రాంగ్ సెల్' రేటింగ్ ఇచ్చింది.
జోమాటో (Eternal): వృద్ధి, వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు
జెఫరీస్ సంస్థ జోమాటో (Eternal) పై 'బై' రేటింగ్ను కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్ ను ₹480 గా నిర్ణయించింది. కంపెనీ ఫుడ్ డెలివరీ వ్యాపారం సుమారు 20% వృద్ధిని, మార్జిన్లలో స్వల్ప వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా. 2030 నాటికి ఫుడ్ డెలివరీ మార్కెట్ సుమారు 22-23% సి.ఎ.జి.ఆర్ తో వృద్ధి చెంది, 2024లో 45.15 బిలియన్ USD విలువకు చేరుకుంటుందని అంచనా. అయితే, క్విక్ కామర్స్ విభాగం (ముఖ్యంగా బ్లింకిట్) తీవ్రమైన పోటీని ఎదుర్కొంటోంది. బ్లింకిట్ ఆదాయం Q1FY26 లో ₹2,400 కోట్లకు చేరుకుంది, ఇది జోమాటో ఫుడ్ డెలివరీ ఆదాయం ₹2,261 కోట్లు ను అధిగమించింది. అయినప్పటికీ, బ్లింకిట్ అడ్జస్టెడ్ EBITDA నష్టాలు పెరిగాయి. జోమాటో ప్రస్తుత 12-నెలల పీ/ఈ నిష్పత్తి 1,000x కంటే ఎక్కువగా ఉంది, ఇది అధిక వాల్యుయేషన్ ప్రీమియంను సూచిస్తోంది. 2023-24లో ఫుడ్ డెలివరీ రంగం ₹12.03 లక్షల కోట్లు గ్రాస్ ఔట్పుట్ ను అందించింది. క్విక్ కామర్స్ యొక్క అధిక మూలధన అవసరాలు, పోటీ కారణంగా పెట్టుబడిదారులలో ఆందోళన ఉంది.