సెబీ ఫ్రంట్-రన్నింగ్ కేసులో 13 సంస్థలకు జరిమానా, మాస్టర్ మైండ్స్ సెటిల్మెంట్ తర్వాత బాధ్యతా నిబంధనలపై పరీక్ష

సెబీ, ₹2 కోట్లకు పైగా అక్రమ లాభాలను ఆర్జించిన ఒక ఫ్రంట్-రన్నింగ్ స్కీమ్‌లో వారి పాత్రకు గాను 13 సంస్థలపై జరిమానా విధించింది. ఈ కేసు ముఖ్యమైనది, ఎందుకంటే ప్రధాన నిందితులు - కుంతల్ గోయల్ (టిప్పర్), జితేంద్ర కేవల్‌రామణి (ఫ్రంట్-రన్నర్), మరియు సమీర్ కొఠారి (ఒక మధ్యవర్తి) - డిసెంబర్ 2024 లో ఎలాంటి తప్పు చేయలేదని అంగీకరించకుండానే సెబీతో రాజీ పడ్డారు. వారి రాజీలో భాగంగా, వారు జరిమానాలు చెల్లించారు, వడ్డీతో సహా అక్రమ లాభాలను తిరిగి ఇచ్చారు, మరియు సెక్యూరిటీస్ మార్కెట్ నుండి ఆరు నెలల నిషేధాన్ని పొందారు.

సెబీ చీఫ్ జనరల్ మేనేజర్ సంతోష్ శుక్లా యొక్క అక్టోబర్ 24, 2024 నాటి ఉత్తర్వు, సమన్వయంతో కూడిన మోసంలో పాల్గొన్న ఇతరుల బాధ్యతా గొలుసును ఒక పార్టీ రాజీ విచ్ఛిన్నం చేయదు అనే రెగ్యులేటర్ యొక్క వైఖరిని బలపరిచింది. SEBI యొక్క ఫ్రాడ్యులెంట్ అండ్ అన్‌ఫెయిర్ ట్రేడ్ ప్రాక్టీసెస్ (PFUTP) నిబంధనల కింద బాధ్యత వ్యక్తిగతమైనది మరియు ప్రవర్తనా ఆధారితమైనదని SEBI వాదించింది. చట్టపరమైన నిపుణులు కూడా, సహకరించిన ప్రవర్తన నిరూపించబడితే, ఒక ప్రధాన అంతర్గత వ్యక్తిపై తీర్పు ఆధారంగా బాధ్యత ఉండదని పేర్కొన్నారు.

అయితే, చట్టపరమైన నిపుణులు మిగిలిన నిందితులకు "అసోసియేషన్ ద్వారా అపరాధం" (guilt by association) ప్రమాదాన్ని కూడా హైలైట్ చేస్తున్నారు. సెటిల్ చేసుకున్న పార్టీల క్రాస్-ఎగ్జామినేషన్ లేకుండా 'అవసరమైన పరిశీలనలను' (necessary observations) చేసే రెగ్యులేటర్ అధికారం, పక్షపాతాన్ని సృష్టించగలదు. సెటిల్ చేసుకోని 13 సంస్థలు మూడు సంవత్సరాల వరకు నిషేధాన్ని ఎదుర్కొంటున్నాయి మరియు అప్పీల్ చేయడానికి వారికి కారణాలు ఉన్నాయి. వారి ప్రధాన వాదనలు విధానపరమైన న్యాయంపై దృష్టి పెడతాయి, SEBI యొక్క సాక్ష్యాలను సవాలు చేస్తాయి మరియు సహజ న్యాయ సూత్రాల ఉల్లంఘనను, ప్రత్యేకించి వారు సెటిల్ చేసుకున్న పార్టీల పాత్రల లక్షణాన్ని సమర్థవంతంగా తిరస్కరించలేనప్పుడు, అది వారికి వ్యతిరేకంగా కేసు ఆధారంగా మారుతుంది. అప్పీల్ ట్రిబ్యునల్ తీర్పు, బహుళ-పార్టీ మోసపూరిత కేసులను విచారించడంలో ఒక ముందస్తు తీర్పును సెట్ చేయడానికి నిశితంగా పరిశీలించబడుతుంది.

ప్రభావం: ఈ ఉత్తర్వు, సెటిల్మెంట్లు ఉన్న సంక్లిష్టమైన మోసపు కేసులలో సెబీ యొక్క విధానాన్ని స్పష్టం చేస్తుంది, మార్కెట్ సమగ్రతను నిలబెట్టే లక్ష్యంతో. ఇది బాధ్యతను ఎలా అంచనా వేస్తారు మరియు పాక్షిక సెటిల్మెంట్లు ఉన్న భవిష్యత్ కేసులను ఎలా నిర్వహిస్తారు అనే దానిపై ప్రభావం చూపుతుంది, ఇది ఆరోపించబడిన మోసపూరిత పథకాలలో పాల్గొన్న అందరిపై పరిశీలనను పెంచుతుంది.