మధ్యప్రాచ్య టెన్షన్స్: ఇండియన్ టెక్ IPOలకు బ్రేక్! గల్ఫ్ SWFs పెట్టుబడులు డౌన్

అసలేం జరుగుతోంది?

ప్రస్తుతం మధ్యప్రాచ్యంలో నెలకొన్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, అక్కడి సోవరెన్ వెల్త్ ఫండ్స్ (SWFs) పెట్టుబడి వ్యూహాలను గణనీయంగా మార్చేశాయి. గతంలో భారత టెక్ రంగంలో కీలక పెట్టుబడిదారులైన ఈ సంస్థలు, ఇప్పుడు తమ పెట్టుబడులను తమ ప్రాంతీయ భద్రత వైపు మళ్లిస్తున్నాయి. ఇది భారతీయ స్టార్టప్‌లు పబ్లిక్‌లోకి వెళ్లడానికి లేదా తదుపరి దశ నిధుల సమీకరణకు ప్రయత్నిస్తున్న తరుణంలో పెద్ద పరిణామం.

IPOల ఆలస్యంతో ఆందోళన

పబ్లిక్ మార్కెట్లలో లిస్ట్ అవ్వడానికి సిద్ధమవుతున్న కంపెనీలు అనిశ్చితిని ఎదుర్కొంటున్నాయి. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గే వరకు లిస్టింగ్ ప్లాన్‌లను నిలిపివేయాలని ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ బ్యాంకర్లు తమ క్లయింట్‌లకు సూచిస్తున్నారు. గల్ఫ్ కోఆపరేషన్ కౌన్సిల్ (GCC) దేశాల SWFs నుండి భారత స్టార్టప్‌లలోకి వచ్చిన పెట్టుబడులు గణనీయంగా తగ్గాయి. గత ఐదేళ్లలో సుమారు $9 బిలియన్ వరకు ఉన్న ఈ పెట్టుబడులు, 2025లో కేవలం $225 మిలియన్ స్థాయికి పడిపోయాయి. 2024లో ఇది $389.3 మిలియన్ కాగా, 2021లో గరిష్టంగా $6.32 బిలియన్ నమోదైంది. ఈ ఫండ్స్ సాధారణంగా రియల్ ఎస్టేట్, మౌలిక సదుపాయాల వంటి స్థిరమైన ఆస్తులకే ప్రాధాన్యత ఇస్తాయి.

టెక్ రంగంపై తగ్గిన ఆసక్తి

మధ్యప్రాచ్య SWFs ఇప్పుడు అధిక వృద్ధినిచ్చే, కానీ రిస్క్ ఎక్కువగా ఉండే టెక్ రంగ పెట్టుబడుల కంటే, తమ ప్రాంతీయ అవసరాల కోసం లిక్విడిటీని (ద్రవ్యతను) పెంచుకోవడానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నాయి. ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్, రెన్యూవబుల్ ఎనర్జీ వంటి రంగాలలో ఈ ఫండ్స్ భారీగా పెట్టుబడులు పెడుతున్నప్పటికీ, ఎమర్జింగ్ మార్కెట్లలోని ప్రారంభ దశ టెక్ కంపెనీలపై వీరి ఆసక్తి తగ్గింది. టెక్ రంగ వృద్ధి సామర్థ్యం కంటే భౌగోళిక రిస్క్‌లే ఇప్పుడు ప్రధాన ఆందోళనగా మారాయి.

ప్రపంచవ్యాప్తంగా, కంపెనీలు కేవలం వేగంగా విస్తరించడమే కాకుండా, స్పష్టమైన లాభదాయకత (Profitability) మరియు స్థిరమైన వ్యాపార నమూనాలను ప్రదర్శించే వాటికే పెట్టుబడిదారులు ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారు. SWFs పెట్టుబడులు తగ్గడం, ఈ ట్రెండ్‌తో కలిసి, లేట్-స్టేజ్ కంపెనీలపై ఒత్తిడి పెంచుతోంది. వారు ఊహించిన దానికంటే గణనీయంగా తక్కువ వాల్యుయేషన్లను అంగీకరించాల్సి రావచ్చు. ఇటీవల లిస్ట్ అయిన కంపెనీల షేర్ల అమ్మకం (Block Deals) ద్వారా సుమారు $15-20 బిలియన్ సమీకరించే ప్రణాళికలు ఇప్పుడు తక్కువ కొనుగోలుదారులతో ఇబ్బందులు పడుతున్నాయి. ఇది పెట్టుబడిదారుల రాబడిని ప్రభావితం చేయడంతో పాటు, భవిష్యత్ వెంచర్ క్యాపిటల్ ఫండ్ రైజింగ్ సైకిల్స్‌పై కూడా ప్రభావం చూపవచ్చు.

