Whalesbook
గ్లోబల్ డైవర్సిఫికేషన్ కోసం US వైపు చూపు
ప్రపంచ మార్కెట్లలో తమ పెట్టుబడులను విస్తరించుకోవాలనే (Global Diversification) ఆలోచనతో భారతీయ ఇన్వెస్టర్లు అమెరికా ఈక్విటీ మార్కెట్ల వైపు ఆసక్తి చూపుతున్నారు. టెక్నాలజీ, హెల్త్కేర్, కన్స్యూమర్ బ్రాండ్స్లో అమెరికా మార్కెట్ బలంగా ఉండటంతో పాటు, దీర్ఘకాలంలో సంపదను సృష్టించే చరిత్ర (History of Wealth Creation) ఈ ఆకర్షణకు ప్రధాన కారణం. ఈ పెట్టుబడులు గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY25) భారతీయ రెసిడెంట్లు విదేశాల్లో $1.698 బిలియన్ పెట్టినట్లు తెలుస్తోంది, ఇది FY24లోని $1.51 బిలియన్ కంటే ఎక్కువ. భారత రూపాయి విలువ డాలర్తో పోలిస్తే బలహీనపడటం (Weakening Indian Rupee) కూడా ఒక కారణం. మార్చి 2026 నాటికి రూపాయి సుమారు 9.62% పడిపోయింది.
రెగ్యులేటరీ క్యాప్స్.. ETFలలో భారీ ప్రీమియంలు
అయితే, అమెరికా మార్కెట్లలోకి ప్రవేశించడానికి భారతీయ ఇన్వెస్టర్లు ఎక్కువగా ఇండియాలో లిస్ట్ అయిన ఇంటర్నేషనల్ ETFలు, ఫీడర్ ఫండ్స్ (Feeder Funds) పై ఆధారపడుతున్నారు. కానీ ఇక్కడ పెద్ద సమస్య ఉంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) మరియు సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) విధించిన విదేశీ పెట్టుబడుల పరిమితులు (Overseas Investment Limits) అడ్డంకిగా మారాయి. మ్యూచువల్ ఫండ్స్ విదేశీ పెట్టుబడుల కోసం మొత్తం $7 బిలియన్ లిమిట్ ఉండగా, ETFల కోసం ప్రత్యేకంగా $1 బిలియన్ క్యాప్ ఉంది. ఈ పరిమితులు పూర్తిగా నిండిపోవడంతో, ఫండ్ హౌస్లు పెరుగుతున్న ఇన్వెస్టర్ల డిమాండ్ను తీర్చడానికి కొత్త ETF యూనిట్లను సృష్టించలేకపోతున్నాయి. సరఫరా (Supply) తగ్గిపోవడంతో, ఇండియాలో లిస్ట్ అయిన ఇంటర్నేషనల్ ETFలు వాటి నెట్ అసెట్ వాల్యూ (NAV) కంటే గణనీయంగా ఎక్కువ ప్రీమియంతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. Nasdaq 100, NYSE FANG+, Hang Seng వంటి పాపులర్ ఇండెక్స్లను ట్రాక్ చేసే ETFలలో 10% నుండి 24% వరకు ప్రీమియంలు నమోదయ్యాయి. ఉదాహరణకు, నవంబర్ 2025 నాటికి Mirae Asset Hang Seng Tech ETF 24% ప్రీమియంతో, Mirae Asset NYSE FANG+ ETF 17% ప్రీమియంతో ట్రేడ్ అయ్యాయి.
అధిక ప్రీమియంల వల్ల నష్టభయం
ఈ అధిక ప్రీమియంలను చెల్లించే ఇన్వెస్టర్లు అసలు ఆస్తుల కంటే ఎక్కువ ధర చెల్లిస్తున్నట్లే. ETF పనితీరు కేవలం దాని హోల్డింగ్స్ రిటర్న్స్పైనే కాకుండా, ఈ ప్రవేశ ప్రీమియంను కూడా అధిగమించాల్సి ఉంటుంది. ఇది రిస్క్-రివార్డ్ బ్యాలెన్స్ను (Risk-Reward Balance) దెబ్బతీయడమే కాకుండా, సంతృప్తికరమైన రాబడిని పొందడాన్ని కష్టతరం చేస్తుంది. రెగ్యులేటరీ పరిమితులు సడలించినా లేదా డిమాండ్ మారినా, ఈ ప్రీమియంలు వేగంగా తగ్గిపోవచ్చు, తద్వారా విలువ వెంటనే పడిపోయే ప్రమాదం ఉంది.
ఖర్చు తక్కువగా ఉండే ప్రత్యామ్నాయాలు
ఈ అధిక ప్రీమియంలు, పరోక్ష ఎక్స్పోజర్ (Indirect Exposure) వంటి సమస్యలను నివారించడానికి మెరుగైన ప్రత్యామ్నాయాలు (Alternatives) ఉన్నాయి. నేరుగా అమెరికాలో లిస్ట్ అయిన ETFలు (U.S.-listed ETFs) చాలా తక్కువ ఖర్చుతో లభిస్తాయి. వీటి నిర్వహణ ఖర్చులు (Expense Ratios) సాధారణంగా 0.03% నుండి 0.20% వరకు మాత్రమే ఉంటాయి, అయితే ఇండియా ఆధారిత గ్లోబల్ ఫండ్స్ లో ఇవి 0.50% నుండి 1.70% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ ఉండవచ్చు. ఈ యూఎస్-డొమిసైల్డ్ ETFలు (U.S.-domiciled ETFs) మెరుగైన లిక్విడిటీ (Liquidity), అధిక పారదర్శకత (Transparency)తో పాటు, కచ్చితమైన ట్రాకింగ్ (Higher Tracking Accuracy) అందిస్తాయి. వీటిలో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి ఇంటర్నేషనల్ బ్రోకరేజ్ ఖాతాలు లేదా ఫిన్టెక్ ప్లాట్ఫామ్లను ఉపయోగించవచ్చు. మరో ప్రత్యామ్నాయం ఇండియాలోని ఇంటర్నేషనల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ సెంటర్ (IFSC) అయిన GIFT సిటీ (GIFT City). ఇక్కడ అంతర్జాతీయ నియంత్రణ ఫ్రేమ్వర్క్లో ఫారిన్ కరెన్సీ-డెనామినేటెడ్ ఆస్తులలో (Foreign Currency-Denominated Assets) పెట్టుబడులు పెట్టవచ్చు. GIFT సిటీలో పన్ను మినహాయింపులు, STT లేకపోవడం, డబుల్ టాక్సేషన్ నుండి ఉపశమనం వంటి ప్రయోజనాలున్నాయి.
వ్యూహాత్మక మార్గాలు
విశ్లేషకుల అంచనాల ప్రకారం, AI పురోగతి, బలమైన కార్పొరేట్ ఎర్నింగ్స్ తో S&P 500 2026 చివరి నాటికి సుమారు 7,600 స్థాయికి చేరుకోవచ్చని భావిస్తున్నారు. కాబట్టి, భారతీయ ఇన్వెస్టర్లు గ్లోబల్ అలొకేషన్లో వ్యూహాత్మకంగా వ్యవహరించాలి. ఖర్చు తక్కువగా ఉండే, పారదర్శకంగా ఉండే యూఎస్-లిస్టెడ్ ETFలు లేదా GIFT సిటీ వంటి మార్గాలను ఎంచుకోవడం, ఇండియాలో అధిక ప్రీమియంతో ట్రేడ్ అవుతున్న ఫండ్స్లో పెట్టుబడులు పెట్టడం కంటే మేలు.