బెంజమిన్ గ్రాహం స్టాక్ స్క్రీన్: భారత మార్కెట్లో నిలిచిన 6 కంపెనీలు!

వాల్యుయేషన్ ఫిల్టర్.. ఎందుకు ఇంత కఠినం?

బెంజమిన్ గ్రాహం యొక్క డిఫెన్సివ్ ఇన్వెస్టర్ ప్రమాణాలను కచ్చితంగా పాటించడం అనేది కొనుగోలు సూచన కంటే, పెట్టుబడిదారుల మూలధనాన్ని కాపాడే ఒక రక్షణ చర్య లాంటిది. కరెంట్ రేషియో 2 కంటే ఎక్కువ, 20 ఏళ్ల డివిడెండ్ చరిత్ర, మరియు ధర-ఆదాయ నిష్పత్తి (P/E) 15 లోపు, ధర-పుస్తక విలువ నిష్పత్తి (P/B) 1.5 లోపు ఉండాలి. ఈ కఠినమైన నిబంధనల వల్ల భారత ఈక్విటీ మార్కెట్ లోని చాలా స్టాక్స్ పక్కకు వెళ్లిపోతాయి. ఈ పద్ధతిలో స్ట్రక్చరల్ గా బలమైన కంపెనీలను మాత్రమే గుర్తిస్తుంది, హై-గ్రోత్ టెక్ లేదా సైక్లికల్ కన్స్యూమర్ స్టాక్స్‌కు ఇచ్చే ఊహాజనిత ప్రీమియంలను పట్టించుకోదు.

రంగాల వారీగా ఒత్తిళ్లు, రిస్కులు

ఈ స్క్రీన్‌లో గుజరాత్ నర్మదా ఫెర్టిలైజర్స్ & కెమికల్స్ (GNFC), గుజరాత్ స్టేట్ ఫెర్టిలైజర్ & కెమికల్స్ (GSFC), KRBL, మహారాష్ట్ర సీమ్‌లెస్, PNC ఇన్‌ఫ్రాటెక్, మరియు PTC ఇండియా వంటి కంపెనీలు కనిపించినా, వాటిలో అంతర్గత అస్థిరత దాగి ఉంది. ఉదాహరణకు, కెమికల్ రంగం గ్లోబల్ ముడిసరుకుల ధరల హెచ్చుతగ్గులు, ఎరువుల సబ్సిడీలపై ప్రభుత్వ విధానాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. అలాగే, PNC ఇన్‌ఫ్రాటెక్ వంటి ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ కంపెనీలు అకౌంట్స్ రిసీవబుల్స్, ప్రాజెక్ట్ అమలులో జాప్యాల వంటి గణనీయమైన బ్యాలెన్స్ షీట్ రిస్కులను కలిగి ఉంటాయి. P/E 12 కంటే తక్కువగా ఉండటం ఒక భద్రతను సూచిస్తున్నప్పటికీ, ఈ వాల్యుయేషన్ మెట్రిక్స్ తరచుగా క్యాపిటల్-ఇంటెన్సివ్ పరిశ్రమలలో భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల స్థిరత్వంపై పెట్టుబడిదారుల సందేహాన్ని ప్రతిబింబిస్తాయి.

ఫోరెన్సిక్ బేర్ కేస్.. ఎందుకు పడిపోతాయి?

వాల్యూ ఇన్వెస్టింగ్ లో అతి పెద్ద ప్రమాదం 'వాల్యూ ట్రాప్'. తక్కువ వాల్యుయేషన్ నిష్పత్తి కొనసాగడానికి కారణం, మార్కెట్ దీర్ఘకాలిక క్షీణతను ఊహించడమే. KRBL, బాస్మతి బియ్యంలో దాని ఆధిపత్య మార్కెట్ స్థానం ఉన్నప్పటికీ, ఎగుమతి సంబంధిత భౌగోళిక-రాజకీయ అస్థిరత, ఫ్రైట్ ఖర్చుల షాక్‌లకు గురవుతుంది. దేశీయ బ్రాండింగ్ వృద్ధి ఈ అంతర్జాతీయ మార్జిన్ ఒత్తిళ్లను భర్తీ చేయడంలో విఫలమైనప్పుడు, కంపెనీ వాల్యుయేషన్ పేపర్‌పై చౌకగా కనిపించినప్పటికీ స్తంభించిపోవచ్చు. అంతేకాకుండా, సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు తరచుగా ఈ ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా ఉండే స్టాక్‌లను పట్టించుకోరు, ఎందుకంటే వాటిలో ఆల్ఫా జనరేషన్ కోసం అవసరమైన హై-గ్రోత్ ట్రాజెక్టరీ ఉండదు. 20 సంవత్సరాల డివిడెండ్ రికార్డును కొనసాగించే ఏ కంపెనీ అయినా, విస్తరణ కోసం భారీగా తిరిగి పెట్టుబడి పెట్టే ఇతరులతో పోలిస్తే, అంతర్గత వృద్ధి అవకాశాలు లేవని సూచించవచ్చు.

సంస్థాగత వాస్తవాలు

క్వాంటిటేటివ్ స్క్రీన్‌ను పాస్ అవ్వడం అనేది ఒక ప్రారంభ స్థానం మాత్రమే, పెట్టుబడి సిద్ధాంతం కాదు. ఈ స్టాక్‌లు, విస్తృత మార్కెట్‌కు మధ్య వ్యత్యాసం తరచుగా సంస్థాగత ఆటగాళ్లలో లిక్విడిటీ ప్రాధాన్యతను ప్రతిబింబిస్తుంది. తక్కువ P/E నిష్పత్తులు కలిగిన స్టాక్స్ తక్కువ ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్‌లతో బాధపడతాయి, ఇది పెద్ద ఎత్తున పెట్టుబడిదారులు స్థానాలను కదిలించకుండా ప్రవేశించడం లేదా నిష్క్రమించడం కష్టతరం చేస్తుంది. భవిష్యత్ పనితీరు ఈ యాజమాన్య బృందాలు కమోడిటీ-లింక్డ్ ఆదాయాల నుండి స్థిరమైన కార్యాచరణ సామర్థ్యానికి మారగలవా అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది, దీనిని ప్రామాణిక చారిత్రక ఆర్థిక కొలమానాలు సంగ్రహించడంలో విఫలమవుతాయి. పెట్టుబడిదారులు గ్రాహం నిష్పత్తుల యొక్క యాంత్రిక భద్రతను ప్రస్తుత మాక్రో-ఎకనామిక్ మార్పుల వాస్తవంతో బేరీజు వేయాలి.