SEBI తాజాగా ఇన్వెస్టర్ల అర్హత నిబంధనలను సులభతరం చేసేందుకు కొత్త ప్రతిపాదనలు తెచ్చింది. ఫండ్ మేనేజర్ల ద్వారా నేరుగా అర్హత పొందే (manager-led accreditation) విధానాన్ని ప్రవేశపెట్టనుంది. దీనితో, రూ. **5 కోట్ల** ఆస్తులున్న వ్యక్తిగత ఇన్వెస్టర్లు, రూ. **20 కోట్ల** ఆస్తులున్న కార్పొరేట్ బాడీలు కూడా సంక్లిష్టమైన మార్కెట్ ఉత్పత్తులలో పెట్టుబడులు పెట్టే అవకాశం పెరుగుతుంది.
అర్హత ప్రమాణాల్లో మార్పులు
భారతదేశంలో అర్హత కలిగిన ఇన్వెస్టర్ల (Accredited Investors) నియమ నిబంధనలను సరళీకరించాలని సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) యోచిస్తోంది. దీనికోసం ఒక కన్సల్టేషన్ పేపర్ ను విడుదల చేసింది. ఈ కొత్త ప్రతిపాదనల ప్రకారం, అధిక నికర విలువ కలిగిన వ్యక్తులు (High-Net-Worth Individuals) మరియు కార్పొరేట్ సంస్థలు అర్హత కలిగిన ఇన్వెస్టర్లుగా సులభంగా మారవచ్చు. దీనితో, వారు మరిన్ని అధునాతన ఆర్థిక ఉత్పత్తులలో (sophisticated financial products) పెట్టుబడులు పెట్టడానికి వీలు కలుగుతుంది.
మేనేజర్-లీడ్ అక్రిడిటేషన్
ప్రస్తుతం, ఇన్వెస్టర్ల అర్హతను ధృవీకరించడానికి థర్డ్-పార్టీ ఏజెన్సీల వ్యవస్థ ఉంది. SEBI ఇప్పుడు దీనికి సమాంతరంగా 'మేనేజర్-లీడ్' అక్రిడిటేషన్ మార్గాన్ని తీసుకురావాలని ప్రతిపాదించింది. ఈ కొత్త విధానంలో, ఫండ్ మేనేజర్లు - అంటే ఆర్థిక ఉత్పత్తులను నిర్వహించే సంస్థలు - ప్రారంభ దశలోనే ఇన్వెస్టర్ల అర్హత స్థితిని అంచనా వేసి, నమోదు చేసుకునే అధికారం పొందుతారు. దీనివల్ల ఇన్వెస్టర్లకు ఈ ప్రక్రియ చాలా వేగంగా పూర్తవుతుంది. ఒకసారి ఈ మేనేజర్-లీడ్ మార్గం ద్వారా అర్హత పొందిన తర్వాత, అదే మేనేజర్ నిర్వహించే ఉత్పత్తులకు ఆ అర్హత 3 సంవత్సరాల వరకు చెల్లుబాటులో ఉంటుంది. అయితే, ఈ కాలంలో ఇన్వెస్టర్ తప్పనిసరిగా అర్హత ప్రమాణాలను కొనసాగించాలి.
కొత్త ఆస్తి ఆధారిత ప్రమాణాలు
అర్హత కలిగిన ఇన్వెస్టర్ల జాబితాను విస్తృతం చేయడానికి, SEBI కొత్త ఆస్తి ఆధారిత ప్రమాణాన్ని సూచించింది. దీని ప్రకారం, వ్యక్తిగత ఇన్వెస్టర్లు కనీసం ₹5 కోట్ల విలువైన సెక్యూరిటీ మార్కెట్ ఆస్తులను కలిగి ఉండాలి. కార్పొరేట్ సంస్థలకు ఈ పరిమితి ₹20 కోట్లుగా ప్రతిపాదించబడింది. 'సెక్యూరిటీస్ మార్కెట్ ఆస్తులు' అంటే డీమ్యాట్ ఈక్విటీ, డెట్, రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్స్ (REITs), ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్స్ (InvITs), ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఫండ్ (AIF) యూనిట్లు, మ్యూచువల్ ఫండ్స్, ఫ్యూచర్స్ ఓపెన్ ఇంట్రెస్ట్, డీమ్యాట్ రూపంలో ఉన్న అన్లిస్టెడ్ సెక్యూరిటీలు, విదేశీ మార్కెట్ పెట్టుబడులు వంటివి ఉంటాయని SEBI స్పష్టం చేసింది.
అదనపు ఇన్వెస్టర్లు, బాధ్యతలు
ఈ ప్రతిపాదనల వల్ల సుమారు 3.7 లక్షల మంది అదనపు ఇన్వెస్టర్లు అర్హత కలిగిన కేటగిరీలోకి వస్తారని అంచనా. ప్రస్తుతం, AIF లలో నమోదైన అర్హత కలిగిన ఇన్వెస్టర్ల సంఖ్య కేవలం 96,000 మాత్రమే.
అంతేకాకుండా, భారతదేశం వెలుపల నివసించే వ్యక్తులు, ఫారిన్ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లతో (FPIs) సహా అందరికీ అర్హత కలిగిన హోదాను (deemed accredited status) మంజూరు చేయాలని ప్రతిపాదనలో ఉంది. ఇది భారతీయ మార్కెట్ ఉత్పత్తులలో వారి భాగస్వామ్యాన్ని సులభతరం చేస్తుంది.
ఈ మార్పులు పెట్టుబడి అవకాశాలను సులభతరం చేసినప్పటికీ, కొత్త బాధ్యతలను కూడా తీసుకువస్తాయి. ఫండ్ మేనేజర్లు ఇన్వెస్టర్ల స్థితిని ధృవీకరించడానికి, రికార్డ్ చేయడానికి పటిష్టమైన వ్యవస్థలను నిర్వహించాల్సిన బాధ్యత వారిపై ఉంటుంది. స్వీయ-ధృవీకరణను (self-certification) నివారించడానికి, మేనేజర్లు కఠినమైన వర్తింపు రికార్డులను (compliance records) నిర్వహించేలా చూడటమే ఈ చర్యల ఉద్దేశ్యమని SEBI నొక్కి చెప్పింది. విస్తృత మార్కెట్ కోసం, అర్హత కలిగిన ఇన్వెస్టర్ల సంఖ్య పెరగడం వల్ల, మరిన్ని సంక్లిష్టమైన, అధిక-ప్రమాదకర ఆర్థిక ఉత్పత్తులకు ఎక్కువ మంది వ్యక్తులు గురయ్యే అవకాశం ఉంది. అందువల్ల, మరింత సమగ్రమైన మార్కెట్ వాతావరణంలో ఖచ్చితమైన వర్గీకరణను నిర్ధారించడానికి, సంభావ్య తప్పుల అమ్మకాలను (mis-selling) నివారించడానికి ఫండ్ మేనేజర్లు ఈ కొత్త వర్తింపు ఫ్రేమ్వర్క్లను ఎంత సమర్థవంతంగా అమలు చేస్తారు అనేది పెట్టుబడిదారులకు ప్రాథమిక పరిశీలన అవుతుంది.