కంపెనీలు, NBFCలు తమ అప్పుల చెల్లింపులను సులభతరం చేసుకునేందుకు SEBI వార్షిక డెట్ మెచ్యూరిటీ సెక్యూరిటీల పరిమితిని ప్రస్తుత 14 నుంచి 17కి పెంచాలని ప్రతిపాదించింది. ఒకేసారి ఎక్కువ అప్పులు మెచ్యూర్ అవ్వడం వల్ల ఏర్పడే లిక్విడిటీ ఒత్తిడిని తగ్గించడమే దీని లక్ష్యం. ఈ ప్రతిపాదనపై ఆగష్టు 31, 2026 వరకు ప్రజల నుంచి అభిప్రాయాలు స్వీకరించనున్నారు.
భారత సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ (SEBI) ఒక కీలకమైన కన్సల్టేషన్ పేపర్ ను విడుదల చేసింది. దీని ద్వారా, ఒక ఆర్థిక సంవత్సరంలో మెచ్యూర్ అయ్యే డెట్ సెక్యూరిటీల వార్షిక పరిమితిని ప్రస్తుత 14 నుంచి 17కి పెంచాలని యోచిస్తోంది.
ముఖ్యంగా నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCలు) మరియు పెద్ద కార్పొరేషన్లు తమ అప్పుల చెల్లింపులను ఆర్థిక సంవత్సరం పొడవునా మరింత సౌకర్యవంతంగా నిర్వహించుకోవడానికి ఈ ప్రతిపాదన సహాయపడుతుందని భావిస్తున్నారు.
పరిమితి ఎందుకు ముఖ్యం?
కంపెనీలు తమ అప్పులను ఎలా ట్రాక్ చేస్తాయో అర్థం చేసుకోవడానికి ఈ మార్పును గమనించాలి. ఇష్యూ చేయబడిన ప్రతి బాండ్ కు ఒక ప్రత్యేకమైన కోడ్ ఉంటుంది, దానిని ఇంటర్నేషనల్ సెక్యూరిటీస్ ఐడెంటిఫికేషన్ నంబర్ (ISIN) అంటారు. ప్రస్తుతం, కంపెనీలు ఒక ఆర్థిక సంవత్సరంలో గరిష్టంగా 14 ISIN లకు మాత్రమే మెచ్యూరిటీని కలిగి ఉండేలా పరిమితం చేయబడ్డాయి. మార్కెట్ నిపుణుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ కఠినమైన పరిమితి వలన అప్పులు ఒకేసారి పెద్ద మొత్తంలో మెచ్యూర్ అయ్యే 'బంచింగ్' సమస్య తలెత్తుతుంది. తద్వారా, ఒకేసారి అనేక అప్పులను తీర్చడానికి తగినన్ని నిధులు సమకూర్చుకోవడంలో ఇబ్బందులు ఎదురై, కంపెనీలకు నగదు కొరత లేదా లిక్విడిటీ రిస్క్ ఏర్పడే అవకాశం ఉంది.
ప్రతిపాదిత మార్పులు
కొత్త నిబంధనల ప్రకారం, మొత్తం పరిమితి 17కి పెరుగుతుంది. దీనిలో, సాధారణ (plain-vanilla) డెట్ సెక్యూరిటీలకు ప్రస్తుత తొమ్మిది నుంచి 12 ISIN లకు అనుమతి ఉంటుంది. మార్కెట్-లింక్డ్ డిబెంచర్లు, ఫ్లోటింగ్-రేట్ బాండ్లు, జీరో-కూపన్ బాండ్ల వంటి సంక్లిష్టమైన సాధనాలకు పరిమితి ఐదుగానే కొనసాగుతుంది.
అదనంగా, SEBI చాలా పెద్ద ఇష్యూయర్ల కోసం ఒక టైర్డ్ ప్రొవిజన్ ను కూడా సూచించింది. ఆర్థిక సంవత్సరంలో ₹15,000 కోట్లకు పైగా సాధారణ డెట్ మెచ్యూరిటీ కలిగిన కంపెనీలు, ప్రతి అదనపు ₹3,000 కోట్ల డెట్ కు ఒక అదనపు ISIN ను జారీ చేయడానికి అనుమతించబడతాయి. ESG-లింక్డ్ బాండ్లు, కొన్ని ప్రభుత్వ-సేవ చేసిన బాండ్ల వంటి నిర్దిష్ట రకాల బాండ్లను ఈ పరిమితుల నుంచి పూర్తిగా మినహాయించాలని కూడా నియంత్రణ సంస్థ ప్రతిపాదించింది.
లిస్టింగ్ అవసరాల్లో మార్పులు
మెచ్యూరిటీ పరిమితిని సర్దుబాటు చేయడంతో పాటు, కన్సల్టేషన్ పేపర్ లో నిబంధనల అమలు ఖర్చులను తగ్గించే ప్రతిపాదన కూడా ఉంది. జనవరి 1, 2024 తర్వాత జారీ చేయబడిన పాత, లిస్ట్ కాని నాన్-కన్వర్టబుల్ డెట్ సెక్యూరిటీలకు తప్పనిసరి లిస్టింగ్ అవసరాన్ని తొలగించాలని SEBI సూచించింది. ఇది అమలులోకి వస్తే, పాత ఇన్స్ట్రుమెంట్ల లిస్టింగ్ సమ్మతిని పాటించడంలో ప్రస్తుతం ఇబ్బందులు ఎదుర్కొంటున్న కంపెనీలకు పరిపాలన, నిర్వహణ భారం గణనీయంగా తగ్గుతుంది.
పెట్టుబడిదారులకు దీని అర్థం ఏమిటి?
వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులకు, ఈ ప్రతిపాదన యొక్క తక్షణ ప్రభావం స్వల్పంగా ఉండవచ్చు. ఈ చర్యలు రుణదాతల (debt issuers) ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని మెరుగుపరచగలవు, వారి చెల్లింపులను మరింత సమానంగా విస్తరించడానికి అనుమతిస్తుంది. అయితే, కొనుగోలుకు అందుబాటులో ఉండే బాండ్ల సంఖ్యలో ప్రత్యక్ష పెరుగుదలకు ఇది హామీ ఇవ్వదు. జారీదారుల కార్యాచరణ సౌలభ్యాన్ని మెరుగుపరచడమే దీని ప్రాథమిక లక్ష్యం.
ఈ చర్యలు ప్రస్తుతం సంప్రదింపుల దశలో ఉన్నందున, పరిశ్రమ మరియు ఇతర వాటాదారుల నుంచి వచ్చే అభిప్రాయాల ఆధారంగా తుది నియమాలు మారవచ్చు. రీఫైనాన్సింగ్ రిస్క్ లను తగ్గించడంలో ఈ విధానం యొక్క విజయం, జారీదారులు ఈ విస్తరించిన సామర్థ్యాన్ని ఎలా ఉపయోగించుకుంటారనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఆసక్తి గల పక్షాలు ఆగష్టు 31, 2026 వరకు SEBIకి తమ అభిప్రాయాలను సమర్పించవచ్చు. అంతిమ మార్గదర్శకాలు జారీ చేయడానికి ముందు మార్కెట్ భాగస్వాములు గమనించాల్సిన ముఖ్యమైన తేదీ ఇది.