Whalesbook
భారతదేశ టెక్ రంగం ఒక పెద్ద IPO బూమ్ అంచున ఉంది, 2026 స్టార్టప్ లిస్టింగ్లకు ఒక మైలురాయి సంవత్సరంగా ఉంటుందని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. 2021 గరిష్ట స్థాయి తర్వాత మార్కెట్ కరెక్షన్ మరియు 'హార్డ్ రీసెట్' అనే సవాలుతో కూడిన కాలం తర్వాత, లిక్విడిటీ ఈవెంట్ల మార్గం స్పష్టమవుతోంది, ఇది భారతీయ స్టార్టప్లకు పబ్లిక్ మార్కెట్లలోకి ప్రవేశించే అతిపెద్ద తరంగాన్ని తీసుకురాగలదు.
2026 IPO Pipeline
రాబోయే 18 నెలల్లో, 48 కంటే ఎక్కువ భారతీయ స్టార్టప్లు పబ్లిక్ మార్కెట్లను ఆశ్రయించగలవని అంచనా. ఈ పైప్లైన్ ఫిన్టెక్, ఇ-కామర్స్, ఎంటర్ప్రైజ్ టెక్, లాజిస్టిక్స్ మరియు డీప్టెక్ వంటి విభిన్న రంగాలను కలిగి ఉంది. IPO లకు సిద్ధమవుతున్న ప్రముఖ పేర్లలో Zepto, InMobi, PhonePe, OYO, B2B దిగ్గజాలైన Infra Market మరియు Zetwerk, మరియు బహుశా Razorpay ఉన్నాయి. ఇవి తమ తమ రంగాలలో అగ్రగాములు, ఇది 2026 కోహోర్ట్ను ప్రత్యేకంగా ముఖ్యమైనదిగా చేస్తుంది.
సామూహికంగా, ఈ రాబోయే లిస్టింగ్లు 2025 యొక్క 18 మెయిన్బోర్డ్ IPOల సంఖ్యను అధిగమించగలవు. Flipkart, Zepto, OYO, InMobi, Fractal, మరియు Zetwerk వంటి కీలక ఆటగాళ్లు ఒంటరిగా INR 50,000 కోట్ల కంటే ఎక్కువ నిధులను సేకరించవచ్చని ప్రాథమిక అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. విస్తృత పైప్లైన్లో SEBI ఆమోదం లేదా డ్రాఫ్ట్ ఫైలింగ్లతో 190 కంటే ఎక్కువ కంపెనీలు ఉన్నాయి, ఇవి మొత్తం INR 2.5 నుండి 2.65 లక్షల కోట్ల వరకు లక్ష్యంగా చేసుకున్నాయి. సుమారు INR 1.25 లక్షల కోట్ల IPOలు ఇప్పటికే SEBI ఆమోదం పొందాయి, ఇష్యూయర్లు మరియు బ్యాంకర్ల నుండి తుది సమయం కోసం ఎదురుచూస్తున్నాయి.
Shifting Investor Focus
పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్లో ఒక ప్రాథమిక మార్పు స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. 48% మంది పెట్టుబడిదారులు ఇప్పుడు టెక్ IPOలకు మద్దతు ఇవ్వడానికి బలమైన స్టార్టప్ ఫండమెంటల్స్, లాభదాయకత మరియు తగ్గిన నగదు బర్న్లను కీలక డ్రైవర్లుగా పరిగణిస్తున్నారని డేటా సూచిస్తుంది. ఇది 2022కి ముందు యుగంలో కనిపించే 'గ్రోత్ స్టోరీస్' మరియు భవిష్యత్ సామర్థ్యం ప్రదర్శిత పనితీరుపై ఆధిపత్యం చెలాయించే దానికి విరుద్ధంగా ఉంది. పబ్లిక్ మార్కెట్ ఇప్పుడు స్థిరమైన వ్యాపార నమూనాల రుజువును కోరుతోంది.
దేశీయ సంస్థాగత మరియు రిటైల్ మూలధనం ఒక ముఖ్యమైన పాత్ర పోషిస్తోంది, లిక్విడిటీని పెంచుతోంది మరియు గ్లోబల్ రిస్క్ సెంటిమెంట్పై ఆధారపడటాన్ని తగ్గిస్తోంది. ఇది నాణ్యత కోసం స్పష్టమైన ఫిల్టర్లతో, మరింత వివేకవంతమైన మార్కెట్ను సూచిస్తుంది. అయినప్పటికీ, వాల్యుయేషన్ మిస్మాచెస్పై ఆందోళనలు కొనసాగుతున్నాయి. కొంతమంది మార్కెట్ పరిశీలకులు అనేక IPOలు పోల్చదగిన లిస్టెడ్ పీర్స్తో పోలిస్తే గణనీయంగా అధిక ధరతో ఉన్నాయని, అయినప్పటికీ బలమైన సబ్స్క్రిప్షన్లను సాధిస్తున్నాయని గమనిస్తున్నారు. ఇది IPO కార్యకలాపాలలో పెరుగుదలకు దారితీసింది, ఆఫర్లలో పెరుగుతున్న నిష్పత్తి కొత్త మూలధనాన్ని పెంచడం కంటే, ద్వితీయ విక్రయాల (Offer for Sale - OFS) వైపు మొగ్గు చూపుతోంది.
