SEBI నుంచి కీలక ఉపశమనం: కొత్త OTR రూల్స్
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) నుండి మార్కెట్ వర్గాలకు ఒక ముఖ్యమైన శుభవార్త అందింది. ఏప్రిల్ 6, 2026 నుండి అమల్లోకి రానున్న కొత్త ఆర్డర్-టు-ట్రేడ్ రేషియో (OTR) ఫ్రేమ్వర్క్లో SEBI కీలక మార్పులు చేసింది. ఈ కొత్త నిబంధనల ప్రకారం, ఈక్విటీ ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్లో.. ఆప్షన్ ప్రీమియంలో 40 శాతం బ్యాండ్లోపు ఉన్న ఆర్డర్లు లేదా ప్రీమియం విలువకు ₹20 వరకు (ఏది ఎక్కువైతే అది) పెనాల్టీ లెక్కింపు నుండి మినహాయింపు పొందనున్నాయి. దీనితో పాటు, మార్కెట్ మేకర్లు నిరంతరాయంగా ధరలను అందించడానికి (లిక్విడిటీ కల్పించడానికి) చేసే అల్గారిథమిక్ ట్రేడ్స్ ను కూడా OTR లెక్కింపు నుంచి తప్పించారు. ఇది ఆప్షన్స్ సెగ్మెంట్లో ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలకు ఆటంకాలను తగ్గించి, లిక్విడిటీని పెంచుతుందని భావిస్తున్నారు. గతంలో క్యాష్ మార్కెట్స్, ఇతర డెరివేటివ్స్కు ఉన్న 0.75 శాతం పరిమితి కూడా యథావిధిగా కొనసాగుతుంది.
పెరిగిన ఖర్చులు.. తగ్గుతున్న ట్రేడర్లు
ఈ OTR నిబంధనల సడలింపు ఒకవైపు ఊరటనిస్తున్నప్పటికీ, మరోవైపు డెరివేటివ్స్ ట్రేడర్లకు పెరుగుతున్న ట్రాన్సాక్షన్ కాస్ట్స్ (ఖర్చులు) ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. ఇటీవల బడ్జెట్ 2026లో ఫ్యూచర్స్ అండ్ ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్పై సెక్యూరిటీస్ ట్రాన్సాక్షన్ టాక్స్ (STT) ను గణనీయంగా పెంచారు. ఫ్యూచర్స్ పై STT ను 0.02% నుంచి 0.05% కి, ఆప్షన్స్ ప్రీమియంలపై 0.1% నుండి 0.15% కి పెంచారు. ఈ మార్పులు బడ్జెట్ ప్రకటించినప్పటి నుంచే అమల్లోకి వచ్చాయి. భారత డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లో రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల భాగస్వామ్యం దాదాపు 41 శాతం వరకు ఉంది. అయితే, గత నాలుగేళ్లుగా 90 శాతం మందికి పైగా రిటైల్ ట్రేడర్లు నష్టాలను చవిచూస్తున్నారని గణాంకాలు చెబుతున్నాయి. 2024-25 ఆర్థిక సంవత్సరంలో ఈ నికర నష్టాలు ₹1.05 లక్షల కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఈ ఖర్చులు, నష్టాల కారణంగా డిసెంబర్ 2024–మే 2025 మధ్య ఈక్విటీ ఇండెక్స్ డెరివేటివ్స్లో ట్రేడ్ చేసిన రిటైల్ ట్రేడర్ల సంఖ్య 20 శాతం తగ్గడం గమనార్హం.
మార్కెట్ ఔట్లుక్.. వాల్యుయేషన్స్
ప్రస్తుతం, ఫిబ్రవరి 2026 ఆరంభంలో భారత ఈక్విటీ మార్కెట్.. బడ్జెట్ ప్రతిపాదనలు, గ్లోబల్ ఆర్థిక పరిణామాల మధ్య నడుస్తోంది. నిఫ్టీ 50 ఇండెక్స్ ప్రస్తుతం 22.4 P/E (ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్) రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. బడ్జెట్ 2026లో వృద్ధి, తయారీ రంగం, సాంకేతికతపై దృష్టి సారించినప్పటికీ, డెరివేటివ్స్పై STT పెంపు స్వల్పకాలిక అనిశ్చితిని, అస్థిరతను పెంచింది. విశ్లేషకుల ప్రకారం, ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్, డిజిటల్ ట్రాన్స్ఫర్మేషన్ వంటి రంగాలతో దీర్ఘకాలిక ఈక్విటీ ఔట్లుక్ సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రస్తుత మార్కెట్ సెంటిమెంట్పై పెరిగిన ఖర్చులు, విదేశీ పెట్టుబడుల ఆకర్షణలో మందగింపు ప్రభావం చూపుతున్నాయి. అయితే, భారతదేశం-అమెరికా వాణిజ్య ఒప్పందం గురించిన వార్తలు కొంతవరకు పెట్టుబడిదారుల అప్రమత్తతను తగ్గించాయి. ఈ నేపథ్యంలో, SEBI చేపట్టిన OTR సడలింపు లిక్విడిటీని ఏ మేరకు పెంచుతుందో, పెరిగిన పన్నుల ఒత్తిడిని ఎలా ఎదుర్కొంటుందో వేచి చూడాలి.