SEBI ఆగస్టు 2026లో ప్రవేశపెట్టిన కొత్త క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ (CAS) పై వస్తున్న ఫీడ్బ్యాక్ను సమీక్షిస్తోంది. గ్లోబల్ స్టాండర్డ్స్కు మన మార్కెట్లను తీసుకురావాలని చూస్తున్నా, లిక్విడిటీ తగ్గడం, ఎక్స్ఛేంజీల మధ్య ధరల వ్యత్యాసాలు వంటి సమస్యలు మొదట్లో కనిపించాయి. ఈ మార్పు ట్రేడ్ ఎగ్జిక్యూషన్ను, మ్యూచువల్ ఫండ్ల వాల్యుయేషన్లను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో ఇన్వెస్టర్లు గమనించాలి.
క్లోజింగ్ ధరల్లో మార్పు.. అసలు కారణమేంటి?
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) ప్రస్తుతం, ఆగస్టు 3, 2026న ప్రవేశపెట్టిన కొత్త క్లోజింగ్ ఆక్షన్ సెషన్ (CAS) పై వచ్చిన అభిప్రాయాలను పరిశీలిస్తోంది. ట్రేడర్లు, మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు లేవనెత్తిన ఆందోళనల గురించి తమకు తెలుసని SEBI ఛైర్మన్ తుహిన్ కాంత పాండే తెలిపారు. రోజు చివరిలో ధరల నిర్ధారణను మెరుగుపరచడానికే ఈ కొత్త విధానాన్ని తీసుకువచ్చారు. అమెరికా, జపాన్, జర్మనీ వంటి ప్రధాన ఆర్థిక కేంద్రాలలో అమలులో ఉన్న ఆక్షన్-బేస్డ్ ప్రైసింగ్ పద్ధతులను మన స్టాక్ మార్కెట్లకు కూడా తీసుకురావడమే దీని లక్ష్యం.
మునుపటి విధానం Vs కొత్త విధానం
గతంలో, స్టాక్ ముగింపు ధరను ట్రేడింగ్ చివరి 30 నిమిషాల సగటు ధర ఆధారంగా లెక్కించేవారు. అయితే, కొత్త CAS విధానం ప్రకారం, కొనుగోలు, అమ్మకం ఆర్డర్లను సేకరించి, గరిష్ట ఆర్డర్లకు అనుగుణంగా ఒకే ధరను నిర్ణయించే ఆక్షన్-బేస్డ్ ఈక్విలిబ్రియం ప్రైస్ను ఉపయోగిస్తారు. దీనివల్ల రోజు చివరి ధర మరింత పారదర్శకంగా, న్యాయంగా నిర్ణయించబడుతుందని, చివరి నిమిషంలో ధరల తారుమారుకు ఆస్కారం తగ్గుతుందని భావిస్తున్నారు.
ప్రారంభంలో ఎదురైన సవాళ్లు
దీర్ఘకాలంలో పారదర్శకత పెంచాలనే లక్ష్యం ఉన్నప్పటికీ, ఈ మార్పు ప్రారంభంలో కొన్ని ఇబ్బందులను ఎదుర్కొంది. కొత్త విధానం అమల్లోకి వచ్చిన కొత్తలో, నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE), బాంబే స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (BSE) ల మధ్య కొన్ని స్టాక్ ధరల్లో వ్యత్యాసాలు కనిపించాయి. దీనికి తక్కువ భాగస్వామ్య స్థాయిలు కారణమని భావిస్తున్నారు. అలాగే, లిక్విడిటీ - అంటే పెద్దగా ధరల మార్పు లేకుండా షేర్లను సులభంగా కొనడం, అమ్మడం - కూడా ఒక కీలక అంశంగా మారింది. ఈ సమస్యలన్నీ కొత్త ముగింపు ధరల లెక్కింపు పద్ధతికి ట్రేడర్లు, బ్రోకర్లు, అల్గారిథమ్లు అలవాటు పడే క్రమంలో ఎదురవుతున్న మార్పు ప్రక్రియలో భాగమేనని SEBI పేర్కొంది.
భాగస్వామ్యం పెరుగుతోంది.. సిస్టమ్స్ అలవాటు పడుతున్నాయి
మార్కెట్ ఈ కొత్త విధానానికి అలవాటు పడేందుకు సహాయపడటానికి, జెరోధా (Zerodha), అప్స్టాక్స్ (Upstox), గ్రో (Groww), ఐసీఐసీఐ సెక్యూరిటీస్ (ICICI Securities), ఏంజెల్ వన్ (Angel One) వంటి ప్రముఖ బ్రోకరేజీలు తమ ప్లాట్ఫామ్లలో సూచనాత్మక CAS ధరలను చూపించడం ప్రారంభించాయి. ఇది సెషన్ ముగిసేలోపు సంభావ్య ముగింపు ధరలను అర్థం చేసుకోవడానికి ట్రేడర్లకు సహాయపడుతుంది. డేటా ప్రకారం, మ్యూచువల్ ఫండ్ల భాగస్వామ్యం సుమారు 20% నుండి 25% వరకు చేరడంతో, సంస్థాగత భాగస్వామ్యం పెరుగుతోంది. మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్లు ఈ ఆక్షన్ ప్రక్రియకు మరింత అలవాటు పడుతున్న కొద్దీ, భాగస్వామ్య స్థాయిలు పెరుగుతాయని, ఇది ధరలను స్థిరీకరించడానికి, ఎక్స్ఛేంజీల మధ్య వ్యత్యాసాలను తగ్గించడానికి సహాయపడుతుందని అంచనా.
పెట్టుబడిదారులకు, ఈ సిస్టమ్స్ యొక్క నిరంతర అనుసంధానాన్ని పర్యవేక్షించడం చాలా ముఖ్యం. బ్రోకర్ ప్లాట్ఫామ్లు రియల్-టైమ్ సూచనాత్మక ధరలను చూపించడానికి తమ సాధనాలను మెరుగుపరుస్తున్నందున, ట్రేడింగ్ అనుభవం సున్నితంగా మారే అవకాశం ఉంది. ఎక్కువ మంది పెట్టుబడిదారులు, అల్గారిథమిక్ సిస్టమ్స్ ఈ కొత్త ప్రమాణానికి పూర్తిగా అలవాటు పడినప్పుడు, CAS విధానం సరఫరా, డిమాండ్ను ఎంత సమర్థవంతంగా సమతుల్యం చేస్తుందనేది కీలకమైన పర్యవేక్షణాంశంగా మిగిలిపోతుంది.