భారతీయ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్‌లో రెగ్యులేటర్ మార్గదర్శకాలకు విరుద్ధంగా రికార్డు స్థాయి ఊహాగానాలు; క్యాష్ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు తగ్గాయి

భారతీయ స్టాక్ మార్కెట్ ఫ్యూచర్స్ అండ్ ఆప్షన్స్ (F&O) సెగ్మెంట్‌లో పెరిగిన ఊహాగానాలకు సాక్ష్యమిస్తోంది. అక్టోబర్‌లో, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (Sebi) కార్యకలాపాలను అదుపు చేయడానికి ప్రయత్నించినప్పటికీ, నోషనల్ టర్నోవర్ రెండేళ్ల గరిష్ట స్థాయి అయిన 476 రెట్లకు చేరుకుంది. ఈ పెరుగుదల క్యాష్ మార్కెట్ (cash market) ధోరణికి పూర్తిగా భిన్నంగా ఉంది, ఇక్కడ టర్నోవర్ నెలవారీగా 4% తగ్గింది మరియు జూలై గరిష్ట స్థాయి కంటే 32% తక్కువగా ఉంది. F&O కార్యకలాపాలలో, ముఖ్యంగా నోషనల్ (notional) పరంగా ఈ గణనీయమైన పెరుగుదలకు, F&O స్టాక్స్‌లో ఇటీవలి ర్యాలీ మరియు పెట్టుబడిదారులలో నెలకొన్న బుల్లిష్ సెంటిమెంట్ (bullish sentiment) కారణమని నిపుణులు భావిస్తున్నారు. అనేక మంది పెట్టుబడిదారులు అధిక రాబడిని ఆశించి, ముఖ్యంగా లార్జ్-క్యాప్ స్టాక్స్ పనితీరు మందగించిన కాలం తర్వాత, మిడ్ మరియు స్మాల్-క్యాప్ స్టాక్స్‌ వైపు తమ పోర్ట్‌ఫోలియోలను మార్చుకున్నారు. పోర్ట్‌ఫోలియోలు నష్టాల్లో ఉన్నప్పుడు లాభాలను బుక్ చేసుకోవడం పరిమితం అవుతుంది, ఇది F&O లో నిరంతరాయంగా పెట్టుబడి పెట్టడాన్ని ప్రోత్సహిస్తుంది. Sebi, నవంబర్ 2024 నుండి డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ రిస్క్‌లను నిర్వహించడానికి అనేక చర్యలను అమలు చేసింది. వీటిలో ఆప్షన్ ప్రీమియంల (option premiums) అడ్వాన్స్ కలెక్షన్, పొజిషన్ లిమిట్స్ (position limits) పై కఠినమైన ఇంట్రా-డే పర్యవేక్షణ, మరియు కాంట్రాక్ట్ సైజులు (contract sizes) మరియు ఎక్స్‌పైరీ డే ట్రీట్‌మెంట్లలో (expiry day treatments) మార్పులు ఉన్నాయి. Sebi విశ్లేషణ ప్రకారం, అమలు తర్వాత, ఇండెక్స్ ఆప్షన్స్ టర్నోవర్ నోషనల్ (notional) పరంగా ఏడాది ప్రాతిపదికన తగ్గింది, అయినప్పటికీ ఇది రెండేళ్ల క్రితంతో పోలిస్తే ఇంకా ఎక్కువగా ఉంది. వ్యక్తిగత ట్రేడర్ల సంఖ్య మరియు ప్రీమియం (premium) పరంగా వారి టర్నోవర్ కూడా హెచ్చుతగ్గులకు లోనయ్యాయి, ఇక్కడ వ్యక్తిగత ట్రేడర్లలో గణనీయమైన భాగం ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్‌లో నికర నష్టాలను చవిచూస్తున్నారు. ప్రభావం డెరివేటివ్స్ మార్కెట్‌లో ఈ ఊహాగాన కార్యకలాపాల పెరుగుదల భారతీయ స్టాక్ మార్కెట్‌లో అస్థిరతను పెంచుతుంది. Sebi చర్యలు రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్‌ను మెరుగుపరచడానికి ఉద్దేశించినప్పటికీ, నిరంతరాయంగా అధిక టర్నోవర్ ఊహాజనిత ఆసక్తి కొనసాగుతోందని సూచిస్తుంది, ఇది మార్కెట్ హెచ్చుతగ్గులను పెంచుతుంది. పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ మరియు నియంత్రణ చర్యలు మార్కెట్ దిశను నిర్ణయించడంలో కీలకమవుతాయి.