Whalesbook
మార్కెట్ పై నిపుణుల విశ్లేషణ
ప్రస్తుతం భారత మార్కెట్ (Indian Market) మందకొడిగా ఉన్నప్పటికీ, ఆర్థిక సూచికలు మెరుగుపడుతున్నాయని Sohum Asset Managers ఫౌండర్ & CIO సంజయ్ పరేఖ్ అంటున్నారు. Q3 ఫలితాలను చూస్తే, Nifty లోని కంపెనీల ఆదాయం సుమారు 8-9% వరకు పెరిగింది. అయితే, లోతుగా పరిశీలిస్తే, Q3 FY26 లో Nifty 500 కంపెనీల మొత్తం లాభాలు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 19% పెరిగాయని తెలుస్తోంది. ఇది మార్కెట్ పైకి కనిపించే దానికంటే ఎక్కువ రంగాల్లో బలాన్ని సూచిస్తోంది.
ఈ నేపథ్యంలో, పరేఖ్ తన పోర్ట్ఫోలియోలో కొన్ని రంగాలకు ఎక్కువ ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారు. ఆయన టెలికాం, నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCs), ఇండస్ట్రియల్స్, సిమెంట్, యుటిలిటీస్, పోర్ట్స్, లాజిస్టిక్స్ రంగాలపై 'ఓవర్ వెయిట్' (Overweight) పొజిషన్స్ తీసుకున్నారు. దీనికి విరుద్ధంగా, ఆయిల్ & గ్యాస్, బ్యాంకింగ్ స్టాక్స్ పై 'అండర్ వెయిట్' (Underweight) లో ఉండగా, ఫాస్ట్ మూవింగ్ కన్స్యూమర్ గూడ్స్ (FMCG) కంపెనీలలో సున్నా కేటాయింపులు (Zero Allocation) చేశారు. గత క్వార్టర్లో ఆయిల్ & గ్యాస్, టెక్నాలజీ రంగాలు మంచి పనితీరు కనబరిచినప్పటికీ, పరేఖ్ వ్యూహం మాత్రం భిన్నంగా ఉంది.
ఇండస్ట్రియల్స్, ఇన్ఫ్రాపై ప్రత్యేక ఫోకస్
వాణిజ్య వాహనాల (Commercial Vehicles) విభాగంలో పురోగతి కనిపిస్తోందని, ముఖ్యంగా అశోక్ లేలాండ్ (Ashok Leyland) వంటి కంపెనీలలో ఆశాజనకంగా ఉందని పరేఖ్ పేర్కొన్నారు. సిమెంట్ రంగంలో కూడా FY26 లో 12-18% వరకు లాభాల వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇందుకు గృహనిర్మాణం, మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టుల నుండి వస్తున్న డిమాండ్ ప్రధాన కారణం.
ప్రభుత్వ వ్యయం, మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టుల కోసం జరుగుతున్న పెట్టుబడుల కారణంగా, లార్సెన్ & టూబ్రో (L&T) వంటి క్యాపిటల్ గూడ్స్ దిగ్గజాలు కూడా ఆయన పరిశీలనలో ఉన్నాయి. దాదాపు ₹5.88 ట్రిలియన్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ కలిగిన L&T, బలమైన ఆర్డర్ల inflow వల్ల లబ్ధి పొందుతోంది. JSW ఎనర్జీ (JSW Energy), సుమారు ₹85.7 ట్రిలియన్ మార్కెట్ క్యాప్ తో, భారతదేశం యొక్క పెరుగుతున్న ఇంధన అవసరాలను తీర్చడానికి థర్మల్, పునరుత్పాదక ఆస్తులను బ్యాలెన్స్ చేస్తూ విద్యుత్ ఉత్పత్తి రంగంలో పనిచేస్తోంది.