ఆర్థిక ఒత్తిడి, రవాణా మార్గాలపై ప్రభావం

మధ్యప్రాచ్య అస్థిరత, ప్రపంచ పెట్టుబడిదారులలో రిస్క్ తీసుకునే ధోరణిని తగ్గిస్తోంది. ముఖ్యంగా ఎమర్జింగ్ మార్కెట్లు దీనికి గురవుతున్నాయి. భారతదేశానికి ఇది ఆర్థిక సవాళ్లను పెంచుతుంది. వ్యూహాత్మకంగా కీలకమైన హోర్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) మార్గంలో అస్థిరత, భారతదేశ శక్తి దిగుమతులు, ఎగుమతులపై ప్రభావం చూపుతుంది. భారతదేశ ఎగుమతుల్లో సుమారు 14%, దిగుమతుల్లో 20-21% ఈ మార్గాలపై ఆధారపడి ఉంటాయి. సుదీర్ఘకాలం కొనసాగే సంఘర్షణ, చమురు ధరలను పెంచి, ప్రతి $10 చమురు ధర పెరుగుదలకు భారతదేశ కరెంట్ అకౌంట్ లోటు 0.30-0.40% వరకు పెంచే అవకాశం ఉంది. ఈ ద్రవ్యోల్బణం వినియోగదారుల వ్యయాన్ని తగ్గించి, FY27కి అంచనా వేయబడిన 7% GDP వృద్ధి అంచనాలపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపవచ్చు.

స్టార్టప్ ఫండింగ్‌కు కఠినమైన పరిస్థితులు

SWFs గతంలో వెంచర్ క్యాపిటల్ కంటే స్థిరమైన ఆస్తులకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం, ప్రస్తుత పెట్టుబడులను కాపాడుకోవాలనే వారి వ్యూహం భారతీయ స్టార్టప్‌లకు నిధుల సమీకరణలో కష్టాలను పెంచుతోంది. బలమైన లాభదాయకత లేదా స్థిరమైన వ్యాపార నమూనాలను చూపించలేని కంపెనీలు వాల్యుయేషన్లలో కోతను ఎదుర్కోవాల్సి రావచ్చు. పబ్లిక్ లిస్టింగ్ కంటే విలీనాలు, కొనుగోళ్ల (M&A) ద్వారా ఏకీకరణ (Consolidation) జరగడం ఎక్కువ ఆస్కారం కనిపిస్తోంది. గతంలో భౌగోళిక సంఘర్షణలు స్వల్పకాలిక మార్కెట్ అస్థిరతకు కారణమయ్యేవి, కానీ ప్రస్తుత సుదీర్ఘ ఉద్రిక్తతలు మరింత జాగ్రత్త, ఆర్థిక పునాదులపై దృష్టిని కోరుతున్నాయి.

భవిష్యత్తులో దూకుడుగా రిస్క్ తీసుకోవడం కంటే, పెట్టుబడులు నిగ్రహంతో ఉండే అవకాశం ఉంది. భారతదేశ స్టార్టప్ ఎకోసిస్టమ్‌కు నిధుల లభ్యత తగ్గుతుందని, జాగ్రత్తతో కూడిన వృద్ధి ప్రణాళికలు, కఠినమైన ఆర్థిక క్రమశిక్షణ అవసరమవుతాయని అంచనా. పెట్టుబడిదారులు స్పష్టమైన లాభాల మార్గాలు, బలమైన పాలన, స్థిరమైన వ్యాపార ఆర్థిక అంశాలున్న స్టార్టప్‌లకు ప్రాధాన్యత ఇస్తారు. మధ్యప్రాచ్య SWFs వ్యూహాల్లో ఈ మార్పు, భారత టెక్ ఫండ్ రైజింగ్‌లో నెమ్మదైన దశను సూచిస్తుంది.