Indian Firms: షేర్ బైబ్యాక్‌లకు ఊపు! కొత్త పన్నుల ప్రయోజనం.. మార్కెట్ పడిపోతున్నా ఇన్వెస్టర్లకు గుడ్ న్యూస్

పన్నుల కొత్త చట్టం.. బైబ్యాక్‌లకు కొత్త ఊపు!

కొత్తగా భారతీయ కంపెనీలు తమ షేర్ బైబ్యాక్ కార్యక్రమాలను వేగవంతం చేస్తున్నాయి. దీని వెనుక ఉన్న ప్రధాన కారణం ఏప్రిల్ 1, 2026 నుంచి అమలులోకి వస్తున్న పన్ను చట్టంలో మార్పు. ఫైనాన్స్ యాక్ట్, 2026 ప్రకారం, షేర్ బైబ్యాక్‌లను ఇకపై 'డీమ్డ్ డివిడెండ్'గా కాకుండా, 'క్యాపిటల్ గెయిన్స్'గా పరిగణిస్తారు. ఈ మార్పు వల్ల, చాలా మంది షేర్ హోల్డర్లకు పన్నుల భారం గణనీయంగా తగ్గుతుంది. అలాగే, అనేక రంగాల్లో స్టాక్ వాల్యుయేషన్స్ (Stock Valuations) తక్కువగా ఉండటంతో, Wipro, Aurobindo Pharma, Cyient వంటి కంపెనీలు కొత్త బైబ్యాక్ ప్లాన్‌లను ప్రకటించడానికి ఇది దోహదపడుతోంది.

మార్కెట్ పతనం.. వ్యూహాత్మక బైబ్యాక్‌లు

బైబ్యాక్‌లు ఇప్పడు కష్టకాలంలో ఉన్న మార్కెట్లలో తిరిగి వస్తున్నాయి. గత ఏడాది కాలంలో నిఫ్టీ 50 ఇండెక్స్ సుమారు 0.59% స్వల్పంగా పడిపోగా, నిఫ్టీ IT ఇండెక్స్ దాదాపు 17.9% కుంగిపోయింది. ఈ మార్కెట్ పతనం, బలమైన నగదు నిల్వలున్న కంపెనీలకు తమ షేర్లు తక్కువ ధరలకే దొరుకుతున్నాయని చాటి చెప్పే అవకాశాన్ని ఇస్తోంది. విదేశీ పెట్టుబడిదారులు (Foreign Investors) కూడా ఈ ఏడాది ఏప్రిల్ మొదటి అర్ధభాగంలో ₹48,141 కోట్లకు పైగా నిధులను ఉపసంహరించుకున్నారు. ఈ పరిస్థితుల్లో, బైబ్యాక్‌లు విదేశీ అమ్మకాలను అడ్డుకోవడానికి, స్థానిక మదుపరుల విశ్వాసాన్ని పెంచడానికి సహాయపడతాయి. ఇవి ఎర్నింగ్స్ పర్ షేర్ (EPS) , రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) వంటి ఆర్థిక కొలమానాలను కూడా మెరుగుపరుస్తాయి.

పన్నుల మార్పుల చరిత్ర

గతంలో బైబ్యాక్ కార్యకలాపాలు గణనీయంగా తగ్గాయి. 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో కేవలం 16 కంపెనీలు మాత్రమే ₹19,500 కోట్ల విలువైన షేర్లను బైబ్యాక్ చేశాయి. ఇది పన్ను నిబంధనలు మరింత అనుకూలంగా ఉన్న 2024 ఆర్థిక సంవత్సరంలో జరిగిన ₹50,750 కోట్లతో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. షేర్ బైబ్యాక్‌లపై పన్ను విధించే విధానం కాలక్రమేణా వేగంగా మారింది, కంపెనీ చెల్లించే పన్నుల నుంచి షేర్ హోల్డర్ల డివిడెండ్‌లపై (కొన్నిసార్లు 40% కంటే ఎక్కువ) పన్ను, ఇప్పుడున్న క్యాపిటల్ గెయిన్స్ విధానం వరకు మారిపోయింది.

IT రంగం లోతుగా కుంగుబాటు

నిఫ్టీ 50లో కీలకమైన IT రంగం ప్రస్తుతం సుమారు 20.0 P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. గత ఏడు సంవత్సరాల సగటు P/E అయిన 27.13 తో పోలిస్తే ఇది చాలా తక్కువగా, తక్కువగా విలువ కట్టబడినట్లుగా కనిపిస్తోంది. ఈ సంవత్సరం విస్తృత రంగం పతనం ఉన్నప్పటికీ, ఏడాది పొడవునా -25.9% రిటర్న్స్‌తో, ప్రధాన IT కంపెనీలు బైబ్యాక్‌లతో ముందుకు సాగుతున్నాయి. సుమారు ₹2.15 ట్రిలియన్ల మార్కెట్ క్యాప్‌తో, 16.3 P/E రేషియో ఉన్న Wipro, 5.36% డివిడెండ్ యీల్డ్‌ను అందిస్తోంది. దాని షేర్ ధర ఏడాది కాలంలో 17.87% తగ్గింది. చిన్న IT సంస్థ అయిన Cyient, సుమారు ₹9,837 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్‌తో, 20.6 P/Eతో, గత సంవత్సరంలో దాని షేర్ ధర సుమారు 20.20% తగ్గడాన్ని చూసింది.

