మార్కెట్లో పెరుగుతున్న వోలటాలిటీని దృష్టిలో ఉంచుకుని, ఎక్స్పైరీ రోజున F&O సెటిల్మెంట్ను క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ నుండి వేరు చేయాలని SEBI నిర్ణయించింది. దీనిపై త్వరలోనే కన్సల్టేషన్ ప్రక్రియ ప్రారంభం కానుంది.
సమస్య ఎక్కడ మొదలైంది?
ఆగస్టు 2026లో క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ను ప్రవేశపెట్టినప్పటి నుండి, ట్రేడింగ్ ముగిసే సమయానికి మార్కెట్లో అసాధారణ హెచ్చుతగ్గులు (Erratic Price Swings) చోటు చేసుకుంటున్నాయి. డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టుల సెటిల్మెంట్ భారాన్ని క్యాష్ మార్కెట్ మోయాల్సి రావడం వల్ల, భారీ వాల్యూమ్స్ ఆ సమయంలో సర్దుబాటు కావడం కష్టంగా మారింది. దీనివల్ల లిక్విడిటీ గ్యాప్స్ ఏర్పడి, ట్రేడర్స్ తమ ఆర్డర్లను సజావుగా అమలు చేయలేకపోతున్నారు.
ఇన్వెస్టర్లపై ప్రభావం
ముఖ్యంగా మ్యూచువల్ ఫండ్స్, పాసివ్ ఫండ్స్ వంటి ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్లకు ఇది పెద్ద తలనొప్పిగా మారింది. అధికారిక క్లోజింగ్ ధరకూ, వారు ట్రేడ్ చేసే ధరకు మధ్య తేడాలు ఉండటంతో 'ట్రాకింగ్ ఎర్రర్' (Tracking Error) పెరిగింది. డెల్టా హెడ్జింగ్ (Delta Hedging) చేసే వారికి కూడా ఈ క్లోజింగ్ విండోలో రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ దాదాపు అసాధ్యంగా మారింది.
బ్రోకరేజ్ స్టాక్స్లో జోష్
సెప్టెంబర్ 3, 2026న SEBI ఈ సమీక్ష గురించి ప్రకటించగానే, మార్కెట్ పాజిటివ్గా స్పందించింది. దీనివల్ల ట్రేడింగ్ కండిషన్స్ మెరుగుపడతాయని ఆశిస్తూ, Angel One వంటి బ్రోకరేజ్ సంస్థల షేర్లు సెప్టెంబర్ 4న లాభాల్లో ముగిశాయి.
తదుపరి అడుగు ఏంటి?
వచ్చే వారం రోజుల్లో SEBI ఒక అధికారిక కన్సల్టేషన్ పేపర్ను విడుదల చేయనుంది. ప్రస్తుతం ఉన్న సిస్టమ్లో ఎలాంటి మార్పులు చేయబోతున్నారు, డెరివేటివ్ సెగ్మెంట్కు అనుగుణంగా ఎక్స్పైరీ డే సెటిల్మెంట్ ఎలా ఉండబోతుందనేది ఈ రిపోర్ట్ ద్వారా స్పష్టం కానుంది.