SEBI గుడ్ న్యూస్: ఓపెన్ మార్కెట్ బై బ్యాక్స్ కు గ్రీన్ సిగ్నల్! షేర్లకు కొత్త ఊతం

SEBI నిర్ణయం వెనుక కారణాలు, ప్రయోజనాలు

భారతదేశ స్టాక్ మార్కెట్ రెగ్యులేటర్ అయిన SEBI, ఓపెన్ మార్కెట్ షేర్ బై బ్యాక్స్ విధానాన్ని పునఃప్రవేశపెట్టాలని ప్రతిపాదిస్తోంది. గత ఒక సంవత్సరం పాటు ఈ విధానం నిలిపివేయబడింది. పరిశ్రమ నుంచి వచ్చిన ఫీడ్‌బ్యాక్, ప్రస్తుత స్టాక్ మార్కెట్ లోని అస్థిరత (volatility) నేపథ్యంలో ఈ నిర్ణయం తీసుకున్నారు.

గత ఆందోళనలు, మార్కెట్ అవసరాలు

గతంలో ఈ బై బ్యాక్స్ లో కొన్ని న్యాయబద్ధత (fairness) సమస్యలు, ముఖ్యంగా ఆదాయపు పన్ను చట్టంలోని సెక్షన్ 115QA కింద ఉన్న పన్నుల విధానంపై ఆందోళనలు వ్యక్తమయ్యాయి. విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారులు (FPIs) 2026 తొలి భాగంలో భారీగా నిధులు ఉపసంహరించుకోవడం మార్కెట్లలో అస్థిరతకు దారితీసింది. SEBI కన్సల్టేషన్ పేపర్ ప్రకారం, ఈ పన్ను వ్యత్యాసాలను సరిచేస్తూ, ప్రక్రియను మరింత న్యాయబద్ధంగా మార్చనున్నారు. ఈ పునరుద్ధరణతో, కంపెనీలకు క్యాపిటల్ మేనేజ్‌మెంట్‌కు ఒక ముఖ్యమైన సాధనంగా ఉపయోగపడుతుంది. షేర్ల ధరలకు మద్దతు లభిస్తుంది, యాజమాన్యం (management) తన విశ్వాసాన్ని తెలియజేయడానికి కూడా ఇది ఒక మార్గం.

చారిత్రక ధోరణులు, పోలికలు

ఈ విధానం నిలిపివేయబడటంతో, బై బ్యాక్స్ సంఖ్య బాగా తగ్గింది. 2025 లో కేవలం 14 కంపెనీలు మాత్రమే బై బ్యాక్స్ ప్రకటించగా, 2022 లో 58 కంపెనీలు ప్రకటించాయి. 2026 తొలి భాగంలో కేవలం మూడు మాత్రమే నమోదయ్యాయి. టెండర్ రూట్ (tender route) అందుబాటులో ఉన్నప్పటికీ, ఓపెన్ మార్కెట్ పద్ధతికి ఉన్నంత ఫ్లెక్సిబిలిటీ అందులో ఉండదు. IEX, Emami, Natco Pharma, One 97 Communications, Bajaj Auto, ACC వంటి కంపెనీలు గతంలో ఓపెన్ మార్కెట్ పద్ధతిని ఉపయోగించాయి.

సంభావ్య రిస్కులు, నియంత్రణపరమైన ఆందోళనలు

అయితే, కొన్ని రిస్కులు కూడా ఉన్నాయి. ప్రమోటర్లు ధరలను మానిప్యులేట్ చేసే ప్రమాదం, కృత్రిమంగా ధరలను పెంచే అవకాశం ఉంది. బలహీనమైన వ్యాపార పునాదులున్న కంపెనీలు, తమ సమస్యలను సరిదిద్దడానికి బదులుగా, తాత్కాలికంగా షేర్ ధరలను పెంచడానికి బై బ్యాక్స్ ను వాడుకోవచ్చు. SEBI గతంలో అన్యాయం జరుగుతుందన్న ఆందోళనలపై సున్నితంగా స్పందించింది, కాబట్టి ఏదైనా తప్పు జరిగితే కఠిన చర్యలు తీసుకునే అవకాశం ఉంది.

కంపెనీలు, మార్కెట్లకు అవుట్‌లుక్

SEBI ప్రతిపాదన ఖరారైతే, భారతీయ లిస్టెడ్ కంపెనీలకు తమ క్యాపిటల్ ను మేనేజ్ చేసుకోవడానికి ఇది ఒక విలువైన సాధనంగా మారుతుంది. మార్కెట్ ట్రేడింగ్, పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌కు ఊతం ఇస్తుంది, ముఖ్యంగా అధిక అస్థిరత, విదేశీ పెట్టుబడిదారుల ఉపసంహరణల సమయంలో ఇది ఉపయోగపడుతుంది. SEBI న్యాయబద్ధత, పన్నుల సమస్యలపై దృష్టి సారించడం, కార్పొరేట్ బై బ్యాక్స్ పట్ల మరింత పరిణితి చెందిన విధానాన్ని సూచిస్తుంది.