భారత స్టాక్ మార్కెట్: విదేశీ మదుపరుల భారీ అమ్మకాలు.. AI ట్రెండ్, రూపీ బలహీనతలే కారణమా?

గ్లోబల్ ఫండ్స్ AI వైపు.. భారత్ వెనక్కి!

ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెట్టుబడులు ఇప్పుడు ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రంగంలో దూసుకుపోతున్న దేశాల వైపు మళ్లుతున్నాయి. ముఖ్యంగా సౌత్ కొరియా, తైవాన్ వంటి దేశాలు AI, సెమీకండక్టర్ తయారీ రంగాల్లో భారీ పెట్టుబడులను ఆకర్షిస్తున్నాయి. దాదాపు $527 బిలియన్లకు చేరుతుందని అంచనా వేస్తున్న ఈ మార్కెట్లతో పోలిస్తే, ₹1.96 లక్షల కోట్ల విలువైన భారత స్టాక్ మార్కెట్ లో స్పష్టమైన AI గ్రోత్ స్టోరీ కనిపించడం లేదని కొందరు విదేశీ మదుపరులు భావిస్తున్నారు. దీంతో, వారు భారత స్టాక్స్ లో తమ వాటాలను తగ్గించుకుంటున్నారు లేదా దేశీయంగా AI అవకాశాలు మెరుగయ్యే వరకు వేచి చూస్తున్నారు. 2025 ప్రారంభం నుండి సుమారు $38 బిలియన్ల నిధులను విదేశీ మదుపరులు భారత స్టాక్స్ నుండి ఉపసంహరించుకున్నారు.

రూపాయి కష్టాలు, లాభాలపై ఒత్తిడి

కేవలం AI ట్రెండే కాదు, భారత రూపాయి (Indian Rupee) నిరంతరం బలహీనపడటం, కంపెనీల లాభాలపై పెరుగుతున్న ఒత్తిడి కూడా విదేశీ మదుపరులకు ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. రూపాయి విలువ ఒక US డాలర్‌కు ₹93 స్థాయికి పడిపోయింది. కరెన్సీ హెడ్జింగ్ (hedging) కోసం అయ్యే ఖర్చు ఏడాదికి 70 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగింది. రూపాయి బలహీనపడటం వల్ల, డాలర్లలోకి మార్చినప్పుడు రాబడి తగ్గిపోతుంది. ఇది మరింత మంది మదుపరులను అమ్మకాలకు పురికొల్పుతుంది. మరోవైపు, దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధి (GDP Growth) బాగున్నా, కంపెనీల లాభాలు అనుకున్నంతగా పెరగడం లేదు. ముఖ్యంగా ముడి చమురు (Crude Oil) ధరలు పెరగడం వల్ల ఖర్చులు అధికమవుతున్నాయి. గత ఏడాది కంటే దాదాపు 34% అధికంగా ఉన్న చమురు ధరలు ఇదే స్థాయిలో కొనసాగితే, కంపెనీల లాభాల అంచనాలు (earnings forecasts) 10-15% వరకు అతిగా అంచనా వేసినట్లు అవుతాయని, Nifty 50 టార్గెట్ ను 15% తగ్గించి 24,600 కు చేరవేస్తారని Nomura విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు.

ఖరీదైన షేర్లు.. పోటీలో వెనుకబాటు

ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లతో (Emerging Markets) పోలిస్తే భారత స్టాక్స్ ఇప్పటికీ ఖరీదుగానే ఉన్నాయి. Nifty 50 ప్రస్తుత ధర-ఆదాయ నిష్పత్తి (P/E Ratio) సుమారు 21.2x గా ఉంది. సెప్టెంబర్ 2024లో ఇది దాదాపు 24x గా ఉండేది. MSCI Emerging Markets Index P/E సుమారు 16.3x తో పోలిస్తే ఇది ఇంకా ఎక్కువగానే ఉంది. ఈ ధర వ్యత్యాసం తగ్గినప్పటికీ, హెడ్జింగ్ ఖర్చు ఎక్కువగా ఉండటం వల్ల, ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాలతో పోలిస్తే భారత మార్కెట్ లో పెట్టుబడి పెట్టడం విదేశీ మదుపరులకు అంత ఆకర్షణీయంగా కనిపించడం లేదు.