ఫార్మా రంగం స్థిరత్వం

దీనికి విరుద్ధంగా, ఫార్మాస్యూటికల్ రంగం మరింత స్థిరత్వాన్ని చూపింది, 1-సంవత్సరం CAGR 7.72% గా ఉంది. దీని P/E నిష్పత్తి సుమారు 33.8 గా ఉంది, ఇది చాలావరకు సరైన విలువగా పరిగణించబడుతుంది. సుమారు ₹82,183 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్‌తో, 23.3 P/E కలిగిన Aurobindo Pharma, గత సంవత్సరంలో -2.04% స్వల్ప రాబడిని నమోదు చేసింది. Aurobindo Pharma సాధారణంగా డివిడెండ్‌లు చెల్లిస్తున్నప్పటికీ, దాని ఇటీవలి పనితీరు, ఐదేళ్ల అమ్మకాల వృద్ధి బలహీనంగా ఉన్నాయి.

అంతర్లీన ఆందోళనలు

అయినప్పటికీ, బైబ్యాక్‌ల వ్యూహాత్మక ప్రయోజనాలు ఉన్నప్పటికీ, ముఖ్యమైన సవాళ్లు మిగిలి ఉన్నాయి. విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) అమ్మకాలు కొనసాగిస్తున్నారు, ఈ ఏడాది ఏప్రిల్ వరకు అమ్మకాలు సుమారు ₹1.8 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి, ఇది భారత మార్కెట్‌పై సాధారణ అప్రమత్తతను సూచిస్తుంది. IT రంగం ఈ పెట్టుబడిదారుల నుంచి ప్రత్యక్ష అమ్మకాలను ఎదుర్కొంటోంది, ఏప్రిల్ ప్రారంభంలో ₹1,325 కోట్లు నష్టపోయింది. బైబ్యాక్‌లు EPSని పెంచగలిగినప్పటికీ, ప్రధాన వృద్ధి సమస్యలను పరిష్కరించలేవు. గత క్వార్టర్‌లో నికర నష్టాన్ని నమోదు చేసిన, 7.79% తక్కువ ROE కలిగిన Cyient వంటి కంపెనీలకు, బైబ్యాక్‌లు తాత్కాలిక ఉపశమనాన్ని మాత్రమే అందిస్తాయి. Aurobindo Pharma యొక్క నెమ్మదిగా ఉన్న ఐదేళ్ల అమ్మకాల వృద్ధి 6.55% , 11.1% తక్కువ ROE కూడా బైబ్యాక్‌లు పరిష్కరించలేని అంతర్లీన సమస్యలను సూచిస్తాయి. అంతేకాకుండా, కంపెనీలు వృద్ధిలో పెట్టుబడులు పెట్టడం కంటే బైబ్యాక్‌లను ఎంచుకుంటే, అది దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి అవకాశాలు లేవనడానికి సంకేతం కావచ్చు.

బైబ్యాక్ ట్రెండ్ కొనసాగే అవకాశం

ఈ బైబ్యాక్‌ల పెరుగుదల ధోరణి కొనసాగే అవకాశం ఉంది, ముఖ్యంగా అనిశ్చిత మార్కెట్లలో. కంపెనీలు స్టాక్ ధరలను స్థిరీకరించడానికి, ఆర్థిక ఫలితాలను మెరుగుపరచడానికి వీటిని ఉపయోగిస్తాయి. సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (Sebi) కూడా ఓపెన్-మార్కెట్ బైబ్యాక్‌లను తిరిగి ప్రవేశపెట్టడాన్ని పరిశీలిస్తోంది, ఇది కంపెనీలకు కాలక్రమేణా షేర్లను కొనుగోలు చేయడానికి మరింత సౌలభ్యాన్ని ఇస్తుంది. ఈ నియంత్రణ చర్యలు, ప్రయోజనకరమైన పన్ను మార్పులతో పాటు, డివిడెండ్‌లతో పాటు షేర్ హోల్డర్లను రివార్డ్ చేయడానికి ఒక మార్గంగా షేర్ రీపర్చెస్ ప్రోగ్రామ్‌లకు మద్దతునిస్తూనే ఉంటాయి.