Whalesbook
భారత టెక్ స్టార్టప్ ఎకోసిస్టమ్ లో 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY26) కీలక మార్పు కనిపించింది. మొత్తం పెట్టుబడులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 18% తగ్గి $11.7 బిలియన్ కు చేరాయి (గత ఏడాది $14.3 బిలియన్). అయితే, ఇది 2023-24 ఆర్థిక సంవత్సరం నాటి కనిష్ట స్థాయి నుంచి 20% ఎక్కువ. ఈ సంఖ్య వెనుక, ఇన్వెస్టర్లు తమ వ్యూహాన్ని మార్చుకున్నట్లు స్పష్టమవుతోంది. డీల్స్ సంఖ్య 34% పడిపోయింది. దీని బట్టి, ఇన్వెస్టర్లు ఇప్పుడు తక్కువ, పెద్ద, జాగ్రత్తగా ఎంచుకున్న పెట్టుబడుల వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారని తెలుస్తోంది. మార్కెట్ నుంచి తప్పుకోవడం కాకుండా, పెట్టుబడులను సమర్థవంతంగా ఉపయోగించడం, స్పష్టమైన వ్యాపార పునాదులపై దృష్టి పెట్టడం దీనికి కారణం.
పెట్టుబడుల విషయంలో ఒక మిశ్రమ రికవరీ కనిపించింది. ప్రారంభ దశ (Early-stage) పెట్టుబడులు 33% పెరిగి $4.8 బిలియన్ కు చేరాయి. ఇది, చివరి దశ (Late-stage) పెట్టుబడులు 38% తగ్గి $5.6 బిలియన్ కు పడిపోవడానికి పూర్తిగా విరుద్ధంగా ఉంది. ఈ పరిస్థితి, గణనీయమైన పెట్టుబడులు అవసరమయ్యే గ్రోత్-స్టేజ్ కంపెనీలకు సవాలుగా మారింది. వీరు తమ కాన్సెప్ట్ ప్రూఫ్ (proof of concept) ను, లాభదాయకత వైపు స్పష్టమైన మార్గాన్ని చూపించాల్సి ఉంటుంది.
ఎంటర్ప్రైజ్ అప్లికేషన్స్, ఫిన్టెక్, రిటైల్ రంగాలు అగ్రస్థానంలో నిలిచాయి. ఇవి వరుసగా $3.6 బిలియన్, $2.4 బిలియన్, $2.4 బిలియన్ పెట్టుబడులను ఆకర్షించాయి. అయితే, అత్యంత ముఖ్యమైన ట్రెండ్ మాత్రం AI/ML, డీప్ టెక్ రంగాల పెరుగుదల. ముఖ్యంగా AI స్టార్టప్స్ లో పెట్టుబడులు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 58% పెరిగి $1.2 బిలియన్ ను ఆకర్షించాయి. 2025లో మొత్తం వెంచర్ క్యాపిటల్ ఫండింగ్ లో AI వాటా దాదాపు 12.3% కు చేరుకుంది. ఇది 2020లో 5% లోపు ఉండగా, గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తిని ప్రతిబింబిస్తోంది.
భారత్ ప్రపంచంలో నాలుగో అతిపెద్ద టెక్ ఫండింగ్ మార్కెట్ గా తన స్థానాన్ని నిలబెట్టుకుంది. ఈ ఎకోసిస్టమ్ మరింత పరిణితి చెందింది. FY26 లో రికార్డు స్థాయిలో 47 టెక్ IPOలు నమోదయ్యాయి. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 52% పెరుగుదల, దశాబ్దంలోనే అత్యధికం. Lenskart, Groww, Meesho, Physics Wallah వంటి ప్రముఖ కంపెనీల IPOలు విజయవంతమైన కంపెనీలకు మంచి ఎగ్జిట్ అవకాశాలను చూపించాయి.
