SEBI కొత్త రూల్స్: మార్కెట్ అధిపతుల వయోపరిమితి పెంపునకు వ్యతిరేకంగా ఆగ్రహం!

SEBI ప్రతిపాదనపై తీవ్ర వ్యతిరేకత

మార్కెట్ రెగ్యులేటర్ SEBI (సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా) ప్రస్తుతం మార్కెట్ మౌలిక సదుపాయాల సంస్థలైన స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు, కమోడిటీ ఎక్స్ఛేంజీలు వంటి వాటికి అధిపతులుగా వ్యవహరించే వారి వయోపరిమితిని ప్రస్తుత 65 ఏళ్ల నుంచి 70 ఏళ్లకు పెంచాలని ప్రతిపాదిస్తోంది. ఈ ప్రతిపాదనపై ప్రస్తుతం అభిప్రాయాలను సేకరించే ప్రక్రియలో ఉంది.

వారసత్వ ప్రణాళికపై ఆందోళనలు

అయితే, ఈ ప్రతిపాదనపై పరిశ్రమ వర్గాల నుంచి, ముఖ్యంగా ప్రముఖ ఎక్స్ఛేంజీల నుంచి తీవ్రమైన అభ్యంతరాలు వ్యక్తమవుతున్నాయి. కీలకమైన పాలనా నియమాలను (Governance Rules) బలహీనపరుస్తుందని, సమయానికి నాయకత్వ మార్పులు జరగకుండా, వ్యక్తులపై అధిక ఆధారపడటాన్ని పెంచుతుందని, తద్వారా వారసత్వ ప్రణాళికకు (Succession Planning) ఆటంకం ఏర్పడుతుందని ఈ వర్గాలు వాదిస్తున్నాయి. ప్రస్తుత 65 ఏళ్ల పరిమితి, గత దశాబ్ద కాలంలో వచ్చిన కఠినమైన పాలనా నియమాలలో భాగమని, యాజమాన్యం, నియంత్రణ, ప్రయోజనాల వైరుధ్యాల (Conflicts of Interest) వంటి అంశాలపై ఆందోళనలను తగ్గించేందుకు దీన్ని తెచ్చారని గుర్తుచేస్తున్నారు. ఈ వయోపరిమితి పెంపు కొత్త నాయకులకు, వేగంగా మారుతున్న, టెక్-ఆధారిత మార్కెట్లకు అవసరమైన తాజా ఆలోచనలకు అడ్డుపడుతుందని విమర్శకులు అంటున్నారు.

ఉదాహరణకు, NCDEX MD & CEO అరుణ్ రస్తే తన పదవీకాలాన్ని ఈ జూన్‌లో ముగించుకోనున్నారు. BSE Ltd MD, CEO సుందరరామన్ రామమూర్తి జనవరి 2023లో బాధ్యతలు స్వీకరించారు, ఆయన పదవీకాలం మధ్యలోనే ప్రస్తుత వయోపరిమితి వస్తుంది.

SEBIలో భిన్నాభిప్రాయాలు, మార్కెట్ విలువలు

ఈ ప్రతిపాదనపై SEBIలోనే భిన్నాభిప్రాయాలు ఉన్నాయని, కొందరు అధికారులు ఈ మార్పు అవసరాన్ని ప్రశ్నిస్తున్నారని విశ్వసనీయ వర్గాల సమాచారం. ఇది నియంత్రణ ప్రక్రియను మరింత క్లిష్టతరం చేస్తోంది. మార్కెట్ మౌలిక సదుపాయాల సంస్థలు భారీ మార్కెట్ విలువలను కలిగి ఉన్నాయి. BSE Ltd మార్కెట్ విలువ సుమారు ₹1.40 ట్రిలియన్ కాగా, దాని P/E రేషియో దాదాపు 64.1 గా ఉంది. MCX విలువ ₹70,396 కోట్లు, P/E రేషియో 75.1గా నమోదైంది. లిస్ట్ కాని NSE విలువ ₹4.95 ట్రిలియన్, P/E రేషియో 20.85. NCDEX మార్కెట్ విలువ ₹3,300-3,800 కోట్ల మధ్య, P/E రేషియోలు 8.86 నుండి 16.27 వరకు ఉన్నాయి. ఈ అధిక P/E రేషియోలు ఈ సంస్థలకు మార్కెట్లో ఉన్న మంచి విలువను సూచిస్తున్నాయి.

అంతర్జాతీయ పోలికలు, పాలనపై ప్రభావం

SEBI ప్రతిపాదన కార్పొరేట్ పద్ధతులకు అనుగుణంగా ఉన్నప్పటికీ, అంతర్జాతీయంగా ఈ విషయంలో భిన్నమైన విధానాలున్నాయి. S&P 500 కంపెనీలలో బోర్డు సభ్యులకు 75 ఏళ్లు, CEOలకు 65 ఏళ్లుగా రిటైర్మెంట్ వయసును నిర్దేశిస్తుంటారు. అయితే, కొన్ని సంస్థలు ఈ నిబంధనలను సడలించాయి. అంతర్జాతీయ ఆర్థిక సేవల కేంద్రాల అథారిటీ (IFSCA) మాత్రం మార్కెట్ మౌలిక సదుపాయాల సంస్థల అధిపతులకు 70 ఏళ్ల వరకు అనుమతిస్తోంది. భారత పరిశ్రమ వర్గాలు, ఈ వయోపరిమితి పెంపుతో నాయకులు స్థిరపడిపోయి, ఆవిష్కరణలకు ఆటంకం ఏర్పడి, వారసత్వ ప్రణాళిక దెబ్బతింటుందని ఆందోళన చెందుతున్నాయి. CEO వయసుకు, కంపెనీ విలువకు మధ్య సంబంధం ఉందని కొన్ని అధ్యయనాలు సూచిస్తున్నాయి.

అనిశ్చితితో కూడిన భవిష్యత్తు

SEBI ప్రతిపాదన భవిష్యత్తు అనిశ్చితంగానే ఉంది. పరిశ్రమ నుంచి తీవ్ర వ్యతిరేకత, SEBI అంతర్గత చర్చల నేపథ్యంలో, ఈ నిర్ణయం తీసుకోవడానికి గణనీయమైన చర్చలు అవసరమవుతాయి. ఇటీవల SEBI పాలనను మెరుగుపరచడానికి రెండు ఎగ్జిక్యూటివ్ డైరెక్టర్లను (EDs) నియమించాలని, వారి పదవీకాలాలను MDల వయసు పరిమితులకు అనుగుణంగా సెట్ చేయాలని ఆదేశించింది. ఇది జవాబుదారీతనంపై SEBI దృష్టిని సూచిస్తుంది. ఈ వయోపరిమితి చర్చ, కీలక ఆర్థిక కేంద్రాలలో నాయకత్వం, పునరుద్ధరణపై ప్రభావం చూపే అవకాశం ఉంది.