దేశవ్యాప్తంగా ఉన్న అన్ని క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లకు 'కవర్ 3' రిస్క్ స్టాండర్డ్ ను తప్పనిసరి చేయాలని SEBI యోచిస్తోంది. ఈ మార్పు ద్వారా ప్రస్తుతం ఉన్న **₹10,500 కోట్ల** కనీస కార్పస్ అవసరాన్ని తొలగించాలని భావిస్తున్నారు. దీనివల్ల పోటీలో అసమానతలు తొలగి, మార్కెట్ స్థిరత్వం పెరుగుతుందని అంచనా.
Detailed Coverage
స్టాక్ మార్కెట్ లో లావాదేవీల స్థిరత్వాన్ని పెంచేందుకు, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) ఒక కీలక ప్రతిపాదనను ముందుకు తెచ్చింది. దేశంలోని అన్ని క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లకు ఒకే విధమైన భద్రతా నిధి అవసరాలను (Safety Fund Requirements) రూపొందించాలని భావిస్తోంది. క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లు ట్రేడ్ల సెటిల్మెంట్ కు హామీ ఇస్తాయి. ఒకవేళ సభ్యులు డిఫాల్ట్ అయినా, మార్కెట్ సజావుగా నడవడానికి ఇవి కీలక పాత్ర పోషిస్తాయి. ఈ రిస్క్ లను నిర్వహించడానికి 'కోర్ సెటిల్మెంట్ గ్యారెంటీ ఫండ్' (Core SGF) ప్రధాన నిధిగా పనిచేస్తుంది.
ప్రస్తుతం, క్లియరింగ్ హౌస్ లను రెండు గ్రూపులుగా విభజించారు. ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్ లో 40% కంటే ఎక్కువ మార్కెట్ షేర్ కలిగిన పెద్ద సంస్థలు, టాప్ త్రీ క్లియరింగ్ మెంబర్ల డిఫాల్ట్ ను కవర్ చేయగల సామర్థ్యం ఉన్న నిధిని నిర్వహించాలి. దీనిని 'కవర్ 3' స్టాండర్డ్ అంటారు. అదనంగా, వారు కనీసం ₹10,500 కోట్ల కార్పస్ ను నిర్వహించాల్సి ఉంటుంది. చిన్న సంస్థలు ప్రస్తుతం తక్కువ కఠినమైన 'కవర్ 2' స్టాండర్డ్ క్రింద పనిచేస్తున్నాయి.
కొత్త ప్రతిపాదనల ప్రకారం, రెగ్యులేటర్ ఈ ₹10,500 కోట్ల స్థిరమైన పరిమితిని పూర్తిగా తొలగించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. బదులుగా, అందరికీ వర్తించే రిస్క్-ఆధారిత 'కవర్ 3' స్టాండర్డ్ పై దృష్టి సారిస్తారు. సభ్యుల డిఫాల్ట్ నుండి వచ్చే వాస్తవ నష్టానికి భద్రతా నిధి పరిమాణాన్ని నేరుగా లింక్ చేయడమే ఈ సర్దుబాటు ఉద్దేశ్యం. ప్రస్తుత ₹10,500 కోట్ల నిబంధన, 40% మార్కెట్ షేర్ పరిమితిని దాటిన సంస్థలకు ఆకస్మికంగా, అధిక వ్యయ భారాన్ని సృష్టిస్తుందని పరిశ్రమల వర్గాలు చాలాకాలంగా వాదిస్తున్నాయి. ఇది ఇంటర్ఆపరబుల్ క్లియరింగ్ వాతావరణంలో వృద్ధిని నిరుత్సాహపరుస్తుంది.
చాలా క్లియరింగ్ హౌస్ లకు, కొత్త ఏకీకృత ప్రమాణానికి మారడం సులభమేనని భావిస్తున్నారు. ప్రస్తుత డేటా ప్రకారం, ఒక సంస్థ మాత్రమే దాని ప్రస్తుత స్ట్రెస్ ఎక్స్పోజర్ ఆధారంగా ప్రతిపాదిత 'కవర్ 3' అవసరాలకు అనుగుణంగా సుమారు ₹40 కోట్ల ను దాని భద్రతా నిధిలోకి ఇంజెక్ట్ చేయాల్సి ఉంటుంది. ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్ వాల్యూమ్ లో 90% కంటే ఎక్కువ వాటాను కలిగి ఉన్న NSE క్లియరింగ్ వంటి ప్రధాన సంస్థలు, ఇప్పటికే సుమారు ₹12,000 కోట్ల కోర్ SGF ను నిర్వహిస్తున్నాయి. FY26 మొదటి అర్ధభాగంలో 9% మార్కెట్ షేర్ తో వృద్ధి చెందిన BSE క్లియరింగ్ కూడా నవీకరించబడిన రిస్క్-ఆధారిత విధానం క్రిందకు వస్తుంది.
ఈ ప్రతిపాదన అమలు టైమ్ లైన్ ను ఖరారు చేయడానికి పరిశ్రమ భాగస్వాములతో మరిన్ని సంప్రదింపులు జరుగుతాయి. SEBI నుండి ఈ నియమాలు ఎప్పుడు అమలులోకి వస్తాయి మరియు వ్యక్తిగత క్లియరింగ్ కార్పొరేషన్లు కొత్త, రిస్క్-ఆధారిత భద్రతా ప్రమాణాలకు అనుగుణంగా తమ మూలధన కేటాయింపులను ఎలా సర్దుబాటు చేసుకుంటాయనే దానిపై నిర్దిష్ట ఆదేశాల కోసం పెట్టుబడిదారులు భవిష్యత్తు ఎక్స్ఛేంజ్ ఫైలింగ్ లను గమనించవచ్చు.