డిజిటల్ రంగంలో అవకాశాలు
టెక్నాలజీ రంగంలో, ఇన్ఫోసిస్ (Infosys), టాటా కన్సల్టెన్సీ సర్వీసెస్ (TCS) వంటి పెద్ద కంపెనీలతో పాటు, పర్సిస్టెంట్ సిస్టమ్స్ (Persistent Systems), కోఫోర్జ్ (Coforge), మాస్టెక్ (Mastek) వంటి మిడ్-క్యాప్ సంస్థలను కూడా ఆయన పరిశీలిస్తున్నారు. సుమారు ₹9.54 ట్రిలియన్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ కలిగిన TCS పై విశ్లేషకుల నుండి 'మోడరేట్ బై' (Moderate Buy) రేటింగ్ ఉంది. IT రంగంలో కొన్ని అవాంతరాలు ఉన్నప్పటికీ, Nifty 500 కంపెనీల మొత్తం ఆదాయంలో స్థిరత్వం కనిపిస్తోంది. క్విక్ కామర్స్ (Quick Commerce) సంస్థలైన జొమాటో (Zomato), స్విగ్గీ (Swiggy) లపై కూడా ఆయన ఆసక్తి చూపుతున్నారు.
బ్యాంకింగ్, NBFC లపై జాగ్రత్త
ICICI బ్యాంక్ Nifty 50 కి ఒక ముఖ్యమైన కంట్రిబ్యూటర్ అయినప్పటికీ, పరేఖ్ బ్యాంకింగ్ స్టాక్స్పై 'అండర్ వెయిట్' వైఖరి తీసుకోవడం, తక్షణ రికవరీకి ఎక్కువ అవకాశం ఉన్న రంగాలపై ఆయన ప్రాధాన్యతను సూచిస్తుంది. NBFC రుణ సంస్థలు గత క్వార్టర్లో 19% లాభాల వృద్ధిని నమోదు చేసుకున్నాయి.
రిస్క్ ఫ్యాక్టర్స్
పరేఖ్ వ్యూహంలో ప్రధాన ఆందోళన 'కాన్సంట్రేషన్ రిస్క్' (Concentration Risk). పారిశ్రామిక, మౌలిక సదుపాయాల రంగాలలో ప్రభుత్వ వ్యయం, డిమాండ్ రికవరీ ప్రయోజనం చేకూరుస్తున్నప్పటికీ, ప్రభుత్వ పెట్టుబడులలో మందగమనం లేదా ఆర్థిక మాంద్యం ఈ రంగాలపై ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపవచ్చు. ఉదాహరణకు, L&T కి సుమారు ₹1.44 ట్రిలియన్ కంటింజెంట్ లయబిలిటీస్ (contingent liabilities) ఉన్నాయి. JSW ఎనర్జీ యొక్క తక్కువ ROE, సేల్స్ గ్రోత్, అధిక P/E నిష్పత్తి ఆశావాదాన్ని ఇప్పటికే ధరలలో ప్రతిబింబిస్తున్నాయని సూచిస్తున్నాయి. స్విగ్గీ యొక్క నెగటివ్ ప్రాఫిటబిలిటీ, నెగటివ్ P/E నిష్పత్తి క్విక్ కామర్స్ విభాగంలో గణనీయమైన నష్టాలను ఎత్తి చూపుతున్నాయి.
భవిష్యత్ అంచనాలు
భారతదేశంలో ఆదాయ వృద్ధి (earnings upgrade cycle) ఊపందుకోవచ్చని మార్కెట్ విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. రాబోయే 12 నెలల్లో Nifty 29,094 స్థాయికి చేరవచ్చని, దీనికి బ్యాంకింగ్, కన్స్యూమర్, డిఫెన్స్, పోర్ట్స్ వంటి రంగాలు దోహదపడతాయని భావిస్తున్నారు. FY25-27E కొరకు మొత్తం Nifty ఆదాయ వృద్ధి 12% గా అంచనా వేయబడింది. సిమెంట్ రంగం, కొనసాగుతున్న మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధి, ప్రభుత్వ కార్యక్రమాలతో బలమైన వృద్ధిని కొనసాగించగలదని అంచనా.
