Whalesbook
AI ప్రభావం, వాల్యుయేషన్లపై నిఘా: IT, NBFC రంగాల పనితీరు
మార్కెట్లో సాధారణంగా కనిపించే ఆశావాదం కంటే, రంగాల వారీగా పనితీరును పరిశీలిస్తే మరింత క్లిష్టమైన పరిస్థితి కనిపిస్తోంది. అనలిస్ట్ దేవన్ చోక్సీ, IT, NBFC షేర్లలో వృద్ధి అవకాశాలు ఉన్నాయని నొక్కి చెబుతున్నారు. కానీ, ఇన్ఫోసిస్, బజాజ్ ఫైనాన్స్ వంటి కంపెనీలకు కొన్ని ప్రత్యేకమైన సవాళ్లు ఉన్నాయని ఆయన విశ్లేషించారు.
IT రంగం: AI ఒక కత్తికి రెండు అంచలు
భారతదేశ IT రంగం వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. NASSCOM ప్రకారం, FY26 నాటికి ఈ రంగం $315 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని, Gartner అంచనాల ప్రకారం 2026లో IT సేవల వృద్ధి 11.1% ఉంటుందని, భారతదేశ IT ఖర్చు $176 బిలియన్లకు పైగా ఉంటుందని తెలుస్తోంది. AI, క్లౌడ్ మోడర్నైజేషన్, సైబర్ సెక్యూరిటీపై సంస్థల పెట్టుబడులు దీనికి ప్రధాన కారణాలు. అయితే, AI ఒక శక్తివంతమైన డిస్ట్రప్టివ్ ఫోర్స్ గా కూడా మారుతోంది. ఇది సర్వీస్ డెలివరీ మోడల్స్ ను మార్చివేస్తూ, డేటా ప్రైవసీ నిబంధనలలో కొత్త ఆపరేషనల్ సవాళ్లను, ఖర్చులను పెంచుతోంది. ఉద్యోగాల కోత, నిబంధనల పాటించడం వంటి అంశాలు కూడా ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి.
వాల్యుయేషన్ల విషయానికొస్తే, ఇన్ఫోసిస్ P/E నిష్పత్తి సుమారు 17 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది దాని 10-సంవత్సరాల సగటు 22.66 కంటే తక్కువగా ఉంది. అంటే, చారిత్రకంగా చూస్తే ఇది తక్కువగా అంచనా వేయబడి ఉండవచ్చు. మరోవైపు, పర్సిస్టెంట్ సిస్టమ్స్ (Persistent Systems) సుమారు 43-47 P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది HCL టెక్నాలజీస్ (సుమారు 21-22) , TCS (22.1) వంటి పోటీదారుల కంటే చాలా ఎక్కువ. ఇటీవల భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో Nifty IT ఇండెక్స్ 18% నష్టపోయింది. AI-ఆధారిత అమ్మకాలు మరీ ఎక్కువగా జరిగాయని, దీనివల్ల వృద్ధి చెందుతున్న స్టాక్స్ కూడా విలువైనవిగా కనిపిస్తున్నాయని కొందరు విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
NBFCలు: బజాజ్ ఫైనాన్స్ వాల్యుయేషన్ మిస్టరీ
ఇటీవలి మార్కెట్ కరెక్షన్స్ నేపథ్యంలో బజాజ్ ఫైనాన్స్ ఆకర్షణీయమైన అవకాశంగా దేవన్ చోక్సీ భావిస్తున్నారు. దాని ప్రస్తుత P/E నిష్పత్తి సుమారు 29 వద్ద ఉంది. ఇది దాని 5-సంవత్సరాల సగటు కంటే తక్కువ అయినప్పటికీ, ముత్తూట్ ఫైనాన్స్ (14.61), శ్రీరామ్ ఫైనాన్స్ (18.11) వంటి పోటీదారుల కంటే ఇంకా ఎక్కువగా ఉంది. RBI వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపుల నేపథ్యంలో NBFC రంగం అనుకూలమైన పరిస్థితులను పొందుతోంది. FY26 నాటికి అసెట్ అండర్ మేనేజ్మెంట్ (AUM) వృద్ధి 12-18% గా అంచనా వేయబడింది.
అయితే, ఈ సానుకూల దృక్పథం పెరుగుతున్న అసెట్ క్వాలిటీ రిస్కులతో సవాలు చేయబడుతోంది. ముఖ్యంగా అసురక్షిత రుణాల (unsecured lending) విషయంలో, రుణగ్రస్తులు అధిక అప్పుల్లో ఉండి, క్రెడిట్ ప్రొఫైల్స్ బలహీనపడుతున్నాయి. రైట్-ఆఫ్స్ పెరిగాయి. FY26లో డెలింక్వెన్సీలు మరింత దిగజారే అవకాశం ఉంది. బ్యాంకులు NBFCలపై తమ ఎక్స్పోజర్ విషయంలో జాగ్రత్త వహిస్తున్నాయి. అసురక్షిత, మైక్రోఫైనాన్స్ పోర్ట్ఫోలియోల నుంచి చెడు రుణాల (NPAs) ప్రభావం విస్తరిస్తుందని భయపడుతున్నాయి. బ్యాంకుల నుంచి నిధుల సమీకరణ కూడా పరిమితంగా ఉండవచ్చు.
బ్యాంకులు, మెటల్స్: విస్తృత మార్కెట్ లంగర్లు
వివిధ రకాల మార్కెట్ ఎక్స్పోజర్ కోసం, చోక్సీ పెద్ద బ్యాంకులు, ప్రముఖ కంపెనీలను సిఫార్సు చేస్తున్నారు. ఇవి పోర్ట్ఫోలియోలో స్థిరమైన భాగాలుగా ఉంటూ, క్రమంగా లాభాలను అందించే అవకాశం ఉంది. చారిత్రకంగా, ఫైనాన్షియల్స్, మెటల్స్ వంటి రంగాలు మార్కెట్ రికవరీలకు నాయకత్వం వహించాయి, అస్థిర సమయాల్లో స్థిరత్వాన్ని అందిస్తాయి.
అనలిస్ట్ ఏకాభిప్రాయం, అవుట్ లుక్
ఇన్ఫోసిస్ పై అనలిస్ట్ సెంటిమెంట్ మిశ్రమంగా ఉంది. 'హోల్డ్' రేటింగ్ కు ఏకాభిప్రాయం ఉంది. ప్రైస్ టార్గెట్లు 31% నుండి 38% వరకు అప్ సైడ్ ను సూచిస్తున్నాయి. బజాజ్ ఫైనాన్స్ కు, చాలా వరకు 'బై' రేటింగ్స్ ఉన్నాయి. సగటు 12-నెలల ప్రైస్ టార్గెట్లు 30% కంటే ఎక్కువ అప్ సైడ్ ను సూచిస్తున్నాయి. అయితే, MOFSL వంటి వారి 'న్యూట్రల్' అవుట్ లుక్, నిపుణుల అభిప్రాయాల్లో వైవిధ్యాన్ని చూపుతుంది.