Market Dynamics aur Lessons from 2025
లిస్టెడ్ కంపెనీల ఇటీవలి పనితీరు హెచ్చరిక కథనాలను అందిస్తుంది. 2025లో సుమారు INR 1.75-1.76 లక్షల కోట్లను సేకరించిన 100 కంటే ఎక్కువ మెయిన్బోర్డ్ IPOలతో రికార్డ్ ఫండ్ రైజింగ్ కనిపించినప్పటికీ, వాటిలో సగం కంటే ఎక్కువ ఇప్పుడు వాటి ఇష్యూ ధర కంటే తక్కువ ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. 2025 యొక్క పెద్ద డీల్స్లో గణనీయమైన భాగం OFS భాగాలను కలిగి ఉంది, అంటే కంపెనీ వృద్ధికి నిధులను సేకరించడం కంటే, ప్రస్తుత వాటాదారులు నగదును ఉపసంహరించుకున్నారు. గత సంవత్సరం IPOలలో సేకరించిన INR 1.54 లక్షల కోట్లలో OFS వాటా సుమారు 63% ఉంది, ఇది అనేక లిస్టింగ్లు ప్రధానంగా లిక్విడిటీ ఈవెంట్లుగా పనిచేసినట్లు సూచిస్తుంది.
రిటైల్ భాగస్వామ్యం కూడా అభివృద్ధి చెందుతోంది. సగటు రిటైల్ దరఖాస్తులు మరియు ఓవర్సబ్స్క్రిప్షన్ రేట్లు గత సంవత్సరాల నుండి మధ్యస్థంగా ఉన్నాయి. పెట్టుబడిదారులు ఇకపై హైప్ను గుడ్డిగా అనుసరించడం లేదు, ధర నిర్ణయం, ఫండమెంటల్స్ మరియు దీర్ఘకాలిక సామర్థ్యాన్ని ఎక్కువగా అంచనా వేస్తున్నారు. ఫారిన్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్స్ (FIIs) జాగ్రత్త వహించారు, కానీ దేశీయ సంస్థాగత మూలధనం, మ్యూచువల్ ఫండ్స్తో సహా, ఒక స్థిరమైన శక్తిగా నిరూపించబడుతోంది, ఇప్పుడు యాంకర్ కేటాయింపులలో సగానికి పైగా ఉంది.
360° Investment Research Note
Bullish Perspective: 2026 IPO పైప్లైన్లో ఉన్న కంపెనీల భారీ సంఖ్య మరియు నాణ్యత, దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల పెరుగుతున్న బలం మరియు దీర్ఘకాలిక దృష్టితో కలిసి, విజయవంతమైన మార్కెట్ కోసం శక్తివంతమైన మిశ్రమాన్ని సృష్టిస్తాయి. నిరూపితమైన యూనిట్ ఎకనామిక్స్ మరియు లాభదాయకతకు స్పష్టమైన మార్గాలు కలిగిన కంపెనీలు బలమైన వాల్యుయేషన్లను సాధించే అవకాశం ఉంది మరియు లిస్టింగ్ తర్వాత లాభాలను అందిస్తాయి. 2022 తర్వాత పునఃసమీకరణ (recalibration) బలమైన వ్యాపారాలు ఉద్భవిస్తున్నాయని సూచిస్తుంది.
Bearish Perspective: వాల్యుయేషన్ మిస్మాచెస్ (Valuation disconnects) ఒక ముఖ్యమైన ప్రమాదంగానే ఉన్నాయి. ప్రమోటర్లు మరియు ప్రారంభ దశ పెట్టుబడిదారులు, ముఖ్యంగా అధిక OFS ద్వారా, విస్తరించిన వాల్యుయేషన్లను ప్రోత్సహించడం కొనసాగిస్తే, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు లిస్టింగ్ తర్వాత మరింత నిరాశను ఎదుర్కోవచ్చు. దేశీయ లిక్విడిటీలో క్షీణత లేదా విస్తృత మార్కెట్ పతనం ఈ ధరల అధికాలను బహిర్గతం చేయగలదు. OFS పై ఆధారపడటం కంపెనీ వృద్ధికి ప్రత్యక్ష ప్రయోజనాన్ని తగ్గిస్తుంది.
Skeptical Perspective: పైప్లైన్ పెద్దది అయినప్పటికీ, అమలు ప్రమాదం (execution risk) గణనీయమైనది. నియంత్రణ అవరోధాలు, ప్రపంచ ఆర్థిక మార్పులు, మరియు ఈ కొత్త-వయస్సు కంపెనీలు నిరంతర నిధుల రౌండ్లు లేకుండా నిజంగా లాభదాయకత మరియు స్కేల్ను సాధించే సామర్థ్యం సమాధానం లేని ప్రశ్నలుగా మిగిలి ఉన్నాయి. 'హార్డ్ రీసెట్' అన్ని ఊహాజనిత అధికాలను (speculative excesses) తొలగించడానికి సరిపోకపోవచ్చు.