Whalesbook
సెక్యూరిటైజేషన్ మార్కెట్ కు ఊతం ఇచ్చేలా SEBI అడుగులు
సెక్యూరిటైజేషన్ మార్కెట్కు ఊతమిచ్చేందుకు SEBI రంగంలోకి దిగింది. లిస్టెడ్ సెక్యూరిటైజ్డ్ డెట్ ఇన్స్ట్రుమెంట్ (SDI) మార్కెట్ను బలోపేతం చేసేందుకు నియంత్రణాపరమైన మార్పులను ప్రతిపాదిస్తోంది. RBI 2021 నాటి స్టాండర్డ్ అసెట్స్ సెక్యూరిటైజేషన్ ఫ్రేమ్వర్క్తో SEBI నిబంధనలను సమన్వయం చేయడమే ఈ ప్రతిపాదనల ముఖ్య ఉద్దేశ్యం. దీని ద్వారా మార్కెట్ లిక్విడిటీతో పాటు ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తిని పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
ముఖ్యంగా, RBI-రెగ్యులేట్ అయిన సంస్థలకు సింగిల్-అసెట్ సెక్యూరిటైజేషన్ ను అనుమతించనుంది. గతంలో ఇది లిస్టింగ్లకు అడ్డంకిగా ఉండేది. అంతేకాకుండా, గ్రూప్లోని సంస్థల మధ్య సెక్యూరిటైజేషన్ లావాదేవీలను అనుమతించాలని యోచిస్తోంది. RBI విధానానికి ఇది మరింత దగ్గరగా ఉంటుంది. ఈ చర్యలు కొత్త ఆవిష్కరణలకు మార్గం సుగమం చేసి, అసెట్ క్రియేటర్లకు మూలధన లభ్యతను మెరుగుపరుస్తాయని భావిస్తున్నారు.
మార్కెట్ వృద్ధి, నియంత్రణ సమన్వయం
భారతదేశంలో సెక్యూరిటైజేషన్ మార్కెట్ ఇప్పటికే గణనీయంగా వృద్ధి చెందుతోంది. 2023 మొదటి తొమ్మిది నెలల్లోనే, మార్కెట్ వాల్యూమ్లు ₹1.15 లక్షల కోట్లు దాటాయి. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 42% అధికం. సెక్యూరిటైజేషన్ ద్వారా లిక్విడ్ కాని ఆస్తులను ట్రేడ్ చేయగల సెక్యూరిటీలుగా మార్చవచ్చు, దీనితో లిక్విడిటీ పెరిగి, కొత్త రుణాల కోసం మూలధనం అందుబాటులోకి వస్తుంది.
SEBI ప్రతిపాదనలు, RBI నిబంధనలకు, SEBI నియమాలకు మధ్య ఉన్న గత వ్యత్యాసాలను పరిష్కరించేలా ఉన్నాయి. 2021 RBI మాస్టర్ డైరెక్షన్స్ లో సింగిల్-అసెట్ సెక్యూరిటైజేషన్, మినిమమ్ రిటెన్షన్ రేట్స్ వంటివి ఇప్పటికే ఉన్నాయి. SEBI ప్రస్తుత ప్రతిపాదనలు కాన్సంట్రేషన్ రిస్క్ (RBI-రెగ్యులేటెడ్ సంస్థలకు 25% సింగిల్ ఆబ్లిగర్ లిమిట్ ను తొలగించడం) మరియు గ్రూప్-ఇంటర్ ట్రాన్సాక్షన్స్ పై నిబంధనలను మరింత సరళతరం చేస్తున్నాయి. స్పెషల్ పర్పస్ ఎంటిటీస్ (SPDEs) గవర్నెన్స్, వైండింగ్-అప్ ప్రక్రియల్లోనూ మార్పులు సూచించబడ్డాయి.
సవాళ్లు, ప్రమాదాలు
SEBI ప్రతిపాదించిన ఈ మార్పులు మార్కెట్ ను బలోపేతం చేస్తాయని భావిస్తున్నా, కొన్ని సవాళ్లు కూడా ఉన్నాయి. SDIలకు ₹1 కోటి మినిమమ్ టికెట్ సైజును ఇటీవల ప్రవేశపెట్టడం, రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల కంటే ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్లకు ప్రాధాన్యత ఇచ్చే దిశగా ఒక సంకేతం కావచ్చు. ఇది మార్కెట్ విస్తృతిని పరిమితం చేయవచ్చు. డిస్క్లోజర్ బాధ్యతలను ఒరిజినేటర్ల నుండి సర్వీసర్లకు మార్చడం కూడా కొత్త పారదర్శకత అవసరాలను సృష్టించవచ్చు.
మార్కెట్ లిక్విడిటీ, నియంత్రణ సంక్లిష్టతలు, అపారదర్శక నిర్మాణాల (opaque structures) ప్రమాదాలు కూడా జాగ్రత్తగా గమనించాల్సిన అంశాలు. కొన్ని రకాల అసెట్స్ ను SDI నిబంధనల నుండి మినహాయించడం ఆవిష్కరణలకు ఆటంకం కలిగిస్తుంది. క్రెడిట్ క్వాలిటీ, కౌంటర్పార్టీ రిస్క్, మార్కెట్ అస్థిరత వంటివి రెగ్యులేటరీ సమన్వయం ఉన్నప్పటికీ ఇన్వెస్టర్లకు నిరంతర ఆందోళన కలిగించే విషయాలే.