PhysicsWallah IPO: లిస్టింగ్ కి ముందు వాల్యుయేషన్, బిజినెస్ మోడల్ పై నిపుణుల ఆందోళనలు

PhysicsWallah యొక్క ఇనీషియల్ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (IPO) నవంబర్ 18న స్టాక్ మార్కెట్లో డెబ్యూ చేయడానికి షెడ్యూల్ చేయబడింది. నవంబర్ 17 నాటికి, గ్రే మార్కెట్ ప్రీమియం (GMP) 11% పెరిగింది, ఇది కొద్దిపాటి పెరుగుదలను సూచిస్తుంది. అయితే, ఇటీవల లిస్ట్ అయిన IPOల మందకొడి పనితీరు మరియు కంపెనీ యొక్క తక్కువ సబ్స్క్రిప్షన్ గణాంకాల నేపథ్యంలో విస్తృత మార్కెట్ ఆందోళనల మధ్య ఈ సానుకూల సంకేతం నీరుగారిపోతోంది.

మార్కెట్ నిపుణుడు అరుణ్ కేజ్రీవాల్ IPOను 'ఓవర్ ప్రైస్డ్' అని అభివర్ణించారు మరియు దీని దీర్ఘకాలిక మనుగడ (long-term viability) భవిష్యత్తు త్రైమాసిక ఫలితాలపై ఆధారపడి ఉంటుందని హెచ్చరించారు. ఆయన వ్యాపార నమూనా (business model)పై ముఖ్యమైన ఆందోళనలను లేవనెత్తారు, ఇందులో అధిక అట్రిషన్ రేటు (attrition rate) కూడా ఉంది, దీనిలో దాదాపు 50% ఆదాయం సిబ్బంది మరియు ఉపాధ్యాయుల జీతాలకే వెళుతుంది, ఇది పేర్కొన్న మార్జిన్లను నిలబెట్టుకోవడాన్ని కష్టతరం చేస్తుంది. ఆన్‌లైన్ ఆఫరింగ్‌లతో పోలిస్తే అధిక ఖర్చుతో కూడుకున్న ఆఫ్‌లైన్, ఫిజికల్ తరగతులలో (brick-and-mortar classrooms) కంపెనీ యొక్క వ్యూహాత్మక పెట్టుబడిపై కూడా కేజ్రీవాల్ ప్రశ్నించారు.

Sandip Sabharwal, Asksandipsabharwal.com నుండి, కూడా ఇదే అభిప్రాయాన్ని వ్యక్తం చేస్తూ, PhysicsWallah యొక్క ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లు 'చాలా ఎక్కువగా' (significantly high) ఉన్నాయని మరియు ఈ స్థాయిలలో తాను పెట్టుబడి పెట్టడం లేదని తెలిపారు.

Deven Choksey, MD, DRChoksey FinServ, కంపెనీ యొక్క ప్రత్యేక అమ్మకపు ప్రతిపాదన (USP) టెక్నాలజీ-ఆధారితమైనది అయినప్పటికీ, చివరికి భర్తీ చేయగలదని (replaceable) పేర్కొన్నారు. IPO ప్రాస్పెక్టస్‌లో పేర్కొన్నంత ఉత్పత్తి ఆవిష్కరణ (product innovation) ప్రముఖంగా లేదని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు. ప్రస్తుత లాభదాయకత (profitability) లేదా నష్టాల ఆధారంగా కంపెనీని వాల్యుయేట్ చేయడం గురించి కూడా Choksey ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు, ఆదాయ-ఆధారిత వాల్యుయేషన్లు (revenue-based valuations) చారిత్రాత్మకంగా లిస్టింగ్ తర్వాత నిలబడలేదని నొక్కి చెప్పారు.

Sunny Agrawal, హెడ్ ఆఫ్ ఫండమెంటల్ రీసెర్చ్, SBI సెక్యూరిటీస్, IPO 'ఎట్ పార్' (at par) లిస్ట్ అవుతుందని అంచనా వేశారు. ఆయన ఆఫ్‌లైన్ వ్యాపార విస్తరణను 'లాభదాయకతపై భారం' (drag on profitability)గా అభివర్ణించారు మరియు ఈ విభాగానికి లాభదాయకత మార్గం (path to profitability)పై మరింత స్పష్టత అవసరమని నొక్కి చెప్పారు.

లాభదాయకతను నిలబెట్టుకోవడం, వేగంగా ఆన్‌లైన్-కేంద్రీకృత వాతావరణంలో ఆఫ్‌లైన్ తరగతుల భవిష్యత్తు, మరియు మొత్తం వాల్యుయేషన్ చుట్టూ ప్రధాన ఆందోళనలు ఉన్నాయి. ఇటీవల IPOల పనితీరు మార్కెట్ యొక్క ఆందోళనను మరింత పెంచుతోంది.

ప్రభావం (Impact): ఈ వార్త PhysicsWallah IPOలో పెట్టుబడి పెట్టే అవకాశమున్న పెట్టుబడిదారులను నేరుగా ప్రభావితం చేస్తుంది, వారి లిస్టింగ్-డే అంచనాలను మరియు దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేస్తుంది. నిపుణులు లేవనెత్తిన ఆందోళనలు పెరిగిన అస్థిరతకు లేదా మందకొడి లిస్టింగ్ పనితీరుకు దారితీయవచ్చు. ఇతర ఎడ్యుటెక్ (edtech) లేదా గ్రోత్-స్టేజ్ కంపెనీలకు, విస్తృత IPO మార్కెట్ సెంటిమెంట్ కూడా ప్రభావితం కావచ్చు.