Whalesbook
మార్కెట్ ఎందుకు వెనుకబడింది?
భారత ఈక్విటీ మార్కెట్లు 2025లో కేవలం 8-10% స్వల్ప లాభాలతో ముగిశాయి. వరుసగా 10 ఏళ్లుగా లాభాల్లోనే ఉన్నా, ఈసారి గ్లోబల్ బెంచ్మార్క్లతో పోలిస్తే చాలా వెనుకబడ్డాయి. జపాన్, సౌత్ కొరియా వంటి మార్కెట్లు 20% పైగా రాబడిని అందిస్తే, MSCI ఎమర్జింగ్ మార్కెట్స్ ఇండెక్స్ ఏకంగా 34% లాభపడింది. నిఫ్టీ 50 కూడా సుమారు 10.7% మేర పెరిగింది. దేశీయంగా పెట్టుబడులు పెరిగినా, విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్ల (FPIs) పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ, స్థిరంగా అధికంగా ఉన్న ఈక్విటీ వాల్యుయేషన్లు, కంపెనీల లాభాల వృద్ధి మందగించడం వంటి కారణాలతో భారత మార్కెట్లు ఆశించినంతగా రాణించలేకపోయాయి.
AI ప్రభావం, రంగాల వారీగా మార్పులు
ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రంగంలో పెట్టుబడులు ప్రపంచవ్యాప్తంగా భారీగా పెరిగాయి. భారత కంపెనీలు కూడా AI కోసం సాఫ్ట్వేర్, మౌలిక సదుపాయాలు, ప్రతిభావంతుల కోసం గ్లోబల్ యావరేజ్ కంటే ఎక్కువగా ఖర్చు చేయడానికి సిద్ధంగా ఉన్నాయి. ముఖ్యంగా ఐటీ రంగం AI సామర్థ్యాలను అందిపుచ్చుకోవడంతో 2026 నాటికి ఈ రంగంలో పెట్టుబడులు పుంజుకుంటాయని అంచనాలున్నాయి. అయితే, 2025లో మార్కెట్ ర్యాలీలో పెద్ద కంపెనీలే (Large-caps) ఎక్కువగా లాభపడ్డాయి. AI, బలమైన లాభాలు ఆర్జించిన కంపెనీలు రాణించగా, అనేక మిడ్, స్మాల్-క్యాప్ కంపెనీలు మాత్రం ఇబ్బందులు ఎదుర్కొన్నాయి.
స్మాల్-క్యాప్స్పై బెట్టింగ్: లాభమా? నష్టమా?
మార్కెట్లలో ఈ తేడాలు కనిపిస్తున్న నేపథ్యంలో, ఇటీవల భారీగా పడిపోయిన స్మాల్-క్యాప్, మిడ్-క్యాప్ స్టాక్స్లో పెట్టుబడులు పెంచాలని నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. గతంలో అద్భుతమైన రాబడులిచ్చిన నిఫ్టీ స్మాల్క్యాప్ ఇండెక్స్, 2025లో సుమారు 7-9% పడిపోయి, 2022 తర్వాత అత్యంత చెత్త ప్రదర్శన కనబరిచింది. దీన్ని దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు కొనుగోలు చేయడానికి మంచి అవకాశంగా విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. అయితే, ఈ వ్యూహంలో రిస్కులు లేకపోలేదు. మిడ్-క్యాప్, స్మాల్-క్యాప్ స్టాక్స్లో అధిక వాల్యుయేషన్లు కొనసాగుతున్నాయి. ఫార్వర్డ్ P/E మల్టిపుల్స్ వరుసగా 29.2x, 25.1xగా ఉన్నాయి, ఇవి దీర్ఘకాల సగటు కంటే చాలా ఎక్కువ. అంతేకాకుండా, 2026 ఆర్థిక సంవత్సరంలో దాదాపు 40% స్మాల్-క్యాప్ కంపెనీలు ఆశించిన ఆదాయ అంచనాలను అందుకోలేకపోయాయి, దీంతో ఈ విభాగానికి చెందిన ఆదాయాలు 5% తగ్గాయి.
