సెబీ (SEBI) ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్ లో మార్జిన్ అవసరాలపై కీలక అప్డేట్ ఇచ్చింది. లాంగ్-డేటెడ్ కాంట్రాక్టుల గడువును **13 నెలలకు** పొడిగించడంతో పాటు, రిస్క్ మోడలింగ్ ను **44 సినారియోలకు** విస్తరించింది. ఈ మార్పులతో హెడ్జ్డ్ పోర్ట్ఫోలియోల ఖర్చులు తగ్గడంతో పాటు, స్పెక్యులేటివ్ ట్రేడింగ్పై నిఘా కూడా పెరుగుతుంది.
భారత సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ (SEBI), ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్ లో మార్జిన్ ఫ్రేమ్వర్క్ పై ఒక మేజర్ అప్డేట్ ను ప్రకటించింది. మార్కెట్ భద్రతా ప్రోటోకాల్స్ ను పోర్ట్ఫోలియో రిస్క్ కు మరింత దగ్గరగా తీసుకురావడమే దీని లక్ష్యం. మరింత వివరంగా, రిస్క్-సెన్సిటివ్ మోడల్ వైపు మళ్లుతూ, రెగ్యులేటర్ హెడ్జ్డ్ స్ట్రాటజీలకు, స్పెక్యులేటివ్ పొజిషన్లకు మధ్య తేడాను చూపాలని యోచిస్తోంది.
లాంగ్-డేటెడ్ కాంట్రాక్టుల గడువు పొడిగింపు
ప్రధానమైన మార్పులలో ఒకటి, లాంగ్-డేటెడ్ డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టుల గడువును ప్రస్తుతం ఉన్న 9 నెలల నుంచి 13 నెలలకు పొడిగించడం. మార్కెట్ పార్టిసిపెంట్స్ తమ పోర్ట్ఫోలియోలను ఎక్కువ కాలం పాటు హెడ్జ్ చేసుకోవడానికి ఇది సహాయపడుతుంది. ప్రస్తుత రూల్స్ ప్రకారం, 9 నెలలు దాటిన కాంట్రాక్టులకు చాలా కఠినమైన మార్జిన్ అవసరాలు ఉంటాయి. ఈ పరిమితిని 13 నెలలకు పెంచడం ద్వారా, ఇన్వెస్టర్లు గతంలో వర్తించే అధిక ఖర్చులు లేకుండా, ఒక పూర్తి సంవత్సరం పాటు దీర్ఘకాలిక రిస్క్ లను మేనేజ్ చేయగలరు.
మెరుగైన రిస్క్ మోడలింగ్
రెగ్యులేటర్, అండర్ లైయింగ్ రిస్క్ మోడలింగ్ ను కూడా అప్గ్రేడ్ చేస్తోంది. స్టాండర్డ్ పోర్ట్ఫోలియో అనాలిసిస్ ఆఫ్ రిస్క్ (SPAN) సిస్టమ్ కింద ఉన్న ప్రస్తుత 16-సినారియో అనాలిసిస్ నుంచి, 44-సినారియోల మోడల్ కు మారుతోంది. ఈ పెరిగిన గ్రాన్యులారిటీ, పోర్ట్ఫోలియో యొక్క సంభావ్య డౌన్సైడ్ రిస్క్ ను మరింత కచ్చితంగా అంచనా వేయడానికి ఉద్దేశించబడింది. ఈ మరింత ఖచ్చితమైన లెక్కింపుతో, ఎక్స్ట్రీమ్ లాస్ మార్జిన్ (ELM) ను రీకాలిబ్రేట్ చేయవచ్చు. సరిగ్గా హెడ్జ్ చేయబడిన ఆప్షన్ స్ట్రాటజీల వంటి డిఫైన్డ్ మరియు క్యాప్డ్ రిస్క్ ఉన్న పోర్ట్ఫోలియోల కోసం, ఈ అప్డేట్స్ మార్జిన్ అవసరాలలో తగ్గింపునకు దారితీయవచ్చు. కొన్ని ఇండెక్స్ ఆప్షన్ స్ట్రాటజీలకు 50% వరకు, క్యాలెండర్ స్ప్రెడ్స్ కు 30% వరకు తగ్గవచ్చు.
స్పెక్యులేషన్ పై కఠిన నిబంధనలు
కొత్త ఫ్రేమ్వర్క్ హెడ్జ్డ్ పొజిషన్లకు ఫ్లెక్సిబిలిటీని అందిస్తున్నప్పటికీ, SEBI అధిక స్పెక్యులేషన్ ను అరికట్టడానికి కట్టుబడి ఉంది. స్వల్పకాలిక స్పెక్యులేటివ్ బెట్టింగ్ ను నిరుత్సాహపరచడానికి, సెటిల్మెంట్ మరియు ఎక్స్పైరీ రోజులలో రెగ్యులేటర్ అధిక మార్జిన్ అవసరాలను కొనసాగిస్తుంది. అంతేకాకుండా, క్యాలెండర్ స్ప్రెడ్స్ కోసం ఛార్జీలను రీకాలిబ్రేట్ చేస్తున్నారు. ప్రస్తుతం ఉన్న ఫ్లాట్ 1.75% ఛార్జ్ స్థానంలో, స్ప్రెడ్ లోని రెండు లెగ్స్ మధ్య సమయ వ్యత్యాసం ఆధారంగా సర్దుబాటు అయ్యే వేరియబుల్ స్కేల్ ను ప్రవేశపెట్టే అవకాశం ఉంది. ఈ మార్పు, ఎక్స్పైరీ తేదీలలో ఎక్కువ గ్యాప్ లు ఉన్న స్ప్రెడ్స్ లో ఉండే అధిక అనిశ్చితిని ప్రతిబింబిస్తుంది.
ఈ రిస్క్-సెన్సిటివ్ విధానం, భారతదేశ మార్కెట్ ప్రమాణాలను ప్రపంచ పద్ధతులకు మరింత దగ్గరగా తీసుకురావాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇక్కడ మార్జిన్ ఖర్చులు ఇన్వెస్టర్ తీసుకున్న రిస్క్ స్థాయికి నేరుగా ముడిపడి ఉంటాయి. హెడ్జ్డ్ పోర్ట్ఫోలియోలు మెరుగైన క్యాపిటల్ ఎఫిషియన్సీని చూడవచ్చు, అయితే అవుట్రైట్ ఫ్యూచర్స్ పొజిషన్లు మరియు నేకెడ్ షార్ట్ ఆప్షన్స్ మార్జిన్ అవసరాలలో పెద్ద మార్పులను చూడలేవు. ఇన్వెస్టర్లు ఈ కొత్త వేరియబుల్ స్కేల్స్ యొక్క నిర్దిష్ట అమలు టైమ్లైన్లు మరియు ఖచ్చితమైన అప్లికేషన్ కోసం భవిష్యత్తులో ఎక్స్ఛేంజ్ సర్క్యులర్లను ట్రాక్ చేయాలి.