అంతేకాకుండా, 6 కొత్త యూనికార్న్స్ (బిలియన్ డాలర్ల వాల్యుయేషన్ సాధించిన కంపెనీలు) ఆవిర్భవించాయి. దీంతో భారత్ లో యూనికార్న్ల సంఖ్య 125 కు చేరి, ప్రపంచంలో మూడో స్థానంలో నిలిచింది. ఈ కొత్త యూనికార్న్స్, గత ఏడాది యూనికార్న్ల కంటే సగం కంటే తక్కువ పెట్టుబడితోనే బిలియన్ డాలర్ వాల్యుయేషన్ సాధించడం, మెరుగైన క్యాపిటల్ ఎఫిషియెన్సీని సూచిస్తోంది.
మొత్తం వృద్ధి కథనం మధ్యలో, సవాళ్లు కూడా ఉన్నాయి. చివరి దశ (Late-stage) పెట్టుబడుల్లో 38% భారీ తగ్గుదల, పెద్ద మొత్తంలో పెట్టుబడులు అవసరమయ్యే కంపెనీల విషయంలో ఇన్వెస్టర్లు మరింత జాగ్రత్తగా ఉన్నారని సూచిస్తోంది. ప్రారంభ దశ పెట్టుబడులు నిలకడగా ఉన్నప్పటికీ, సీడ్-స్టేజ్ స్టార్టప్స్ లో దాదాపు 85% ఐదేళ్లలోపు సిరీస్ A కి చేరుకోలేకపోతున్నాయి. ఇది కొత్త ఆలోచనలకు, డబ్బు సంపాదించడానికి మధ్య ఉన్న అంతరాన్ని సూచిస్తోంది.
ప్రైవేట్ కంపెనీలు లాభదాయకతతో (Profitability) ఇబ్బంది పడుతున్నాయి. ఆదాయాన్ని ఆర్జించే కంపెనీలకు ప్రోత్సాహం లభిస్తుండగా, డబ్బు సంపాదించే స్పష్టమైన మార్గాలు లేని వాటిపై ఒత్తిడి పెరుగుతోంది. ఈ సెలెక్టివ్ ఫండింగ్ వాతావరణం, అధిక వడ్డీ రేట్లు, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి వంటి ప్రపంచ ఆర్థిక అంశాల ప్రభావంతో, తక్కువ నిరూపితమైన వ్యాపార నమూనాలను ప్రభావితం చేస్తోంది. డీప్ టెక్ రంగం, దృష్టిని ఆకర్షిస్తున్నప్పటికీ, పరిశోధన నుంచి మార్కెట్ స్థాయికి చేరుకోవడంలో గణనీయమైన ఫండింగ్ గ్యాప్ ను ఎదుర్కొంటోంది.
అధిక వాల్యుయేషన్లు, కొనసాగుతున్న లాభదాయకత సమస్యలు కలిసి ఉంటాయా అనే ఆందోళనలు కూడా ఉన్నాయి. 2025 IPOలలో కొన్నింటి బలహీనమైన పనితీరులో ఈ ట్రెండ్ కనిపించింది.
ముందుకు చూస్తే, ఇన్వెస్టర్ల సెంటిమెంట్ జాగ్రత్తగా ఆశాజనకంగా ఉంది. భారతదేశంపై దృష్టి సారించిన వెంచర్ క్యాపిటలిస్టుల సర్వే ప్రకారం, 74% మంది 2026లో మార్కెట్ పరిస్థితులు మెరుగుపడతాయని భావిస్తున్నారు. AI/ML, డీప్ టెక్ రంగాలకు 71% మంది వీసీలు ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారు. ఇది సాంకేతిక ఆవిష్కరణలు, మౌలిక సదుపాయాలపై దృష్టిని సూచిస్తోంది. వేగవంతమైన వృద్ధి నుండి నియంత్రిత వృద్ధికి ప్రాధాన్యత మారుతోంది. వ్యవస్థాపకులు, పెట్టుబడిదారులు లాభదాయకత, పాలన (Governance), దీర్ఘకాలిక విలువ సృష్టికి ప్రాధాన్యత ఇస్తున్నారు. ఈ పరిణితి, కేవలం హెడ్ లైన్ వాల్యుయేషన్ల కంటే ఎక్కువ, స్థిరమైన విలువను సృష్టించగల ఎకోసిస్టమ్ ను సూచిస్తోంది.