పబ్లిక్ సెక్టర్ అండర్టేకింగ్స్ (PSU) కంపెనీలు స్టాక్ మార్కెట్ నుంచి తప్పుకోవడానికి (డీలిస్టింగ్) SEBI కొత్త నిబంధనలను తీసుకొచ్చింది. ఇకపై సంక్లిష్టమైన బిడ్డింగ్ పద్ధతికి బదులుగా, ఫిక్స్డ్ ప్రైస్ విధానం అమలులో ఉంటుంది. ఈ కొత్త రూల్స్ ప్రకారం, షేర్ల ఫ్లోర్ ప్రైస్పై కనీసం **15%** ప్రీమియం ఇవ్వాల్సి ఉంటుంది. రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల సొమ్మును కాపాడేందుకే ఈ మార్పులు చేశారు.
ప్రభుత్వ రంగ సంస్థలు (PSUs) స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీల నుంచి తమ షేర్లను డీలిస్ట్ చేసుకోవడానికి SEBI ఒక నూతన ఫ్రేమ్వర్క్ను ప్రకటించింది. ఈ మార్పుతో, ప్రభుత్వానికి, మిలియన్ల కొద్దీ రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లకు డీలిస్టింగ్ ప్రక్రియ మరింత వేగంగా, ఊహించదగినదిగా మారనుంది.
సాంప్రదాయకంగా, PSUలు డీలిస్ట్ అవ్వడానికి 'రివర్స్ బుక్ బిల్డింగ్' పద్ధతిని అనుసరించేవి. ఈ పద్ధతిలో, ఇన్వెస్టర్లు తమకు కావాల్సిన ధరలకు బిడ్లు వేసేవారు, మార్కెట్ నిర్ణయించిన ధరను కంపెనీ అంగీకరించాల్సి వచ్చేది. దీనివల్ల ధరల్లో తీవ్ర హెచ్చుతగ్గులు, అనిశ్చితి ఏర్పడేది. కొత్త నిబంధనలు ఫిక్స్డ్-ప్రైస్ మోడల్పై దృష్టి సారిస్తాయి. దీనితో పబ్లిక్ షేర్హోల్డర్లలో మూడింట రెండొంతుల మెజారిటీ ఆమోదం అవసరం తొలగిపోతుంది, ఇది ప్రక్రియను వేగవంతం చేస్తుంది.
కొత్త మార్గదర్శకాల ప్రకారం, కంపెనీ కనీసం 15% ఎక్కువగా, లెక్కించిన ఫ్లోర్ ప్రైస్కు మించి ఎగ్జిట్ ధరను ఆఫర్ చేయాలి. ఈ ధర న్యాయంగా ఉండేలా చూడటానికి, SEBI అనేక తనిఖీలతో కూడిన వ్యవస్థను తప్పనిసరి చేసింది. ఫ్లోర్ ప్రైస్ అనేది ఈ మూడు గణాంకాలలో అత్యధికమైనదిగా ఉండాలి: గత 52 వారాల్లో సముపార్జనల కోసం చెల్లించిన వాల్యూమ్-వెయిటెడ్ యావరేజ్ ప్రైస్ (VWAP), గత 26 వారాల్లో చెల్లించిన అత్యధిక ధర, లేదా ఇద్దరు స్వతంత్ర, రిజిస్టర్డ్ వాల్యూయర్లచే నిర్ధారించబడిన విలువ. ఈ నిర్మాణం షేర్హోల్డర్లకు స్థిరమైన, పారదర్శకమైన విలువను అందించడానికి ఉద్దేశించబడింది.
మరో ముఖ్యమైన మార్పు, క్లెయిమ్ చేయని డబ్బు నిర్వహణకు సంబంధించింది. ఒక ఇన్వెస్టర్ డీలిస్టింగ్ విండోను మిస్ అయితే, వారి డబ్బు పోదు. కంపెనీ ఇప్పుడు ఆ నిధులను స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ నిర్వహించే ప్రత్యేక ఖాతాకు బదిలీ చేస్తుంది, అక్కడ అది ఏడు సంవత్సరాల పాటు ఉంటుంది. ఈ కాలం తర్వాత, క్లెయిమ్ చేయని నిధులు ఇన్వెస్టర్ ఎడ్యుకేషన్ అండ్ ప్రొటెక్షన్ ఫండ్ (IEPF)కి బదిలీ చేయబడతాయి. ఇది షేర్హోల్డర్లకు, ప్రారంభ గడువును మిస్ అయినప్పటికీ, వారికి చెందాల్సిన డబ్బును క్లెయిమ్ చేసుకోవడానికి చాలా ఎక్కువ సమయం ఇస్తుంది.
ఈ కొత్త ఫ్రేమ్వర్క్కు సంబంధించి కొన్ని పరిమితులను ఇన్వెస్టర్లు తెలుసుకోవాలి. ఈ నిబంధనలు ప్రభుత్వం లేదా ప్రమోటర్ గ్రూప్ కనీసం 90% షేర్లను కలిగి ఉన్న కంపెనీలకు మాత్రమే వర్తిస్తాయి. అంతేకాకుండా, ఈ ఫ్రేమ్వర్క్ బ్యాంకులు, నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCలు), బీమా కంపెనీలను ఈ నిబంధనల నుంచి మినహాయించింది.
ఫిక్స్డ్-ప్రైస్ విధానం స్పష్టతను తెచ్చినప్పటికీ, ఇన్వెస్టర్లు అప్రమత్తంగా ఉండాలి. నిర్ణయించిన ధర ఎల్లప్పుడూ కంపెనీ దీర్ఘకాలిక అంతర్గత విలువను ప్రతిబింబించకపోవచ్చు. ఎగ్జిట్ విండో సమయంలో తమ షేర్లను టెండర్ చేయని వారికి లిక్విడిటీ రిస్క్ కూడా ఉంది. ఒక కంపెనీ డీలిస్ట్ అయిన తర్వాత, అది పబ్లిక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో ట్రేడ్ చేయబడదు, తద్వారా తర్వాత షేర్లను అమ్మడం కష్టతరం అవుతుంది. తమ PSU పెట్టుబడులకు సంబంధించిన ఏదైనా నిర్దిష్ట డీలిస్టింగ్ ప్రకటనల కోసం షేర్హోల్డర్లు అధికారిక ఎక్స్ఛేంజ్ ఫైలింగ్లను నిశితంగా పర్యవేక్షిస్తూ ఉండాలి.