AI ఆకర్షణ స్థిరమైనది, చమురు భయాలు తాత్కాలికం

ముడి చమురు దిగుమతులకు సంబంధించిన భౌగోళిక రాజకీయ (geopolitical) ఆందోళనలను తాత్కాలికంగా పరిగణిస్తున్నారు. హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) తెరిచి ఉండటం, శాంతి చర్చలు వంటి వార్తల వల్ల ముడి చమురు ధరలు $90 బ్యారెల్ దిగువకు చేరాయి. అయితే, చమురు ధరలు గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఇంకా ఎక్కువగానే ఉన్నాయి. కానీ, భారతదేశంలో స్పష్టమైన, పెద్ద ఎత్తున AI దృష్టి లేకపోవడం అనేది ప్రపంచ మదుపరులు ఇతర మార్కెట్లకు వెళ్లడానికి మరింత శాశ్వతమైన కారణంగా కనిపిస్తోంది. భారతదేశం IT సర్వీసులలో బలంగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రస్తుత పెట్టుబడులు AI హార్డ్‌వేర్, చిప్ తయారీపై కేంద్రీకృతమై ఉన్నాయి. ఈ రంగంలో ఇతర ఆసియా దేశాలు ప్రస్తుతం ముందున్నాయని భావిస్తున్నారు.

మరిన్ని అమ్మకాలకు ఆస్కారం?

రూపాయి బలహీనపడటం, హెడ్జింగ్ ఖర్చు పెరగడం వంటివి కొనసాగితే భారత స్టాక్స్ మరింత పడిపోయే అవకాశం ఉంది. ఇది బాండ్ పెట్టుబడులను నిరుత్సాహపరచి, స్టాక్ రాబడులను అస్థిరపరుస్తుంది. ముడి చమురు ధరలు మళ్లీ పెరిగినా, డిమాండ్ తగ్గినా కంపెనీల లాభాల అంచనాలను మరింత తగ్గించే ప్రమాదం ఉంది. ఇతర అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలోకి విదేశీ నిధులు తిరిగి వస్తున్నప్పటికీ, భారతదేశం నుండి నిరంతర నిధుల ఉపసంహరణ జరుగుతోంది. ఇది AI ట్రెండ్, అధిక ఖర్చుల కారణంగా మదుపరులు ఇతర మార్కెట్లకు ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారని సూచిస్తోంది. మార్కెట్ సుమారు 15% పడిపోవడం అనేది కేవలం రంగాల మధ్య మారడం కాదని, విదేశీ మదుపరులు మొత్తంగా రిస్క్ తీసుకోవడానికి వెనుకాడుతున్నారని స్పష్టంగా తెలుస్తోంది.

దీర్ఘకాలిక దృక్పథం సానుకూలమే

అయినప్పటికీ, దీర్ఘకాలంలో భారతదేశ వృద్ధి అవకాశాలు చాలా బలంగా ఉన్నాయి. 2028 నాటికి భారతదేశం ప్రపంచంలోనే మూడవ అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థగా అవతరిస్తుందని అంచనాలున్నాయి. దేశీయ డిమాండ్, ప్రభుత్వ చర్యలతో పాటు మెరుగైన ఆర్థిక సంకేతాలు 2026 ద్వితీయార్థం నుండి కంపెనీల లాభాలను పెంచుతాయి. విదేశీ మదుపరులు స్వల్పకాలిక ఆర్థిక వార్తలు, ప్రపంచ నిధుల కదలికలకు స్పందించవచ్చు. కానీ, భారతదేశం యొక్క బలమైన ప్రాథమిక అంశాలు - యువ జనాభా, స్పష్టమైన నియంత్రణలు, లోతైన మార్కెట్ - దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు ఎల్లప్పుడూ ఆకర్షణీయంగా ఉంటాయి. ప్రస్తుత స్టాక్ ధరలు ఇంకా ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, కోలుకోవడానికి దారితీసిన స్థాయిలకు చేరుకుంటున్నాయి. ఇది ఓపిక ఉన్న పెట్టుబడిదారులకు మంచి అవకాశాలను సూచిస్తోంది.