నియంత్రణ, గ్లోబల్ మ్యాక్రో పరిణామాలు
పెట్టుబడిదారుల దృక్పథాన్ని మార్చేసే కొన్ని కీలక నియంత్రణ, వాణిజ్య పరిణామాలు చోటుచేసుకున్నాయి. భారతదేశం-యూరోపియన్ యూనియన్ (EU) మధ్య స్వేచ్ఛా వాణిజ్య ఒప్పందం (FTA) కుదిరింది. ఇది వాణిజ్యాన్ని, సరఫరా గొలుసులను మెరుగుపరుస్తుందని, ముఖ్యంగా ఫార్మా రంగంపై సానుకూల ప్రభావం చూపుతుందని భావిస్తున్నారు. అలాగే, భారతదేశం-అమెరికా వాణిజ్య ఒప్పందం కూడా ఆర్థిక సంబంధాలను పునరుద్ధరించడానికి ఉద్దేశించబడింది. ఈ ఒప్పందం వల్ల అనేక భారతీయ ఎగుమతులపై సుంకాలు **18%**కు తగ్గుతాయి. కేంద్ర బడ్జెట్ 2026లో మౌలిక సదుపాయాలపై (Capex) భారీగా ఖర్చు చేయడం, సెమీకండక్టర్ల తయారీకి ప్రోత్సాహం, బయోఫార్మా, రైల్వే రంగాలకు మద్దతు వంటి చర్యలు తీసుకున్నారు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతాయని, బలహీనపడే అమెరికా డాలర్ ఎమర్జింగ్ మార్కెట్లకు ఊతమిస్తుందని అంచనా. అయితే, వాణిజ్య విధానాల్లో అనిశ్చితి, EU 'కార్బన్ బోర్డర్ అడ్జస్ట్మెంట్ మెకానిజం' (CBAM) వంటివి భారత ఎగుమతిదారులకు సవాళ్లుగా మారవచ్చు.
వాల్యుయేషన్ ట్రాప్స్, ఆదాయాల ఆందోళనలు
స్మాల్, మిడ్-క్యాప్స్లో పెట్టుబడులు పెంచాలనే సూచనలు, ఈ విభాగాల దీర్ఘకాలిక సవాళ్లను పట్టించుకోవడం లేదని కొందరు విశ్లేషకులు అంటున్నారు. అధిక వాల్యుయేషన్లు, నిలకడగా నిరాశపరుస్తున్న ఆదాయాలు, రాబోయే 'వాల్యుయేషన్ ట్రాప్స్' (అధిక ధరతో కొని మోసపోవడం) కాదని, నిజమైన అవకాశాలు కావని సూచిస్తున్నాయి. 2025లో మార్కెట్ కరెక్షన్లో నిఫ్టీ 500లో దాదాపు 73% షేర్లు తమ గరిష్ట స్థాయిల నుంచి 10% కంటే ఎక్కువగా పడిపోవడం, ఇవి కేవలం కొన్ని స్టాక్ సమస్యలు కాదని, వ్యవస్థాగత సమస్యలని తెలియజేస్తుంది. ముఖ్యంగా స్మాల్-క్యాప్ మార్కెట్లో, ఒక రంగంలో పతనం పెట్టుబడిదారులపై తీవ్ర ప్రభావం చూపుతుంది.
రాబోయే ఏడాది అంచనాలు
2026 సంవత్సరానికి భారత ఈక్విటీల దృక్పథం మాత్రం జాగ్రత్తగా ఆశాజనకంగా ఉంది. మెరుగైన ఆదాయాలు, స్థిరమైన ఆర్థిక వృద్ధి, 2025తో పోలిస్తే మరింత సహేతుకమైన వాల్యుయేషన్లతో మార్కెట్ మెరుగైన ప్రదర్శన కనబరుస్తుందని అంచనాలున్నాయి. విశ్లేషకులు సూచించినట్లుగా, మార్కెట్ పనితీరు విభజించబడే అవకాశం ఉంది, ఇది ఇండెక్స్ ఇన్వెస్టింగ్ కంటే సెలెక్టివ్ స్టాక్ పికర్కు ప్రతిఫలాన్ని ఇస్తుంది. AIలో గ్లోబల్ ట్రెండ్లు, అనుకూలమైన మ్యాక్రో పాలసీలు సానుకూల వాతావరణాన్ని అందిస్తున్నప్పటికీ, చిన్న క్యాప్స్లో అధిక వాల్యుయేషన్లు, నియంత్రణ అడ్డంకుల వంటి నష్టాలను సమతుల్యం చేసుకోవాలి. భారతదేశంలో దీర్ఘకాలిక వృద్ధి కథనం అన్ని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్లలో స్థిరమైన ఆదాయ వృద్ధిగా మారితేనే, ప్రస్తుత అస్థిరత, వాల్యుయేషన్ ఆందోళనలు తగ్గుతాయి.